2014-02-13
693
Кризис мировой валютной системы — обострение валютных разногласий, резкое нарушение ее функционирования, которое проявляется в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма измененным условиям производства. Это понятие возникло в связи с кризисом Первой мировой валютной системы. Кризис золотомонетного стандарта продолжительная 10 лет (1913-1922), Генуезкая валютная система существовала восемь лет (1929-1936), Бреттон-Вудская - 10 лет (1967-1976).
Кризис мировой валютной системы ведет к отмене старой валютной системы и замены ее новой, которая обеспечивает относительную валютную стабилизацию.
Виды валютных кризисов:
Локальные валютные кризисы — поражают отдельные страны или группу стран даже в условиях относительной стабильности мировой валютной системы. (После Второй мировой войны периодически возникали локальные валютные кризисы в Франции, Великобритании, Италии и в других странах.)
Циклические валютные кризисы являются проявлением экономических кризисов. Специальные валютные кризисы вызваны другими факторами: кризис платежного баланса, чрезвычайные обстоятельства и т.п..
Основные особенности мирового валютного кризиса (1929—1936 гг.):
1. Циклический характер, поскольку валютный кризис был следствием глубокого экономического и денежно-кредитного кризиса.
2. Структурный характер, ведь основные принципы мировой валютной системы, которая основывалась на золотом стандарте, испытали поражения.
3. Большая продолжительность: с 1929 г. к осени 1936 г.
4. Тяжелые следствия кризиса для экономик стран мира: курс некоторых валют снизился на 50-84 %; операции из международного кредитования, особенно долгосрочные, были прекращены через массовое банкротство иностранных должников, в частности Германии, Австрии и Турции, которые прекратили внешние платежи. Вследствие этого образовалась большая масса «горячих» денег, т.е. денег, которые стихийно перемещались с одной страны в другую в поисках спекулятивных прибылей.
5. Неравномерность развития кризиса в мире. Так, кризис поражал то одни, то другие страны, в разное время и с разной силой.
В период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. с крахом золотодевизного стандарта единая мировая валютная система перестала существовать. Она распалась на валютные блоки - региональные валютные группировки, которые вступили в жесткую конкуренцию между собой. Таких региональных блоков сформировалось три: стерлинговый, долларовый и золотой.
Валютный блок — это группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом аспектах от государства, которое руководит им и диктует ему единую политику в сфере международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, удобную сферу вложений капитала.
Основные характерные особенности валютного блока:
· курс зависимых валют прикрепляется к валюте страны, которая руководит группировкой;
· международные расчеты стран, которые входят в блок, осуществляются в валюте стране-гегемону. Их валютные резервы сохраняются в стране-гегемоне;
· обеспечением зависимых валют являются казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона.
Основные валютные блоки:
· Стерлинговый блок возник в 1931 г. К нему вошли: страны Британского содружества наций, кроме Канады, Ньюфаундленда, а также Сянган (Гонконг); некоторые государства, которые тесно экономически связаны с Великобританией: Египет, Ирак, Португалия. Позднее присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.
· Долларовый блок создан в 1933 г. Его членами есть: США, Канада, страны Латинской Америки.
Золотой блок создан в июне 1933 г. В него вошли: Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а потом Италия, Чехословакия, Польша. Цель - искусственное поддержание неизменяемого золотого содержимого своих валют.
Экономический кризис 1937г. Впервые на межгосударственному равные проведенные консультации на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между США, Великобританией и Францией.
Обесценение валют: до конца 1938 г. золотое содержимое и официальный курс доллара снизился на 41 % против уровня 1929 г., фунта стерлингов — на 43 %, французского франка — на 60 %, швейцарского франка — на 31 %. Накануне Второй мировой войны не было ни одной стойкой валюты
Целью преодоления указанного выше кризисного состояния в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) собралась Международная валютно-финансовая конференция, на которой было создано Межправительственное учреждение при ООН из регулирование валютных отношений — Международный валютный фонд (МВФ). Соответственно уставу МВФ были определены основные принципы новой валютной системы, которая получила название Бреттон-Вудская. В отличие от золотого стандарта ее основой постоянная система золотовалютного стандарта, которая в своем дальнейшем развитии трансформировалась в систему золото-долларового стандарта.
