Структура финансового рынка

Субъекты и объекты финансового рынка, их классификация и функции

Всех субъектов финансового рынка можно рассматривать по экономическим, юридическим и функциональным признакам.

С экономической точки зрения основными субъектами на финансовом рынке являются:

– домашние хозяйства (население);

– субъекты ведения хозяйства различных форм собственности;

– государство и местные органы власти;

– финансовые посредники.

С помощью системы финансовых посредников на финансовом рынке выделяют следующие субъекты: банки, специализированные небанковские финансово-кредитные учреждения (кредитные союзы, ломбарды, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные и финансовые фонды, лизинговые компании и др.).

Особое место занимают на финансовом рынке органы государственного регулирования – органы законодательной, исполнительной и судебной власти, а также другие государственные органы.

В зависимости от функций, которые выполняют субъекты финансового рынка, их можно разделить на такие группы:

– основные или прямые участники финансового рынка – продавцы и покупатели финансовых активов (инструментов, услуг);

– инфраструктурные – финансовые посредники (финансовые институты);

– профессиональные участники финансового рынка – субъекты, которые выполняют вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников или отдельных операций на финансовом рынке и т.п.).

Выделяют основные виды участников финансового рынка относительно основных их групп.

На рынке ссудных капиталов основными видами прямых участников финансовых операций являются:

– кредиторы, основная функция которых заключается в продаже денежных активов (как собственных, так и привлеченных) для удовлетворения различных потребностей заемщиков в финансовых ресурсах;

– заемщики, которые представлены субъектами финансового рынка и получают ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возвращения и за определенную плату в виде процента.

На рынке ценных бумаг основными видами прямых участников финансовых операций являются:

– эмитенты, которые привлекают необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. Эмитентами ценных бумаг является государство, органы местного самоуправления, а также юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ;

– инвесторы, которые вкладывают денежные средства в различные виды ценных бумаг с целью получения дохода.

На валютном рынке основными участниками валютных операций являются:

– продавцы валюты, к которым принадлежат: государство (реализует на рынке с помощью уполномоченных органов часть валютных резервов); коммерческие банки (имеют лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, которые ведут внешнеэкономическую деятельность (реализуют на рынке свою валютную выручку за экспортированную продукцию); физические лица (реализуют валюту с помощью сети обменных валютных пунктов);

– покупатели валюты – те же субъекты, что и продавцы.

На страховом рынке основными непосредственными участниками финансовых операций являются:

– страховщики, которые реализуют различные виды страховых услуг. Основными страховщиками являются: страховые фирмы; компании по перестрахованию страховых рисков (перестраховщики), которые берут на себя часть (или всю сумму) страхового риска от других страховых компаний.

– страхователи, которые покупают страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации финансовых потерь при наступлении страхового случая. Страхователями являются как юридические, так и физические лица.

На рынке золота и других драгоценных металлов (драгоценных камней) основными непосредственными участниками финансовых операций являются:

– продавцы драгоценных металлов (драгоценных камней), которыми могут быть: государство (реализует часть своего золотого запаса); коммерческие банки; юридические и физические лица;

– покупатели драгоценных металлов (драгоценных камней) – те же субъекты, что и продавцы (согласно действующим нормативно-правовым документам).

На рынке недвижимости основные субъекты подразделяются на участников первичного и вторичного рынка недвижимости.

Продавцами на первичном рынке недвижимости являются строительные фирмы,; на вторичном – агентства недвижимости и частные лица. Покупателями жилья выступают юридические и физические лица. Кроме продавцов и покупателей инфраструктуру рынка жилья образуют агентства недвижимости, банки, которые выполняют операции по кредитованию и финансированию жилищного строительства, ипотечные операции и др.

Финансовый рынок определяется помощью двух основных признаков: временного и институционального.

