Члены биржи

Классификация бирж.

1. По организационному статусу различают следующие типы бирж:

1.1. Биржи, имеющие публично-правовой характер (государственные). Они функционируют под государственным контролем. Наиболее распространены в западно-европейских странах (Франции, Бельгии, Голландии). Членом публично-правовой биржи может стать любой предприниматель, включенный в национальный торговый регистр и имеющий определенный размер товарного оборота. Совершать операции на публичной бирже можно также, покупая разовые билеты.

1.2. На частноправовых биржах действуют только члены биржевой корпорации, которая, как правило, является акционерной компанией с публичной ответственностью. Частные биржи преобладают в США, но также действуют и в других странах. Высший управленческий орган в биржевой корпорации - совет директоров, который утверждает правила деятельности биржи, разрабатывает ее стратегию.

1.3. Ассоциации - это добровольные объединения бирж и физических лиц в области биржевой торговли.

2. По месту и роли в мировой торговле биржи подразделяются на международные, национальные и региональные:

2.1. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебании спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли. С этой точки зрения международными не являются многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы или красные бобы.

Международная биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами международной биржевой торговли являются: США, Великобритания, Франция, Япония и др.

Многие из бирж, действующих в России, называют себя международными (например, Московская международная фондовая, Международная продовольственная биржа, Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа). Однако нужно иметь в виду, что биржи, действующие в настоящее время у нас, нельзя считать международными, так как ни валютный, ни торговый, ни налоговый режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли. А участие в торгах членов отдельных иностранных компаний не дает основания относить такие биржи к международным.

2.2. Национальные биржи действуют в пределах одного, отдельно взятого государства, ориентируясь на особенности производства, обращения и потребления материальных ресурсов, присущие данному государству. Национальными считаются многие японские, бразильские, российские и даже некоторые американские биржи. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах, что делает невозможным участие иностранных лиц в операциях и проведение арбитражных сделок.

2.3. Региональные биржи ориентированы на операции с более узким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки нескольких стран. В качестве примера можно назвать «Baltic Exchange» в Лондоне, операции с зерновыми на которой проводятся в рамках ЕС, Сиднейскую, Сингапурскую биржи и ряд других.

3. По виду биржевых товаров. Для организации торговли реальным товаром создаются товарная биржа, ценными бумагами - фондовая, валютой - валютная биржа и т. д.

3.1. Товарные биржи.

Они представляли собой организованный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществлялась оптовая торговля товарами по образцам и стандартам и по заранее установленным правилам. Для нее характерны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок с поставкой товара как со склада, так и в будущем. Товарные биржи организационно оформлены в ассоциации частных лиц, преследующие цель не получения прибыли, а облегчения и удешевления торговли. Современной формой товарной биржи является фьючерсная биржа.

3.2. Фондовая биржа - организованный и регулярно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг по заранее установленным правилам. В ходе купли-продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже. Он определяется приносимым доходом: в виде дивиденда или процента, уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводными показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций. Наиболее известными являются индекс Доу-Джонса, отражающий курс акций крупнейших компаний, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже, на Лондонской индекс Рейтера, на Франкфуртской - индекс Франкфуртер Альгемайне Цайтунг, на Токийской - индекс Никкей.

Фондовые биржи имеются примерно в 60 странах мира, в том числе и в России.

3.3. Валютная биржа - организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвер­тируемости валют, обмениваемых на ней. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

4. По масштабу действия биржи классифицируются на центральные, межрегиональные, локальные (региональные и местные).

4.1.Размещение и характер работы бирж, которые созданы в нашей стране, почти не ориентируются на региональные особенности товарных рынков, на экономическое районирование страны. Следует иметь в виду, что размещение бирж по территории страны должно соответствовать центрам торговых связей и транспортных путей, как это имеет место в мировой практике. Например, Гамбургская биржа кофе и международная Нью-йоркская биржа кофе, сахара и какао располагаются не в местах производства, а в центрах международной торговли то есть являются центральными.

4.2. Межрегиональные биржи ориентированы на операции с более широким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки нескольких экономических районов;

4.3. Локальные биржи ориентированы на внутренний и местный рынки и на операции с узким кругом участников и товаров.

5. По характеру деятельности, т. е. по назначению товарные биржи подразделяются на специализированные и универсальные.

