Географическое распределение прямых иностранных инвестиций

Для современной мировой экономики характерно непрерывное увеличение масштабов вывоза за рубеж прямых инвестиций, темпы вывоза которых существенно опережают темпы роста мирового ВВП и мирового экспорта. То есть на базе прямых инвестиций происходит формирование зарубежного производства, объединяю­щего экономики разных стран более тесными связями, чем это де­лает торговля.

Общий объем накопленных прямых иностранных инвестиций в 1970 г. составил 13 млрд долл. США. В 1980 г. объем прямых инве­стиций за рубежом достиг 450 млрд долл. В 1990 г. был достигнут рубеж в 1,7 трлн долл. В 2004 г. суммарный объем накопленных ПИИ оценивался в 8,9 трлн долл. Суммарный объем вывезенных ПИИ составляет 9,732 млрд долл.

По данным «Доклада о мировых инвестициях 2005 года» Кон­ференции Организации объединенных наций по торговле и разви­тию ЮНКТАД, общая сумма прямых иностранных инвестиций в 2004 г. составила 648 млрд долл. В глобальном притоке ПИИ доля развитых стран составляет 58,6%, раз­вивающихся — 36%, стран Юго-Восточной Европы и СНГ — 5,4%'.

В 2005 г. прямые иностранные инвестиции во всем мире увеличи­лись на 29% и составили 897 млрд долл. Однако, поскольку из-за ре­цессии в мировой экономике объем ПИИ в 2001—2003 гг. снижался, то их сумма еще более чем на одну треть не достигла объема 2000 г.

Рост инвестиций наблюдается как в развивающихся, так и в развитых странах. Отмечается, что привлечению инвестиций содей­ствовали благоприятный экономический климат, в том числе рост прибылей, и экономический рост.

Увеличение притока ПИИ также связано с активизацией транс­граничных слияний и поглощений. Рост масштабов межстрановых слияний и поглощений, включая поглощение иностранными инве­сторами приватизируемых государственных предприятий, относится к важнейшим тенденциям мирового инвестиционного процесса. Именно слияния и поглощения (а не инвестиции в создание новых предприятий) составляли 80% ПИИ.

В 2001—2002 гг. снижение экономической активности в мире и обвал на фондовых биржах сказались и на объемах слияний и по­глощений. Если в 2000 г. на них приходилось 1,1 трлн долл., то в 2001 г. — 594 млрд долл., а в 2002 г. — '370 млрд долл. Средняя стоимость слияний также сократилась со 145 млн долл. в 2000 г. до 98 млн долл. в 2001 г. и 82 млн долл. в 2002 г. В то же время число сверхкрупных сделок (стоимостью более 1 млрд долл.) снизилось со 175 в 2000 г. до 113 в 2001 г. и до 81 в 2002 г.

В 2004 г. стоимость операций по слиянию и поглощению соста­вила 381 млрд долл. 63% суммарной стоимости трансграничных слияний и поглощений приходилось на сектор услуг, причем треть стоимости трансграничных СиП в этом секторе приходилась на финансовые услуги.

Рынок слияний и поглощений охватывает преимущественно развитые страны и в значительно меньшей степени — развиваю­щиеся и постсоциалистические государства, где ведущим способом развития продолжают выступать инвестиции в создание новых предприятий. Примерно половина всех проектов по созданию но­вых (и расширению действующих) предприятий в развивающихся странах были зарегистрированы в Китае и Индии.

Среди трех основных форм ПИИ в мире преобладают инвести­ции в акционерный капитал. На долю такой формы финансирования приходилось почти две трети суммарных потоков ПИИ. Доля других форм ПИИ — внутрифирменных займов и реинвестирова­ния доходов — в среднем составляла соответственно 23 и 12%. В развивающихся странах реинвестирование прибылей играет более важную роль, чем в развитых.

Глобальные потоки ПИИ характеризуются большими различия­ми между странами и регионами. В 2004 г. отток ПИИ в мире воз­рос на 18% — до 730 млрд долл. Основной отток пришелся на ком­пании развитых стран (637 млрд долл.). Почти половина всех выво­зимых ПИИ приходится на три источника: США, Соединенное Королевство и Люксембург. Две трети притока ПИИ (в 2005 г. — 573 млрд долл.) также было привлечено этими странами, причем инвестиции в развитые страны возросли впервые за последние 4 года. Самыми высокими среди развитых стран прямые иностран­ные инвестиции оказались в экономику Великобритании. Группа развитых стран является крупным чистым экспортером капиталов в виде ПИИ: в 2004 г. чистый отток превысил чистый приток на 260 млрд долл. ЕС экспортировал капитал в объеме 280 млрд долл., а США — 229 млрд долл.

