Понятие ставки доходности проекта и способы ее расчета

Схема расчета срока окупаемости.

1. Рассчитать дисконтированный денежный поток доходов по проекту, исходя из ставки дисконтирования и периода возникновения доходов.

2. Рассчитать накопленный дисконтированный денежный поток (нарастающим итогом).

3. Накопленный дисконтированный денежный поток рассчитывается до получения первой положительной величины.

4. Определить срок окупаемости по формуле.

Рассчитаем срок окупаемости проекта «Уран».

Таким образом период, реально необходимый для возмещения инвестированной суммы, с учетом фактора времени на 0,6 года больше срока, определенного статическим методом.

Данный показатель определяет срок, в течение которого инвестиции будут «заморожены», т. к. реальный доход от инвестиционного проекта начнет поступать только по истечении периода окупаемости. При отборе вариантов предпочтение отдается проектам с наименьшим сроком окупаемости.

Период окупаемости целесообразно рассчитывать по проектам, финансируемым за счет долгосрочных обязательств. Срок окупаемости по проекту должен быть короче периода пользования заемными средствами, устанавливаемого кредитором.

Показатель является приоритетным в том случае, если для инвестора главным является максимально быстрый возврат инвестиций, например выбор путей финансового оздоровления обанкротившихся предприятий.

Недостатки данного показателя:

Во-первых, в расчетах игнорируются доходы, получаемые после предлагаемого срока окупаемости проекта. Следовательно, при отборе альтернативных проектов можно допустить серьезные просчеты, если ограничиваться применением только данного показателя.

Во-вторых, использование этого показателя для анализа инвестиционного портфеля в целом требует дополнительных расчетов. Период окупаемости инвестиций по портфелю в целом не может быть рассчитан как простая средняя величина.

Ставка доходности проекта (PI) позволяет сравнить инвестиционные проекты, которые различаются по величине затрат и потокам доходов.

Ставка доходности проекта рассчитывается двумя способами:

PI=NPV*100% / Приведенные по проекту затраты

Либо PI = Приведенные доходы / Приведенные по проекту затраты

В первом случае коэффициент эффективности измеряется в процентах и показывает уровень чистого приведенного дохода на единицу затрат.

Во втором случае показатель является индексом, отражающим соотношение положительных и отрицательных денежных потоков по проекту. PI должно быть > 1.

Рассчитаем ставку доходности по анализируемому проекту «Уран»:

1. Приведенные расходы по проекту «Уран» – 1000.

2. Сумма приведенных доходов – 1851.

3. Чистая текущая стоимость – 851.