Секция «Прибыль и дивиденды на акцию»

Входными показателями в данной секции являются:

• годовая чистая прибыль на акцию – отношение чистой прибыли, полученной за последние 12 месяцев, к количеству акций на конец этого периода (для простоты мы не производим усреднение количества акций, находившихся в обращении в течение периода);
• дивиденды на акцию, выплаченные в отчетном месяце и за последние 12 месяцев.

На основе этих стоимостных показателей и текущей рыночной цены акции рассчитываются следующие относительные (безразмерные) показатели:

• ценность акции – отношение рыночной цены акции к годовой чистой прибыли на акцию;
• текущая дивидендная доходность акции – процентное отношение годовых дивидендов на акцию к текущей рыночной цене акции.

Показатель годовой чистой прибыли на акцию используется для сравнительной оценки деятельности данной компании за различные периоды времени. Вместе с тем его не имеет смысла применять при сравнительном анализе различных компаний (что наиболее интересует инвесторов), поскольку у каждой компании свое количество акций в обращении, а их рыночная цена сильно различается.

Для сравнения инвестиционных качеств акций лучше подходит безразмерный показатель ценности акции, показывающий, как много готовы платить сейчас инвесторы за один рубль годовой чистой прибыли компании. Числитель и знаменатель этого отношения не следует рассматривать в отрыве друг от друга, рассуждая примерно так: получается, чем выше чистая прибыль, тем ниже ценность акции. Дело в том, что увеличение прибыли при прочих равных условиях вызовет рост цены акции, и только рынок может показать, какая из двух восходящих линий окажется сильнее. Каких-то единых рецептов на рынке ценных бумаг не существует. Из наблюдения за движением ценности акций различные инвесторы могут сделать самые разные выводы. Но все-таки чаще встречается мнение, что более перспективны те акции, ценность которых сейчас возрастает.

Текущая дивидендная доходность акции выражает норму годового дохода, который получит инвестор, если он купит акцию сейчас при условии, что дивиденды в ближайшие 12 месяцев сохранятся на прежнем уровне. Этот показатель следует сопоставлять с процентными ставками на финансовом рынке, представителем которых у нас выступает ставка рефинансирования ЦБ. Обычно акции становятся привлекательными для инвесторов в том случае, если дивиденды платятся на уровне не меньшем, чем ставка ЦБ.