Вопросы к главе 10

Оптимальный портфель

Оптимальный портфель – тот единственный из эффективных портфелей, который является наилучшим для конкретного инвестора.

Таким образом, единого для всех инвесторов оптимального портфеля не существует. Каждый инвестор формирует его с учетом личных целей и предпочтений. Наличие личных целей и предпочтений не противоречит предположению о рациональности инвесторов, так как каждый из них выбирает из эффективного множества портфелей.

Выбор оптимального портфеля проводится в два этапа:

- определение эффективного множества портфелей,

- выбор из этого множества наилучшего варианта для конкретного инвестора.

Каждый инвестор имеет свои предпочтения при выборе между уровнем риска и доходности. Это соотношение между риском и доходностью может быть отображено графически в виде кривых безразличия. Если при неизменном уровне риска инвестор требует большего уровня доходности, это означает, что он менее склонен к риску и за риск ему требуется большая премия. Предпочтения каждого инвестора могут быть отображены на графике не одной кривой, а целой картой кривых, которые могут быть получены, выполнением параллельного переноса вдоль оси СКО.

Оптимальный портфель определяется для каждого инвестора путем наложения множества эффективных портфелей на индивидуальную карту кривых безразличия. Точка пересечения множества портфелей с одной из кривых безразличия инвестора и будет означать его оптимальный выбор портфеля.

1. В чем состоит суть принципа временной стоимости денег?

2. В чем состоит различие между простыми и сложными процентами?

3. Как выполняется оценка денежного потока?

4. Каково практическое значение модели дисконтированного денежного потока? Перечислите основные направления ее применения.

5. Что такое аннуитет? Чем он отличается от пожизненной ренты?

6. Что такое инвестиционный портфель?

7. Почему разумный инвестор предпочитает вкладывать деньги не в ценные бумаги одной фирмы, а в инвестиционный портфель?

8. Как определяется доходность инвестиционного портфеля?

9. Как определяется риск инвестиционного портфеля?

10. Что называют допустимым множеством портфелей?

11. Что означает понятие «эффективный портфель»?

12. Почему выбор оптимального портфеля является индивидуальным для каждого инвестора?

13. Охарактеризуйте взаимосвязи между допустимыми, эффективными и оптимальными портфелями.

14. Как сочетаются предпосылка о рациональности инвестора и субъективный выбор оптимального портфеля?