Бреттон-Вудская валютная система функционировала до середины 70-х ХХ века и сыграла важную роль в углублении международного разделения труда, интернационализации производства, интенсивному развитию внешнеэкономических связей. Здесь также были основаны МВФ и МБРР.Основные принципы функционирования Бреттон-Вудской валютной системы сводились к такому:
1. В новой системе сохранилась роль золота как общего эквивалента, платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. В тексте Бреттон-Вудского соглашения (статья IV, раздел І устава МВФ) было записано: «Паритеты валют всех государств-участников должны выражаться в золотые, которое выступает общим эквивалентом, а также в долларах США за его золотым содержимым на 1 июля 1944 г.». Однако фактически это положение валютного соглашения не придерживалось. Среди валют стран, которые входили в МВФ, лишь доллар США сохранял внешнюю конвертируемость (для центральных банков других государств) в золото. В этом была его коренное отличие от всех других валют, которые такой конвертируемости не имели. Благодаря тому, что паритеты почти всех валют было зафиксировано в МВФ в долларах США, их связь с монетарным товаром осуществлялся за системой «золото - доллар - национальные валюты». В этом объединении доллар выступал как знак золота и разновидность мировых денег.
2. Одно из требований Бреттон-Вудской валютной системы, как и системы золотого стандарта, было соблюдение принципа фиксированных валютных курсов, которое имело существенное значение для развития внешней торговли. Официальные курсы валют устанавливались через определение их золотое содержимого (масштаба цен) и соответственно этому твердо фиксировались относительно доллара. Они не могли отвергаться более как на 1 % в обе стороны без соответствующего согласия МВФ.
3. Доллар, функционируя в режиме золотого стандарта, приравнивался к золоту за определенным паритетом на основе фиксации рыночной цены на золото: содержимое доллара равняло 0,888 г золота; цена одной унции (31,1 г) золота - 35 долл.
4. Важной нормой Бреттон-Вудской системы был запрет свободной (частной) купли-продажи золота. Эти операции могли осуществляться лишь на уровне центральных банков на основе фиксированной цены - 35 долл. за одну унцию. Эта норма была направлена на обеспечение соответствующей стабилизации валютной системы.
Итак, эта система является системой жестких валютных нормативов, функциональное регулирование и контроль за соблюдением которых осуществлял МВФ. Если та или другая страна теряла возможность содержать курс своей валюты к доллару в установленных границах колебаний (±1 %), она могла обратиться к таким действиям. Во-первых, использовать долю своего золотовалютного резерва для проводки стабилизирующих операций на валютном рынке. Во-вторых, обратиться к целевым займам, которые предоставлялись со специальный фонда МВФ. В конце концов, в-третьих, провести девальвацию собственной денежной единицы. Изменение стоимости (масштаба цен) денежной единицы свыше 10 % могла осуществляться лишь за соответствующей санкцией МВФ.
На протяжении продолжительного периода эффективность функционирования Бреттон-Вудской системы «золото — доллар — национальная валюта» обеспечивалась высоким уровнем устойчивости и доверия к доллару, который выполнял функцию международного средства платежа и резервной валюты. Это доверие базировалось на потому, что, в отличие от всех других валют, доллар сохранял за собой на валютном (внешнем) рынке антиинфляционный иммунитет, который гарантировался его конвертируемостью для центральных банков в золото. Такая конвертируемость обеспечивалась накоплением США значительной доли (свыше 70 % в первые послевоенные года) централизованных запасов золота. В 1949 г. централизованные запасы золота США оценивались в 24,6 млрд долл., что в 3,15 раза превышало общую сумму долларов, которая была размещена в иностранных банках. Следует учитывать и чрезвычайно высокий удельный вес США в мировой торговле и экспорте капитала, а также бездефицитность на протяжении продолжительного времени платежного баланса этой страны. При этих условиях доллар выполнял функцию резервной валюты Бреттон-Вудской системы. Считалось, что доллар такой же, как золото, и даже лучший за золото.
