Позиции валютных условий контракта. Выбор валюты цены. Способы страхования риска валютных потерь

Безубыточность в торговой операции зависит от того, какую валюту, в какое время, в каком месте и в какой форме получит экспортер или уплатит импортер. Все это объединяется понятием валютно-финансовые условия К – совокупность условий, способствующих своевременному получению платежа в размере, зафиксированном в К. Роль этих условий возрастает, т.к.:появилось кредитование экспортных\импортных сделок; в связи с нестабильностью валютных р-ков.

Валютно-финансовые условия:

1. принципы, формы расчетов (аккредитив, инкассо) и ср-ва платежа

2. выбор валюты цены (валюта, в к-ой опр-ся цена товара) и валюты платежа (валюта, в к-ой д.б.погашено обязат-во импортера или заемщика)

3. с-ма страхования риска валютных потерь

4. гарантии от платежа\задержки

Валютно-финансовые условия связаны с основным содержанием К-та (кол-во, кач-во, ассортимент товара, поставка).

Чтобы сделать правильный (выгодный) выбор необходимо:

1. остлеживать соотношение вал.курсов на м\н и внутренних р-ках стрны-контрагента

2. прогнозирование их изменений

Для фиксации цены в К-те м.б.избрана любая СКВ (импортера, 3-ей страны, к-ая исп-ся в м\н расчетах), м.б.установлена: исходя из межгос-ных соглашений; согласно сложившейся м\н торговой практики.

Сущ-ет два варианта:

1.ВЦ=ВП (требуется перерасчет одной валюты в другую)

2. ВЦ не равна ВП (ВЦ – валюта 3-ей страны, ВП – берется СКВ, необходимо осуществить перерасчет, как правило, берется рыночный курс).

Нестабильность валют из-за изменения конъюнктуры мир.фин.р-ков порождает риск валютных потерь, след-но, возникает необходимость страх-ния риска валютных потерь.

Вал.риски чаще появляются при исп-нии экспортных К-тов: с длительными сроками (поставка машин, оборудования), при условиях кредита.

Вал.риск – возможность потери, вызванные изменением реальной ст-ти платежа, выраженного в ин-ной валюте, в связи с колебаниями ее курсов.

Вал.риски м.б.: курсовые (потери при колебании валютных курсов), инфляционные (обесценение валют в процессе инфляции).

Способы нейтрализации вал.рисков:

1. сокращение сроков м\д заключением сделки и осуществлением платежа

2. защитные и валютные оговорки – спец.меры, к-ые явл.контрактными

Защитные оговорки – способы страх-ния валютных рисков, построенные на принципе увязки размеров платежей с изменениями, происходящими на валютных и товарных р-ках, и направленные на сохранение содержания расчетного обязательства, выраженного в конкретной валюте.

Валютные оговорки – условие, включенное в текст К-та, в соответствии в к-ым сумма платежа изменяется пропорционально изменению ВП по отношению к курсу валюты оговорки.

Валютные оговорки м.б.:

- односторонние – защищает интересы одной стороны

- двухсторонние – пересчет валюты платежа в случае изменения ВП

- прямые – при совпадении валюты цены и валюты платежа, при этом они становятся в зависимость от валюты оговорки, след-но, д.б.более стабильной и пересчет д.б.на базе текущего валютного курса

- косвенные – применяются, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте

- мультивалютные – сумма платежа подвязывается под изменение среднеарифметического курса наиболее устойчивых валют

- индексные – ставит в зависимость ВП от индекса цен в странах – контрагентов

- оговорки о пересмотре контрактной цены (в случае изменения курса ВЦ, к-ый выходит за рамки в пределах его колебаний, установленных контрагентами), пример: оговорка о скользящих ценах: в К-те фиксируется условная цена, в дальнейшем она пересматривается в зависимости от изменения ценообразующих факторов.

3. неконтрактные формы – не включаются в текст К-та и не явл необходимым условием К-та.

Формы:

1) некоторые виды внешнеторговых сделок: товарообменные сделки, компенсационные сделки, встречная торговля; они не предполагают фин-го исполнения, эквивалента платежа и строятся на обменных операциях товара или при расчете ст-ти товарной поставки в с-ме встречного экспорта

2) валютные сделки:

- фьючерские сделки – заключаются уполномоченным банком по просьбе своего клиента – заявителя; банк покупает на вал.бирже по текущему курсу обязательство по выплате валюты к сроку предстоящего платежа. Здесь важно предвидеть изменение курса валюты в будущем по сравнению с датой покупки. Валют.курс увеличивается, риск снижается, банк получает прибыль + комиссионные с клиента.

- форвардные сделки совершаются путем приобретения форвардного К-та, к-ые продаются банками. Суть в обязательности продать\купить валюту в установленный срок по форвардному курсу, зафиксированному на дату сделки. После заключения К банк взимает с клиента страховой взнос, к-ый уплачивается с учетом риска.

- опцион – 2-ух-сторонний дог-р о передаче прав (для пок-ля) и обязат-ва (для продавца) купить\продать опр-ный актив по зафиксированной в д-ре цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода.

- валютный опцион – д-р м\д брокером и дилером, один из них передает опцион, другой покупает и получает право в течение срока или купить по установленному курсу (страйк-цена) опр-ное кол-во валюты у стороны, выписавшей опцион (опцион на покупку) или передать др.стороне валюту (опцион на продажу). Рост обменного курса по сравнению со страйк-ценой наз-ся апсайт, а снижение обменного курса – даунсайт.

Типы:

1. колл-опцион на покупку – право пок-ля купить валюту
2. пут-опцион – опцион на продажу – право продать валюту
3. стеллаж (двойной опцион) – у пок-ля есть право или купить, или продать валюту по базисной цене.

Цена опциона = премии = комиссионные в адрес продавца

Пок-ль получает прибыль от апсайта, защищен от даунсайта и платит премию за опцион.