В течение года окупаемости

Периоду окупаемости Приток денежных средств

На начало года окупаемости

Ток = Число лет, предшествующих +

Для определения срока окупаемости необходимо:

- рассчитать дисконтированный денежный поток по проекту исходя из ставки дисконтирования и периода возникновения доходов;

- рассчитать накопленный дисконтированный денежный поток как алгебраическую сумму затрат (рассчитывается до получения первой положительной величины) и потока доходов по проекту;

- определить срок окупаемости проекта по формуле.

Пример:

Пусть в проект нужно вложить 80000 руб., а чистые потоки дохода по годам составят: 22000, 20000, 18000, 16000 и 14000

Период окупаемости средний = 80000 / ((22000+20000+18000+16000+14000) / 5) = 4,44 года

Действительный срок окупаемости определим с помощью таблицы

Год	Годовой чистый денежный поток CFt / (1 + i) ^t	Сколько осталось внести в проект (невозмещенная часть инвестиционных затрат)

Ток = 4 + 4000 / 14000 = 4 + 0,28 = 4,28 лет

Срок окупаемости показывает только скорость возвращения средств и не отражает рентабельность проекта. Он не отражает временное изменение стоимости денег, время жизни проекта по истечении срока окупаемости и в нем не принимается во внимание динамика поступлений после окончания срока окупаемости.

5. Ставка доходности (индекс рентабельности) (РI) позволяет определить относительную характеристику эффективности инвестиций:

PI = NPV / IC

где IС – приведенные инвестиционные затраты по проекту.

Индекс рентабельности инвестиций отвечает на вопрос: какой уровень генерируемых проектом доходов получается на одну единицу капитальных вложений? Показатель РI наиболее целесообразно использовать для ранжирования имеющихся вариантов вложения средств в условиях ограниченного объема инвестиционных ресурсов.

Задача. Гостиница «Привал» планирует ввести в эксплуатацию новый корпус. Инвестиции в проект составили 36 000 тыс. руб., денежные потоки по проекту представлены в таблице.

Таблица. Денежные потоки по проекту