В конце 60-х - на начало 70-х ситуация существенно изменилась: США в значительной мере потеряли на мировом рынке свои конкурентные преимущества, возник дефицит платежного баланса, начали развиваться инфляционные процессы, резко сократились запасы золота. В 1971 г. их стоимость составляла 11,1 млрд долл. Эта сумма в 6 раз была меньше долларовой массы, которая находилась в межгосударственном обращении. Началась массовая погоня за золотом как более стойким денежным активом и соответствующий отказ от доллара. Образовалась двойная цена на золото: официальная - 35 долл. за одну унцию и рыночная, что в несколько раз превышала официальную.
Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют. Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.5. Активизация рынка «евродолларов». Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:· «валютная лихорадка» – перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют – кандидатов на ревальвацию;· «золотая лихорадка» – бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;· паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;· обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;· массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);· активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;· резкие колебания официальных золото-валютных резервов;· использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;· нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы;· активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;· усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях – сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.В этой ситуации США, в сущности, полностью потеряли свою способность осуществлять обмен долларов на золото по фиксированной цене и, таким образом, содержать его функцию международной резервной валюты. Определяя это, 15 августа 1971 г. Президент Р. Никсон принял решение о прекращении конвертируемости доллара в золото. Отход от одного из определяющих принципов Бреттон-Вудской системы означал ее фактический крах и соответствующее изменение сил в мировой экономике. В отличие от монополизма США, что был господствующим в первые послевоенные десятилетия, в конце 60-х - на начало 70-х сформировалось три центра мирового экономического соперничества - США, Западная Европа и Япония. Как следствие, полицентризм в фактической расстановке экономических сил в мировом хозяйстве вступил в разногласие с основанным на монопольном положении доллара моноцентризмом в сфере международных валютных отношений. Кризис Бреттон-Вудской системы породил много проектов ее реформирования: от создания коллективной резервной валюты, выпуска мировой валюты, которая была бы обеспеченная золотом и товарами, к возвращению к золотому стандарту.
Контуры новой валютной системы, которая функционирует и развивается в мировой экономике и поныне, были определены на совещании представителей стран — членов МВФ, что состоялась в городе Кингстоне на Ямайке в январе 1976. Кингстонское соглашение положило начало образованию Ямайской валютной системы. Эта система начала функционировать после соответствующих ратификаций указанного соглашения государствами-участниками из апреля 1978 г.
Содержание определяющих принципов Ямайской валютной системы сводится к такому:
1. Кингстонским соглашением провозглашена полная демонетизация золота в сфере валютных отношений. Отменено официальный золотой паритет, официальную цену на золото и фиксацию масштаба цен (золотое содержимого) национальных денежных единиц, сняты любые ограничения в его частном использовании. МВФ прекратил публикацию данных о золотом содержимом отдельных валют. Вследствие этих действий золото превратилось в обычный товар, цена которого в бумажных (кредитных) деньгах определяется на рынке в зависимости от спроса и предложения. Соответственно этому в Нью-Йорке, Чикаго, Токио и других центрах мировой торговли сформировались международные рынки золота.
Вместе с тем, получив разрешение на осуществление на рынке свободных операций по купле-продаже золота, центральные банки большинства стран Запада оставили его в своих запасах. Как следствие, утратив статус мировых денег, золото продолжало и продолжает ныне оставаться свободно конвертированной валютой.
