Эффективные портфели

Эффективные портфели – портфели, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность, при любом уровне риска или минимальный уровень риска при любой ожидаемой доходности.

Из двух или большего количества видов ценных бумаг можно сформировать множество портфелей ценных бумаг. Это множество портфелей называют допустимым множеством. Но не все портфели этого множества являются эффективными.

Ниже на рис. 17 представлено множество портфелей (состоящих из двух активов), имеющих различное соотношение между риском и доходностью.

Нижний отрезок на графике отражает неэффективное множество портфелей, так как при каждом из предложенных уровнях риска можно достичь большей предполагаемой доходности.

График может иметь и другой вид (при увеличении числа активов входящих в портфель, множество портфелей будет представлено не линией, а пространственной фигурой). В любом случае, если одному значению СКО соответствует 2 различных уровня доходности, то более высокий уровень доходности означает принадлежность к эффективному уровню портфелей, а менее высокий из возможных – соответственно является характеристикой неэффективного портфеля.

Доходность,%

СКО (риск),%

Рис. 17. – Эффективные портфели

Для определения эффективных портфелей ценных бумаг, характеризующих множество сочетаний между риском и доходностью, каждое из которых может стать оптимальным для отдельного инвестора могут быть использованы и другие методы. Например, графический метод, когда СКО каждого финансового актива отображается как вектор.