Понятие и основные схемы заключения сделок

Понятие и общая характеристика операций с ценными бумагами

Операция с ценными бумагами – законченное действие или ряд действий с ценными бумагами и/или денежными средствами на РЦБ для достижения определенных целей.

Цели проводимых операций с ценными бумагами:

1. Обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции:

· формирование и увеличение собственного капитала (эмиссии обыкновенных и привилегированных акций);

· привлечение заемных средств (эмиссия облигаций).

По своему экономическому назначению – это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций.

2. Вложение собственных и привлеченных финансовых ресурсов в ценные бумаги субъектом операции от своего имени:

· получение денежных доходов от проведения операций с ценными бумагами (операции по обслуживанию эмиссионной деятельности клиентов, брокерские операции на вторичном рынке, депозитарный и кастодиальный сервис, формирование клиентского портфеля ценных бумаг и управление им, трастовые операции с ценными бумагами, обслуживание клиентских операций с ценными бумагами, консультационные и информационные услуги);

· получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги (спекулятивные операции, арбитражные операции, инвестиционные операции (формирование портфеля));

· участие в уставном капитале АО для контроля над собственностью;

· использование ценные бумаг в других операциях (кредитование под залог ценных бумаг, операция РЕПО, операция СВОП).

По своему экономическому назначению – это активные операции, которые осуществляются путем приобретения ценных бумаг на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке, поэтому носят название инвестиционных операций.

3. Обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами (клиентские операции)

Этот список может быть продолжен. Появление новых финансовых инструментов, усложнение операций с ценными бумагами расширяют возможности их использования для достижения тех целей, которые перед собой ставит тот или иной участник РЦБ.

Юридически каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.

В соответствии с ГК РФ сделка с ценными бумагами - это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке, продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т.д.

Любая сделка имеет принципиальную схему, определяющую ее жизненный цикл и предполагающая наличие нескольких этапов сделки.

В реальной практике далеко не каждая сделка имеет все этапы, приведенные в данной схеме. Однако нельзя избежать двух: заключения сделки и ее исполнения.

Эмиссионные и инвестиционные операции могут совершаться как с помощью сделки, заключаемой непосредственно между продавцом и покупателем, т.е. напрямую, так и через посредника.

Если сделка совершается без участия посредника, то взаимоотношения по сделке строятся непосредственно между продавцом и покупателем. С позиции продавца и покупателя финансовый эффект от применения первой схемы несомненно выше.

Сделки с участием посредников могут иметь достаточно сложные схемы. Прежде всего в качестве посредника может выступать брокер, функции которого выполняет банк или какая-нибудь крупная компания. Они может оказывать услуги как продавцу, так и покупателю ценных бумаг.

Однако, исполнение сделки осуществляется продавцом и покупателем, брокер лишь находит продавца для покупателя или наоборот, покупателя для продавца.

На биржевом и внебиржевом рынке продавец и покупатель могут быть связаны через дилера, но тогда между собой непосредственно они уже не будут связаны заключением сделки.

Для некоторых бирж более типична схема связи брокеров и дилеров через систему двойного посредничества. Например, система торговли ГКО предусматривает обязательное заключение сделок только через дилера, с которым клиент – инвестор может связаться не напрямую, а через уполномоченных агентов – брокеров

Если сделки осуществляются через посредника, то клиент (продавец или покупатель) должен заключить с ним либо договор поручения, либо договор комиссии.

Моментом совершения сделки (или операции) является момент достижения устного соглашения или подписания письменного договора о заключении сделки или проведении операции, в результате которого возникают обязательства в отношении ценных бумаг и/или денежных средств.

По российским нормативным документам расчеты по срочным сделкам осуществляются в течение 90 дней, т.е. срок исполнения для срочной сделки Т + 90 дней.

Местом заключения сделки могут быть фондовая биржа, торговая система или иная торговая площадка, внебиржевой рынок.

Отличие операций с ценными бумагами от сделки на РЦБ заключается прежде всего в том, что в сделке участвуют две стороны – покупатель и продавец, а операция с ценными бумагами всегда инициируется субъектом, в интересах которого она осуществляется. С помощью сделки лишь законодательно оформляется факт данной операции, само ее содержание значительно шире.