2. Кингстонское соглашение поставило цель превратить образованную еще в 1969 г. МВФ коллективную международную единицу — специальные права заимствования (СПЗ) в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежа. Речь идет о том, что система «золото - доллар - национальная валюта», на основе которой функционировала Бреттон-Вудское соглашение, трансформировалась в новую систему: СПЗ - национальная валюта. В этой структуре СПЗ получали статус альтернативы не только золота, а и доллара как международных денег.
На первых этапах величина СПЗ как международной расчетной единицы, в которой определялся валютный курс национальных денег, рассчитывалась на основании золотого эквивалента. Однако в следующие года связок СПЗ с золотом было полностью утрачено. Ныне величина СПЗ определяется на основании корзины валют стран, которые имеют наибольший удельный вес в сфере международной торговли. С 1981 г. в состав так называемого стандартной корзины входят пять валют: доллар (США) — 42 %, марка (ФРГ) — 19 %, франк (Франция), єна (Япония) и фунт стерлингов (Англия) — по 13 %.
Реальная практика валютных отношений, которая осуществлялась на основе Кингстонских соглашений, не подтвердила возможности полного вытеснения доллара из позиции ключевой международной валюты. Больше того, в период после 1981 г. администрации Р. Рейгана удалось осуществить ряд стабилизационных мероприятий, которые оказывали содействие укреплению международных позиций доллара. Об этом свидетельствует тот факт, которая американская валюта обслуживала около 2/3 международных расчетов в конце прошлого столетия. Итак, можно константировать, что Кингстонская система функционирует по принципам не бумажно-валютного (как это предполагалось соглашением), а бумажно-долларового валютного стандарта.
3. Особенно важным признаком механизма Ямайской системы есть внедрения «плавающих» валютных курсов национальных денежных единиц. Следует учитывать два противоположные аспекта такой системы. С одной стороны, система, о которой речь идет, предоставляет гибкости валютным отношениям, создает возможность эффективной реакции на изменения в соотношении стоимости национальных валют, которые постоянно происходят. Благодаря этому валютная система точнее отображает внутреннее состояние экономики отдельных стран, в частности их платежного баланса.
С другой стороны, колебание валютных курсов поднимают стабильность торговых связей, порождают спекулятивные операции. В связи с этим Кингстонским соглашением предполагается сохранение элементов регулирования системы валютных соотношений путем осуществления соответствующих операций на валютном рынке. Идет, таким образом, о функционировании системы не просто «плавающих», а «регулировано плавающих» валютных курсов. Такой режим имели валюты лишь ведущих стран мира - США, Японии, Германии, Канады, Великобритании, Франции. Большинство валют других стран, в частности стран, которые экономически слабо развиты, привязанные к международным расчетным единицам или к отдельным валютам.
4. Ямайская валютная система развивалась по принципам полицентризма: она, с одной стороны, подчиненная централизованным регулирующим действиям (соответственно уставу МВФ), с другого — имеет довольно развитую сеть автономных (региональных) валютных структур (группировок). Хотя согласно основной цели создания Ямайской валютной системы она должна быть более гибкой. Эта система постоянно периодически испытывала кризисных явлений, которое нуждалось в от мирового сообщества вести постоянный поиск путей ее реформирование и решение основных валютно-финансовых проблем.
Основной характерной особенностью современности есть развитие региональной экономической и финансовой интеграции, в частности в Западной Европе.
Европейская валютная система – это современная мировая (региональная) валютная система, что является подсистемой Ямайской валютной системы. Она была создана с целью повышения валютной стабильности внутри Сообщества, создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противоположность Ямайской валютной системе, которая была основана на долларовом стандарте, обеспечение стабилизирующего эффекта международных экономических и валютных отношений и для защиты «Общего рынка» от экспансии доллара.
