Денежный рынок – это рынок, на котором продается и покупается особый товар – деньги

Основными его элементами являются спрос на деньги, предложение денег, цена денег (ставка ссудного процента).

Роль денег выполняют не только наличные деньги, но и вклады до востребования, срочные вклады и т.п. Поэтому для расчета количества денег экономисты ввели понятие денежных агрегатов: Мо, М₁, М₂, М₃, М₄ (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам.

В Республике Беларусь агрегаты денежной массы рассчитываются в национальной валюте, а агрегат М₄ включает дополнительно депозиты в иностранной валюте на счетах в банках, расположенных на территории республики.

Агрегат Мо включает наличные деньги в обращении, которые представлены банкнотами и монетами.

Агрегат М₁ (деньги для сделок) состоит из агрегата Мо депозитов до востребования населения, субъектов хозяйствования и местных органов власти. Депозиты выполняют все функции денег, они используются для покупок как обычные бумажные деньги и в любую минуту могут на них обменяться.

Агрегат М₂ включает в себя агрегат М₁ плюс срочные депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов власти.

Агрегат М₃ (общая сумма денежной массы в национальной валюте) содержит агрегат М₂ плюс другие (целевые, накопительные) банковские депозиты и средства в ценных бумагах населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.

Агрегат М₄ равен агрегату М₃ плюс различные формы депозитов в иностранной валюте.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты M_l и М₂. Иногда выделяется показатель наличности (М_О или С от английского «currency») как часть M₁, а также показатель «квази-деньги» (QM) как разность между М₂ и M_l, т.е., главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда M₂ = M₁ + QM.

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М₂, М_З могут опережать M_l, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе M_l новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

MV=PY, (11.1)

где М – количество денег в обращении;

V – скорость обращения денег;

Р – уровень цен (индекс цен);

Y – объем выпуска (в реальном выражении).

Предполагается, что скорость обращения – величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако, с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов.

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени – постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название " нейтральности денег". Современные монетаристы, поддерживая концепцию "нейтральности денег" для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложений денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для небольших изменений входящих в него величин):

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Приведенное уравнение обмена MV=PY связывают с именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое, кембриджское уравнение: M = kPY, где – величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент k, несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PY). Строго говоря, величины V и k связаны с движением ставки процента, но в данном случае для простоты принимаются постоянными. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью (а не только наличность или M_l) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги, то есть:

, (11.2)

где величина – носит название " реальных запасов денежных средств ", или " реальных денежных остатков ".

Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности: трансакционный, предосторожности спекулятивный.

Трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок).

Мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем).

Спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее). Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций.

Обобщая два названных подхода – классический и кейнсианский – можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

· уровень дохода;

· скорость обращения денег;

· ставка процента.