Финансовый риск: содержание понятия, методы определения и оценки

Эффект финансового рычага заключается в изменении рентабельность СК при привлечении заемного капитала.

При привлечении ЗК возникает финансовый риск, который заключается в след-м: при привлечении ЗК возникает необх-ть обязательных платежей. при недостаточности источника для этих платежей (прибыль до % и налогов) О. будет вынуждена продавать активы, что будет приводить к угрозе продолжения деят-ти О., вер-ти банкротства.

ЭФР складывается за счет 3-ех показателей:

1. возможность сокращения налоговых выплат по налогу на прибыль за счет включения всех или части процентов к уплате в состав расходов.

2. достаточность доходов, извлекаемых из им-ва, приобретаемого полностью или частично за счет заемных средств для уплаты процентов по обслуживанию этих средств.

3. достаточность собственных средств для погашения основной суммы долга по вовлеченным заемным средствам.

Показатели:

1) рентабельность активов = EBIT/А’,

Пд-прибыль до % и налогов, А’- активы без КЗ и прочих краткосроч. обязательств

2) Рентабельность СК

; Пч =(Пд-Рф)*(1-t)

3) Плечо финансового рычага

показывает сколько ЗК привлечено на рубль СК. Чем больше ПФР, тем больше фин. риск

4) Дифференциал фин рычага , r - % по ЗК

Показывает остаток рентабельности активов, который может быть использован после уплаты процентов по заемным средствам на покрытие возможных рисков, связанных с падением доходов относительно запланированных или с возрастанием расходов

5) Эффект финансового рычага

Уровень финансового рычага и фин. риска показывает на сколько % изменится Пч при изменении прибыли до % и налогов на 1%. Чем больше фин расходы, тем больше УФР

УФР = EBIT/(EBIT-% к уплате)

Индекс финансового рычага – показывает как соотн-ся рентабельность СК факт и Рентаб СК в бездолговом варианте(когда нет ЗК). ИФР = ROE/(ROA(1-t))

ИФР>1 – если ЭФР > 0 – заимствования выгодны

ИФР<1 – если ЭФР < 0 – заимствования не выгодны, заимствования под высокий %.