5.1. Товарные биржи, организующие торговлю определенными видами реального товара, называются специализированными. Например, в Нью-Йорке действуют узкоспециализированные товарные биржи: кофе, сахара, какао, хлопка, цитрусовых, нефти, металла. Биржи в Миннеаполисе и Канзас-Сити специали­зируются на зерновых культурах, главным образом пшенице. В России уже действуют биржи леса, стройматериалов, нефтепродуктов, цветных металлов и Т.д. Их работа строится с учетом требований рынка средств производства по обеспечению товарами потребителей.

Кроме специализированных товарных бирж есть универсальные, на которых осуществляются операции не только с более широким кругом товаров, но и с валютой, ценными бумагами, а также фрахтовыми контрактами, варрантами. Такие биржи имеются во Владивостоке, Москве, Санкт-Петербурге, Челябинске, Хабаровске и др.

Все товарные биржи (как специализированные, так и универсальные) организуются в крупных агропромышленных экономических районах, главным образом в областных центрах. Они позволяют быстро и надежно через свой упорядоченный механизм обеспечить спрос и предложение всеми видами товаров и ритмичное функционирование рыночной системы.

6. По характеру биржевых операций мировая практика биржевой торговли выделяют следующие виды бирж: реального товара, фьючерсные, смешанные (электронные).

Продажа контрактов на биржах реального товара сопровождается, как правило, последующей поставкой товаров.

• Фьючерсные биржи осуществляют в основном продажу контрактов (соглашений) о реализации товаров, которые будут произведены в будущем периоде (например, договор об условиях закупки урожая следующего года). Подавляющее число бирж, действующих за рубежом в настоящее время, являются фьючерсными.

• В мировой практике существуют биржи смешанного типа, на которых действуют как сами продавцы, так и посредники. Одна из групп посредников специализируется на операциях для клиентов, а другая ведет сделки от своего имени и за свой счет. На этих биржах осуществляются сделки с реальным товаром с немедленной поставкой, сделки на реальный товар с поставкой в будущем (форвардные), с фьючерсами и опционами.

Сюда же можно отнести и электронные биржи, которые специализируются на операциях, как с реальным товаром, так и с фьючерсами и опционами. В мире их насчитывается около 30. Новые электронные системы введены на товарных биржах Австрии, Бельгии, ФИНЛЯНДИИ, Италии, Японии, Сингапура, Испании, Швеции, США и Великобритании. Большинство систем электронной торговли применяют для подбора покупателей и продавцов алгоритм «цена/время», то есть приоритет при заключении сделок получают те команды, которые содержат наилучшую цену (самую высокую цену покупателя и самую низкую цену продавца), а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдается той команде, которая была введена в систему раньше. Этот алгоритм используется на 21 из 27 бирж, на которых ведется электронная торговля.

7. По степени участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые. В торгах на закрытых биржах могут принимать участие только биржевые посредники (брокеры, дилеры, трейдеры, джобберы и т.п.), а на открытых - помимо посредников также и посетители. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми.

8. По форме биржевой торговли биржи классифицируются на коммерческие и некоммерческие.

Обычно биржа - это некоммерческая организация, она создается учредителями и членами для облегчения, про ведения коммерческих операций для обслуживания потребностей учредителей и членов, занимающихся торговлей.

- Б иржевые брокеры – физическое или юридическое лицо (брокерская контора), совершающее биржевые сделки по поручению клиента и от своего имени, и не обладая собственными активами; получая за это комиссионное вознаграждение. Брокер может стать членом биржи, приобретя акции биржи.

- Б иржевые трейдеры или “маркет-мейкеры” – осуществляют торговлю товарами от своего имени, за свой счет, на свой страх и риск.

Виды трейдеров

По форме собственности

Профессиональные торговцы — работают в финансовых учреждениях или предприятиях (банки, страховые компании, ПИФы, брокеры). Обычно имеют специализированное образование и лицензию на соответствующую деятельность. Выполняют операции за деньги и в интересах своих компаний или их клиентов.

Частные торговцы, независимые трейдеры — выполняют операции за свои деньги и в своих интересах (работают на себя). Проводимые ими операции обычно не требуют лицензирования. Обычно не имеют специализированного образования, а пользуются услугами консультантов, в том числе профессиональных торговцев.

