2015-01-30
1042
Предприятие планирует расширение производства с привлечением заемных средств. Гарантией возврата являются собственные средства предприятия. Ставка процента с учетом обслуживания долга- 40%. Экономическая рентабельность предприятия- 50%.
Определить: при каком плече финансового рычага целесообразно получение кредита при выполнении условия полной компенсации с помощью заемных средств налога на прибыль? Что изменится, если экономическая рентабельность увеличится до 65%?
При решении данной задачи рекомендуется использовать условие компенсации налоговых потерь (0,2 ЭРА) дополнительной рентабельностью- ЭФЛ.
Задача 4.
Провести сравнительный анализ различной структуры капитала (табл. 3). Проанализировать изменение показателя рентабельности собственного капитала при отклонении валового дохода (НРЭИ) на 10 % от базового его уровня 6000 руб. Рассчитать эффект финансового левериджа. Исходные данные и рекомендуемые формы расчетов приведены в табл. 3, 4.
| Показатели | Доля заемного капитала в общей сумме капитала,% | |
| 0 % | 50% | |
| Собственный капитал | ||
| Заемный капитал | - | |
| Общая сумма капитала | ||
| % за пользованием заемным капиталом: - % - сумма | - - |
Таблица 3. Исходная информация для сравнительного анализа уровня финансового левериджа, руб.
|
|
|
Таблица 4. Изменение рентабельности собственного капитала в зависимости от различной структуры источников средств
| Показатели | Структура капитала, % | ||||
| 0 % | 50% | ||||
| Валовая прибыль, руб. | |||||
| Уплаченные проценты, руб. | |||||
| Налогооблагаемая прибыль, руб. | |||||
| Налог на прибыль, руб. | |||||
| Чистая прибыль, руб. | |||||
| ЭРА*,% | |||||
| Дифференциал, % | |||||
| Плечо рычага | |||||
| Эффект финансового левериджа,% | |||||
| Чистая рентабельность собственного капитала, % |
* ЭРА- экономическая рентабельность активов
