Эффект финансового левериджа

Ээффект финансового рычага отражает уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом предприятия при различной доле использования заемных средств.

Эффект финансового левериджа рассчитывается по следующей формуле:

, где

D - заемный капитал;

E - собственный капитал;

r_a - чистая рентабельность активов;

r_d - ставка процента по заемному капиталу;

Т - ставка налога на прибыль, в %;

Составляющие эффекта финансового рычага:

Плечо рычага ();

Плечо рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Чем больше величина заемных средств, тем больше плечо, и тем сильнее влияние заемного капитала

Дифференциал ()

Дифференциал характеризует превышение чистой рентабельности активов над ставкой процента по кредиту, скорректированной на налоговую защиту. Величина дифференциала характеризует риск кредитора. Чем больше значение дифференциала, тем меньше риск кредитора и наоборот

Эффект финансового рычага показывает прирост чистой рентабельности собственного капитала за счет привлечения единицы заемных средств. Если при этом дифференциал финансового рычага отрицателен, то каждая единица заемного капитала уменьшает чистую рентабельность собственного капитала