Концентрация инвестиционного капитала в развитых странах объясняется не только историческими связями, наличием благо­приятного инвестиционного режима, значительной емкостью и перспективами роста рынка. Большое значение для иностранных инвесторов имеют наличие в этих странах развитой инфраструкту­ры, лояльное отношение к иностранному капиталу, предпринима­тельская этика, активная инновационная деятельность и пр.

Усилился интерес к развивающимся странам. Приток ПИИ в 2005 г. увеличился на 13% и составил 274 млрд долл. Это объясня­ется обострением конкуренции во многих отраслях, что заставляет компании расширять деятельность в быстрорастущих странах с формирующимися рынками в интересах наращивания объема про­даж, рационализации производства с тем, чтобы использовать эф­фект масштаба и снижать издержки производства. Высокие цены на многие сырьевые товары служат дополнительным стимулом для размещения ПИИ в странах, богатых такими природными ресурса­ми, как нефть и полезные ископаемые.

Многие развивающиеся страны осуществили меры по либерали­зации инвестиционной сферы. Одновременно еще более прояви­лась тенденция к концентрации зарубежных инвестиций на не­большом круге наиболее развитых из этих стран. Около 70% пря­мых иностранных инвестиций, направляемых в развивающиеся страны, приходится на долю 10 крупнейших стран. В то же время на 48 стран Африки южнее Сахары приходится всего около 3% за­рубежных инвестиций в развивающихся странах, хотя и в этом регионе политика иностранных инвесторов становится все более диф­ференцированной.

ПИИ превышают другие потоки частных капиталов в разви­вающиеся страны, а также официальную помощь на цели развития (ОПР). На них приходилось свыше половины всего притока ресур­сов в развивающиеся страны. При этом основная часть

ПИИ на­правляется лишь в несколько развивающихся стран, в то время как ОПР остается важнейшим источником финансирования в целом ряде развивающихся стран. Это в первую очередь касается боль­шинства наименее развитых стран.

Азия и Океания являются основным развивающимся регионом размещения ПИИ. Туда в 2004 г. поступило 148 млрд долл. ПИИ в Восточную Азию достигли 105 млрд долл., в Юго-Восточную Азию — 26 млрд, в Южную Азию — 7 млрд, в Западную Азию — 9,8 млрд долл. Крупнейшим получателем ПИИ среди развивающихся стран является Китай, куда поступило 60,6 млрд долл.

Азия и Океания становятся важным источником ПИИ. В 2004 г. вывоз ПИИ из региона увеличился в четыре раза и достиг 69 млрд долл., главным образом благодаря росту ПИИ из Гонконга, а также наращиванию инвестиций ТНК из других районов Азии. Большая часть этих инвестиций носит внутрирегиональный характер, перете­кая в основном между странами Восточной и Юго-Восточной Азии.

В то же время увеличиваются и межрегиональные инвестиции из азиатских стран. Например, одним из основных катализаторов вывоза ПИИ из Китая и Индии стал растущий спрос этих стран на природные ресурсы, заставляющий их осуществлять крупные инве­стиционные проекты в Латинской Америке, Африке и России. Движение капиталов идет не только из развитых стран в развиваю­щиеся, но и наоборот. Последней тенденцией в этой области явля­ется возникновение новых видов инвестиционных операций разви­вающихся стран на рынках развитых стран.

Притоку и оттоку ПИИ в Азии и Океании способствует подпи­санное соглашение между Ассоциацией государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) и Китаем о создании к 2010 г. зоны свободной тор­говли, а ряд азиатских стран заключили соглашения о создании зо­ны свободной торговли с США.

Потоки ПИИ в Латинскую Америку и Карибский бассейн после четырех лет непрерывного снижения в 2004 г. возросли на 44% и составили 68 млрд долл. Этому способствовали экономический подъем в регионе, ускорение роста мировой экономики и повыше­ние цен на сырьевые товары. Крупнейшими получателями стали Бразилия и Мексика, приток инвестиций в которые составил соот­ветственно 18 и 17 млрд долл. Вместе с Чили и Аргентиной на них приходилось две трети суммарных потоков ПИИ в регион

Однако увеличение притока ПИИ коснулось не всех стран Латин­ской Америки. Заметно уменьшились потоки инвестиций в Боливию и Венесуэлу главным образом из-за неопределенности с законодатель­ным обеспечением работы нефтяной и газовой промышленности. Со­кращение ПИИ в Эквадор объясняется завершением строительства трубопровода. Ряд стран внесли изменения в свое законодательство и налоговый режим, с тем чтобы увеличить долю государства в доходах от эксплуатации невозобновляемых природных ресурсов.