1. В соответствии с временным признаком, т.е. сроками действия финансовых инструментов, финансовый рынок подразделяется на две основных сферы:

1) денежный рынок – это рынок краткосрочных депозитно-кредитных операций, финансовых инструментов (со сроком обращения от одного дня до одного года), которые обслуживают движение оборотного капитала предприятий и организаций, краткосрочных ресурсов банков, небанковских учреждений, государства и населения и т.п.;

2) рынок капиталов – рынок средне- и долгосрочных капиталов (со сроком действия более одного года), которые представляют инвестиционный фактор в развитии экономики государства. На данном рынке различают рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

2. Структура рынка финансовых услуг с институциональной точки зрения состоит из таких секторов:

– сферы действия финансовых посредников (финансовых институтов – банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений), которые принадлежат к «каналам» непрямого, опосредствованного перемещения средств от владельцев сбережений к заемщикам на финансовом рынке;

– рынка ценных бумаг, который входит в состав «каналов» непосредственного финансирования, и разделяется на первичный (новая эмиссия ценных бумаг) и вторичный рынок (где происходит покупка-продажа ранее выпущенных ценных бумаг), в котором различают биржевой (фондовая биржа) и внебиржевой («уличный») рынки ценных бумаг.

Денежный рынок – часть финансового рынка, на котором обращаются краткосрочные финансовые инструменты (со сроком действия до одного года), наличные деньги и валюта, осуществляются краткосрочные депозитно-кредитные операции (на срок до одного года).

Денежный рынок состоит из следующих частей:

– учетная – часть денежного рынка, в котором краткосрочные денежные средства перераспределяются между прямыми субъектами рынка, финансово-кредитными институтами путем купли-продажи высоколиквидных активов (векселей, чеков и других ценных бумаг) со сроками погашения до одного года;

– межбанковская часть денежного рынка, где временно свободные денежные ресурсы банковских учреждений привлекаются и размещаются между собой в форме межбанковских кредитов и депозитов на короткие сроки;

– валютная часть – это сектор денежного рынка, где осуществляется покупка-продажа валюты путем обмена одной валюты на другую с целью обслуживания внешнеэкономических отношений, международных расчетов и других целей субъектов валютного рынка, и на котором уравновешивается спрос и предложение на такой специфический товар как валюта.

Рынок капиталов – сфера финансового рынка, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный капитал, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых ресурсов на длительный срок (более одного года). Классическими операциями на рынке капиталов являются операции с фондовыми инструментами – акциями, средне- и долгосрочными облигациями; долгосрочные депозиты и ссуды коммерческих банков, операции специализированных инвестиционных и финансовых компаний.

2. С институциональной точки зрения финансовый рынок подразделяется на совокупность финансово-кредитных посредников (кредитный рынок) и рынок ценных бумаг.

Кредитный рынок – это сектор финансового рынка, который принадлежит к каналам опосредованного финансирования, когда средства переходят от владельцев сбережений и накоплений к заемщикам с помощью системы финансово-кредитных институтов.

Рынок ценных бумаг принадлежит к «каналам» прямого финансирования, на котором средства перемещаются непосредственно от владельцев сбережений и накоплений (инвестор) к заемщикам (эмитент). Его структура зависит от следующих основных признаков, таких как стадии торговли и место торговли.

По стадиям торговли различают:

– первичный рынок – первичный выпуск ценных бумаг в обращение, которое осуществляется на основе объявления об эмиссии; торговля ведется между эмитентами, с одной стороны, и инвесторами и финансовыми посредниками – с другой;

– вторичный рынок связан с операциями перепродажи ранее выпущенных ценных бумаг.

Согласно месту торговли рынок ценных бумаг подразделяется на:

– биржевой – включает соглашения, которые заключаются на фондовой бирже, и охватывает, в первую очередь, вторичный рынок, хотя в отдельных случаях и первичное размещение ценных бумаг может осуществляться с помощью фондовой биржи;

– внебиржевой рынок – охватывает соглашения по купле-продаже ценных бумаг, которые заключаются и осуществляются за пределами биржи.

Функционирование рынка ценных бумаг обеспечивают его субъекты: эмитенты, инвесторы, посредники, фондовая биржа.