По длительности сделок

Дневной трейдер (дейтрейдер) — совершает сделки внутри одного торгового дня (одной торговой сессии), закрывает все позиции перед его закрытием. Обычно имеет небольшой капитал и опасается гэпов («разрывов» между ценой закрытия предыдущего и ценой открытия нового торгового дня).

Скальпер, Пипсовщик — разновидность дейтрейдеров, которые совершают большое количество сделок малой продолжительности: от нескольких секунд до десятка минут (скальпинг). Как правило, результативность отдельной сделки невелика.

Позиционный трейдер — совершает сделки с длительностью в несколько дней, закрывает все позиции перед периодами уменьшения ликвидности (праздниками, летними каникулами и т. п.)

Краткосрочный инвестор — совершает несколько сделок в год, закрывает позиции при изменении недельных трендов.

Долгосрочный инвестор — сделки могут длиться несколько лет, закрывает позиции при изменении глобальных трендов.

Считается, что дневные и позиционные трейдеры больше опираются на технический анализ рынков, а краткосрочные и долгосрочные инвесторы — на фундаментальный анализ.

В зависимости от направления открытых позиций трейдеров именуют:

Быки — ожидают повышения цен, купили и ждут момента продажи (быки поднимают соперника на своих рогах вверх).

Медведи — ожидают понижения цен, продали и ждут момента покупки (медведи своего соперника придавливают лапами вниз).

Трейдер у монитора ведет торговлю через специализированные торговые терминалы, которые позволяют видеть заявки других трейдеров и выставлять собственные, читать новости, просматривать историю котировок, производить её математический анализ и строить различные графики. Не требуется личного присутствия в биржевом зале. Ликвидируется разница, между трейдерами на полу и в зале. В последнее время в качестве канала связи торгового терминала с брокером или непосредственно с биржей используется Интернет. Именно Интернет - трейдинг сейчас является наиболее распространённой формой торговли.

Участники биржи, выполняющие функцию брокеров, имеют возможность организовать брокерскую биржевую контору, осуществляющую, как правило, комплексное биржевое обслуживание своих клиентов, включающее оказание не только коммерческих услуг, но и информационных, консультационных, а иногда и арбитражных. Важно подчеркнуть, что другая весьма распространенная, как и брокеры, группа коммерческих посредников – торговые дилеры – на бирже не работает и не имеет право работать.

Договор на брокерское обслуживание заключается, как правило, с постоянным клиентом на определенный срок и за определенное вознаграждение. Основными пунктами в нем являются первоочередное обслуживание клиента в течение срока действия договора и принятие брокерской конторой к исполнению любых заявок клиента, за исключением специально оговоренных.

В современных условиях биржевая торговля осуществляется, как правило, с помощью локальных компьютерных сетей, имеющихся на каждой бирже. Брокеры на арме (автоматизированное рабочее место) выставляют свои предложения в форме унифицированных заявок на унифицированные товары. Помимо них на бирже торгуют брокеры на полу: они выставляют свои заявки через операторов на биржевых компьютерах. Заявку помещают в базу данных и как только условия заявки совпадут с условиями заявки другого брокера (или трейдера) сделка автоматически совершится. Покупатель и продавец товара могут при этом вообще не быть знакомы.

Биржевая торговля, осуществляемая брокерами и трейдерами, обладает наряду с перечисленными выше особенностями двумя важными специфическими чертами. Первая состоит в спекулятивном характере всякой биржевой деятельности, осуществляемой трейдерами биржи. Будучи, в отличие от дилеров, постоянными участниками биржевых торгов, трейдеры всегда обладают актуальной деловой информацией. Их основной целью является заключение в короткий промежуток времени максимально большого числа контрактов на покупку и продажу одних и тех же товаров. Наиболее удачливые трейдеры, фактически никогда не владея ни реальными товарами, ни тем более – планируемыми к созданию, могут, что называется из воздуха делать целые состояния на разнице в ценах контрактов. Такими же спекуляциями, но уже по просьбе клиента, могут заниматься и биржевые брокеры, хотя клиенты брокерских контор, как правило, не проявляют к такого рода занятиям серьезного интереса.

ДЖОББЕР - 1) лицо, выполняющее на фондовой бирже операции с ценными бумагами, причем, в противоположность биржевому маклеру, - за собственный счет. Не обладает правом выполнять функции брокера и проводить операции непосредственно с клиентами - не членами биржи; 2) фирма, скупающая у импортера крупные партии товара для быстрой перепродажи.