Приток ПИИ в Африку составил 18 млрд долл. Особенно замет­ным был приток ПИИ в разработку природных ресурсов, что свя­зано с высокими ценами на полезные ископаемые и нефть и по­вышением доходности инвестиций в добывающий сектор. Высокие цены на нефть, металлы и полезные ископаемые заставили ТНК поддерживать на сравнительно высоком уровне инвестиции в новые проекты горной добычи или наращивать их в уже действующее производство. Несмотря на это, доля Африки в мировых потоках ПИИ остается низкой — на уровне 3%.

Основными получателями инвестиций являлись Ангола, Эква­ториальная Гвинея, Нигерия, Судан (все они богаты природными ресурсами) и Египет, на которые приходилось около половины все­го их притока в Африку. Источником большей части инвестиций в Африку являются инвесторы из европейских стран, среди которых лидируют Франция, Нидерланды, Великобритания, а также из ЮАР и США. На эти страны, вместе взятые, приходится свыше полови­ны потоков инвестиций в регион. В 2004 г. вывоз ПИИ из афри­канских стран составил 2,8 млрд долл.

Приток ПИИ в страны СНГ увеличился в основном благодаря высоким ценам на нефть и природный газ. Новой тенденцией стало и появление на рынке СНГ значительных китайских капиталов. Национальная нефтяная корпорация КНР в 2005 г. за 4,2 млрд долл. приобрела компанию «Петроказах». Большая часть иностран­ных инвестиций в этом регионе сосредоточена в небольшой группе государств, а именно в России, Казахстане, Польше. Российская Федерация является крупнейшим получателем ПИИ в регионе. В 2005 г. объем прямых иностранных инвестиций в экономику Рос­сии составил 26 млрд долл., что в 2 раза больше, чем в 2004 г. Рост ПИИ стал результатом устойчивого экономического роста, реализа­ции правовых мер, повышающих инвестиционную привлекатель­ность экономики России. Повышение Россией суверенного рейтин­га до инвестиционного уровня снимает перед иностранными инсти­туциональными инвесторами ограничения по выходу на россий­ский рынок и расширяет доступ российским эмитентам на между­народный инвестиционный рынок.

За последнее десятилетие наметились изменения и в отраслевой структуре прямых инвестиций за рубежом. Если в 1960-е годы преоб­ладали инвестиции в сырьевые отрасли иностранных государств, глав­ным образом в нефтепереработку, в 1970—1980-е годы — в отрасли обрабатывающей промышленности, то в 1990-е годы большую часть ин­вестиций (60%) стали вкладывать в сферу услуг. Международные ин­вестиции в услуги, особенно в финансовые, продолжают стабильно расти, составляя основную долю мировой суммы накопленных ПИИ.

На втором месте по объему прямых иностранных инвестиций находится обрабатывающая промышленность — около 27% общего объема иностранных инвестиций. Их основная часть вложена в вы­сокотехнологичные отрасли иностранных государств, такие, как электронная и электротехническая, химическая промышленность, производство транспортного машиностроения, промышленное ма­шиностроение и оборудование. Главная сфера приложения ино­странного капитала — обрабатывающая промышленность развитых стран. Их доля в этой области приложения иностранных капиталов постепенно возрастает и уже составляет 72%. Одновременно сокра­щается доля развивающихся стран.

Инвестиции в добывающие отрасли экономики иностранных государств в последние два десятилетия сократились, за исключе­нием нефтяной промышленности.

На международном инвестиционном рынке возникают новые, так называемые «договорные», формы инвестиций (договоры об обслуживании и управлении; договоры целевого долгосрочного займа, связанного с капиталовложениями; соглашения о франшизе; лицензионные договоры; договоры о финансовой аренде (лизинге); соглашения о разделе продукции). Эти операции не предусматри­вают передачи нерезиденту права собственности, чем отличаются от традиционно рассматриваемых категорий прямых и портфельных инвестиций, однако дают право на систематическое получение до­хода (ройялти, ренталса и др.). Сеульская конвенция об учреждении многостороннего.