Характеристика вторичного рынка ценных бумаг и фондовой биржи

Вторичный рынок ценных бумаг – это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами, за исключением первичной эмиссии и первичного размещения. Цель вторичного рынка – обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

Вторичный рынок выполняет две функции: а) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг); б) способствует выравниванию спроса и предложения.

Организатором вторичного рынка является, как правило, фондовая биржа. Фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. непосредственно способствующим заключению сделок с ценными бумагами.

По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой.

Задачи фондовой биржи:

- Предоставление места для рынка, т.е. централизация места, где будет происходить как первичная продажа, так и перепродажа ценных бумаг.

- Установление равновесной биржевой цены.

- Аккумуляция временно свободных денежных средств и их перераспределение. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам получить нужные им денежные средства, а также создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности.

- Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов. Фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь достаточную и достоверную информацию.

- Обеспечение арбитража. В данном случае арбитраж – это механизм беспрепятственного разрешения споров.

- Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Гарантия обеспечивается тем, что к обращению на бирже допускаются только ценные бумаги, прошедшие проверку (листинг). Кроме того, биржа берет на себя роль посредника при осуществлении расчетов, принимая на себя ответственность за выполнение всех сделок (через механизм клиринга).

- Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Для получения права обращения на фондовой бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, то есть процедуру включения акций в биржевой список. Включение ценных бумаг в листинг крупнейших бирж служит инвесторам подтверждением надежности эмитента. Правила листинга устанавливаются каждой биржей самостоятельно. Чаще всего основаниями для включения в листинг биржи являются объем эмиссии, длительность обращения ценной бумаги на фондовом рынке, ежемесячные объемы сделок по данной ценной бумаге на конкретной бирже и др.

На бирже торговля происходит в помещении, в специально отведенное время, называемое торговой сессией, концентрируясь во времени и пространстве. Торговая сессия (trading session) – это определенный промежуток времени в течение дня, устанавливаемый биржей, во время которого торговцы могут совершать сделки.

Цены в ходе биржевой торговли формируются несколькими способами в зависимости от практики, используемой разными биржами. В целом можно выделить:

- групповой (залповый) аукцион;

- непрерывная торговля;

Залповый способ ценообразования означает, что заказы клиентов накапливаются, а потом несколько раз в день (один или два) они выбрасываются в торговый зал для заключения сделок. При непрерывной торговле сделки совершаются в любое время сессии.