Критерии сравнительного анализа инвестиционных проектов

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

Дисконтированные:

1.Чистая приведенная стоимость проекта (NPV)

2. Индекс рентабельности проекта (PI)

3. Внутренняя норма прибыли по проекту (IRR)

Не дисконтированные:

1.Срок окупаемости (PP)

2.Коэффициент рентабельности авансированного капитала (ARR)

Пусть делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P ₁, P ₂,..., P_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (Present Value, PV) и чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0,то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Имея в виду упомянутую выше основную целевую установку, на достижение которой направлена деятельность любой компании, можно дать экономическую интерпретацию трактовки критерия NPV с позиции ее владельцев, которая по сути и определяет логику критерия NPV:

если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т. е. владельцы компании понесут убыток;

если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т. е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;

если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся.