Эволюция МВС

Золотой стандарт/золотодевизный стандарт (Парижская система)

Парижская система существовала с 1862 г. после подписания соответствующего соглашения в Париже.

В период второй половины 19 века и начала 20 века внутри стран парижской системы обращались золотые монеты, а банкноты и бессрочные депозиты обменивались на золото. Курсы основных валют колебались в пределах «золотых точек» (3—5% в зависимости от расстояния между денежными центрами соответствующих стран, обусловленные издержками транспортировки, хранения, страхования золотых слитков при их перевозках между Лондоном и Нью-Йорком, Петербургом и Берлином, Парижем и Римом).

Ex: Предположим, американский импортер должен был заплатить 10 тыс. ф. ст. за партию товара из Лондона. Для этого он имел минимум две возможности — купить на доллары вексель известной лондонской компании, полученный американским экспортером и проданный им за доллары нью-йоркскому банку, или купить золото для платежа в Лондоне. Допустим, издержки по перевозке золотых слитков между Лондоном и Нью-Йорком равны 5% от стоимости обсуждаемой сделки. Тогда, если стоимость векселя для импортера (включая комиссионные платежи, издержки на перевод) составляет больше 5%, то платеж будет осуществлен золотом; если меньше — то векселем.

В первом случае падение спроса в Америке на векселя, выписанные в Лондоне, заставит их держателей понизить котировки ниже уровня стоимости золота и издержек по его пересылке в Лондон, чтобы они вновь начали раскупаться. В результате система обеспечивала автоматически поддерживаемые стабильные валютные курсы (т.е. не требующие вмешательства властей).

Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги (банкноты, казначейские билеты и другие денежные знаки) на золото по номиналу. Так как золотое содержание каждой валюты было зафиксировано, валютные курсы также были фиксированными. Данный факт называется монетным паритетом.

Если в результате обесценения валюты значение обменного курса выходило за рамки золотых точек, начинался отток золота из страны. Это приводило к дефициту платежного баланса и к сокращению денежной массы. А в соответствии с количественной теорией денег сокращение денежной массы вызывало падение цен, которое приводило к стимулированию экспорта и сокращению импорта до тех пор, пока баланс не восстановится, т.е. пока курс не вырастал. При положительном сальдо платежного баланса происходила обратная корректировка. Тем самым в условиях золотого стандарта регулирование платежного баланса осуществлялось в основном стихийно путем переливов золота из одних стран в другие через частные каналы.