На матрице финансовой стратегии

ТРИ ПОЗИЦИИ РАВНОВЕСИЯ:

РФХД ≈ 0, квадраты 1,2,3.

Квадрат 1: «Отец семейства»

Темпы роста оборота предприятия ниже потенциально возможных. Не все внутренние ресурсы
предприятия задействуются. Предприятие уменьшает задолженность и обходится во все
возрастающей пропорции собственными средствами, почти не пользуясь эффектом
финансового рычага.

Возможные варианты перемещения: квадраты 4, 2, 7.

• При повышенных темпах роста оборота это «завидное» предприятие: оно располагает
неиспользованными возможностями развития. При реактивизации этих возможностей есть
шанс переместиться в квадрат 4 (политика привлечения заемных средств) или в квадрат 2
(рост инвестиций или даже инвестиционный рывок).

• При пониженных темпах роста оборота это стареющее предприятие. Если оно не
переориентируется, то через ряд промежуточных положений со временем переместится в
нижние квадраты – квадрат 7.

Квадрат 2: «Устойчивое равновесие»

Устойчивость равновесного состояния – наиболее ценная характеристика деятельности предприятия.

Возможные варианты перемещения: квадраты 3, 5, 8, 1,4, 7.

• Если поставлена цель поспевать за бурным развитием рынка, то придется задействовать финансовые результаты, разуравновесить РХД и перемещаться к квадратам 3, 5 или 8.

• Напротив, при замедленных по сравнению с быстро возрастающими рыночными
возможностями, разумно рассчитанных темпах роста оборота происходит перемещение в
квадраты 1, 4 или (если кредиторы не испытывают доверия к предприятию, а темпы роста
оборота низки) квадрат 7.

Квадрат 3: «Неустойчивое равновесие»

Это не совсем естественное положение. До определенного времени удается устоять благодаря
форсированию задолженности.

Возможные варианты перемещения: квадраты 8, 5, 2.

• Если, следуя за рыночной конъюнктурой, реинвестировать прибыль и любой ценой
продолжать наращивать темпы роста оборота, то необходимость стабилизации РФД подводит
фирму к стратегии увеличения собственных средств – квадрат8.

• Если же удается добиться увеличения рентабельности, превышающего темпы роста оборота, то предприятие будет перемещаться к 5-му квадрату, или ко 2-му квадрату, если темпы роста

оборота и рентабельности сравняются.

ТРИ ПОЗИЦИИ ДЕФИЦИТА:

РФХД < 0, квадраты 7,8,9.

Квадрат 7: «Эпизодический дефицит»

Наблюдается десинхронизация сроков потребления и поступления ликвидных средств:
предприятие продолжает увеличивать задолженность, не снижая прежних темпов роста

инвестиций (за счет денежных поступлений; за счет увеличения капитала в ущерб дивиден-
дам).

Возможные варианты перемещения: квадраты 2, 1, 8, 9.

• Если экономическая рентабельность растет быстрее оборота, то происходит перемещение
в квадрат 2 или в квадрат 1.

• В противном случае предприятие рискует угодить в квадрат 8, а затем и в квадрат 9.

Квадрат 8: «Дилемма»

Предприятие частично использует свои возможности наращивания задолженности, но
этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств, обеспечения внутренних
потребностей функционирования.

Возможные варианты перемещения: квадраты 2, 7, 9.

• Если уровень экономической рентабельности восстанавливается или даже начинает превышать темпы роста оборота, то возможен подъем в квадрат 2 или хотя бы в квадрат 7 (если кредиторы не испытывают доверия к предприятию).

• Если экономическая рентабельность стагнирует или уменьшается, то не миновать
квадрата 9.

Квадрат 9: «Кризис»

Кризисное финансовое состояние предприятия, потеря финансовой устойчивости.

Возможные варианты перемещения: квадраты 8, 7.

При угрозе банкротства предприятиям приходится прибегать к
дезинвестициям (чтобы прекратить уменьшение результата хозяйственной
деятельности), к различным видам финансовой поддержки (для стабилизации результата
финансовой деятельности), к дроблению на малые предприятия (для превращения текущих финансовых потребностей (
ТФП) в отрицательную величину) и перемещаться в квадрат 8 или квадрат 7.

ТРИ ПОЗИЦИИ УСПЕХА:

РФХД > 0, квадраты 4, 5, 6.

Квадрат 4: «Рантье»

Предприятие довольствуется умеренными по сравнению со своими возможностями
темпами роста оборота и поддерживает задолженность на нейтральном уровне. В такой
ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности.

Возможные варианты перемещения: квадраты 1, 7, 2.

• При невысоком и практически неизменном уровне экономической рентабельности риск
перемены знака эффекта рычага (вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция
тянут предприятие к квадрату 1 или квадрату 7.

• При повышенной и (или) возрастающей экономической рентабельности предприятие
может начать подготовку к диверсификации производства или к наращиванию оборота
либо же щедро награждает акционеров дивидендами (квадрат 2).

Квадрат 5: «Атака»

Предприятие продолжает увеличивать заимствования, хотя интересы сохранения
внутреннего равновесия того, возможно, и не требуют. Часто это связано с началом политики
диверсификации, подготовкой к инвестиционному рывку.

Возможные варианты перемещения: квадраты 2, 8.

• Если поддерживается достаточный уровень экономической рентабельности, то возможно
перемещение в квадрат 2.

• При падении уровня экономической рентабельности предприятие рискует угодить в
квадрат 8.

Квадрат 6: «Материнское общество»

Предприятие становится материнской компанией и обеспечивает финансирование
дочерних обществ за счет увеличения заемных средств. В квадрат 6 практически не удается войти ни из одного из соседних квадратов, не будучи материнским обществом. Однако очень редко по сумме РФД и РХД предприятие оказывается в квадрате 6.

Возможные варианты перемещения: квадраты 4, 5.

• Если соотношение «заемные средства/собственные средства» поднимается слишком
высоко, то возникает тенденция к перемещению в квадрат 4.

• либо же, если рынок сбыта материнского общества «стареет»
возникает тенденция к перемещению в квадрат 5.