Формирование Европейского сообщества началось еще с начала 50-х лет прошлого столетия в виде Европейского объединения угля и постоянные, которое было создано 18 апреля 1951 г. в Париже шестью странами Европы (Франция, Федеративная Республика Германия, Люксембург, Бельгия, Италия, Нидерланды). С 1 января 1958 г. на основании подписания Римского соглашения в марте 1957 г. ФРГ, Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами и Люксембургом было создано Европейское экономическое сообщество и Европейское сообщество из атомной энергии. Основной целью Римского соглашения было создание между государствами - членами Сообщества единого экономического пространства, в пределах которого могли бы свободно перемещаться физический лица, товары, капиталы и услуги.
60-е года прошлого столетия обозначились образованием Таможенного союза, разработкам общей сельскохозяйственной политики и внедрением механизма помощи развития ассоциированным африканским государствам.
1 января 1973 г. в Сообщество вошли Великобритания, Ирландия и Дания, а в 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЄВС). Основной целью создания этой системы было обеспечение зоны валютной стабильности в Европе, которая была бы свободной от сильных колебаний валютных курсов.
3. У каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты. Совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств - международные валютные отношения. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного и меняльного дела.
В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками. Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Также имеется возможность “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене. Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции.
С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.
Валютный рынок отличается высокой территориальной централизацией. На Лондон, Нью-Йорк и Токио приходится более половины мировой торговли валютой. Причем на Лондон около 1/3 и эта доля растет.
Чтобы любой рынок мог достигнуть объемов валютного, он должен предоставлять его участникам различные виды необходимых им услуг. В качестве предпосылок существования и роста валютного рынка можно назвать три причины:
Первая причина, объясняющая существование валютного рынка: он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.
Вторая причина, позволяющая эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Эта «страхующая» функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.
Третья причина продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют.
К важнейшим функциям валютного рынка можно отнести следующие:
· Своевременное осуществление международных расчетов
· Регулирование валютных курсов
· Диверсификация валютных резервов
· Страхование валютных рисков
· Получение прибыли участников валютного рынка в виде разницы курсов валют
· Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства
В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются и делятся на международные, региональные и национальные (местные). На международных валютных рынках проводятся операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. Эти рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.
Движение валютных и финансовых ресурсов осуществляется через::
· Валютные операции
· Валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг
· Зарубежные инвестиции
· Операции с ценными бумагами
· Перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации
В результате длительной конкуренции сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. К таким центрам относятся Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Сингапур, Гонконг.
Основой для появления мировых центров являлись национальные валютные рынки и рынки золота. Национальные валютные рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютными центрами. Степень вовлеченности национальных рынков в операции международного валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном валютном и фондовом рынках), стабильности политической системы страны и, наконец, от удобного ее географического положения. Наряду с международными и национальными центрами валютной торговли существуют и региональные валютные рынки: Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.
Участников валютного рынка можно разделить на организованных и неорганизованных. И в зависимости от них валютный рынок делится на биржевой (здесь работают организованные участники) и внебиржевой (неорганизованные). Валютная биржа – обычно некоммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. В некоторых странах (например, в Японии, Скандинавских странах, во Франции и др.) роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.
Большая часть валютных сделок – до 90% - осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной и спутниковой связи.
Существует две важных разновидности валютных рынков, различаемых в зависимости от временных условий проведения сделок: спотовый и форвардный.
Если операции идут по текущим ценам и, как принято говорить, с «немедленным» выполнением вытекающих обязательств (купил – значит нужно пойти и это получить; если продал – это отдать), то такой рынок называют спотовый (sport market) или рынком наличных денег (cash market). Примерная доля рынка спот составляет 60-70%. На форвардном рынке (forward market) осуществляются сделки с выполнением вытекающих обязательств в установленный срок в будущем, которое является более отдаленным, чем на рынке спот (например, через месяц). Иными словами, здесь контракт заключается «сегодня» по ценам «на сегодня», но, в отличие от спотового рынка, поставка именно по этим ценам совершается не на третий рабочий день, а в более поздние сроки – в «будущем». Его доля составляет 30-40%.
