Финансирование оборотного капитала

В случаях, когда необходимо финансирование оборотного капитала действующего бизнеса инструмент мушарака может быть использован следующим способом:

1) Весь капитал действующего бизнеса может быть оценён, с взаимным согласием обеих сторон. Как уже было упомянуто в процессе рассмотрения традиционной концепции мушарака, не является обязательным, в соответствии с мнением имама Малика, чтобы вкладываемый в мушарака капитал был представлен исключительно в денежной форме. Неликвидные активы так же могут стать частью капитала на основе их оценки. Это мнение может быть использовано в нашем случае. В этом случае стоимость бизнеса может рассматриваться как инвестиционный вклад лица, которое нуждается в финансировании, в то время как сумма предоставляемая финансистом будет рассматриваться как его доля инвестиционных вложений. Мушарака может быть осуществлена на определённый период, как например один год или шесть месяцев, или же меньше. Стороны должны определить долю в прибыли полагающуюся финансисту, которая должна составлять не больше его доли в инвестированном капитале, так как подразумевается что он не будет работать на этот бизнес. По истечению периода, все ликвидные и неликвидные активы будут повторно оценены, и прибыль будет распределяться на основе этой оценки.

Несмотря на то, что в соответствии с традиционным пониманием, прибыль не может быть определена до тех пор пока вся активы бизнеса не будут реализованы, всё же, на основе взаимного согласия сторон, оценка активов может рассматриваться как «предполагаемая ликвидация», так как нет какого-либо специального запрета в Шариате на это. Это так же может означать, что управляющий партнёр выкупит долю финансиста в активах бизнеса, а цена его доли будет определена на основе оценки, учитывая так же долю в прибыли приходящуюся ему в соответствии с договором мушарака.

К примеру, общая стоимость бизнеса лица А составляет 30 единиц. Лицо Б вкладывает дополнительно 20 единиц, увеличивая таким образом общую стоимость до 50 единиц; 40% из которых таким образом были вложены лицом Б, а 60% лицом А. Оговорено, что лицу Б причитается 20% от фактической прибыли. В конце периода общая стоимость бизнеса увеличивается до 100 единиц. Теперь, если доля лица Б выкупается лицом А, лицо А должно будет выплатить лицу Б 40 единиц, так как доля последнего в активах бизнеса составляет 40%. Но для того, чтобы так же учесть согласованную долю от прибыли в процессе выкупа доли, формула ценообразования будет отличаться. Любое увеличение в стоимости бизнеса должно быть распределено между сторонами в соотношении 20% на 80%, так как это соотношение в распределении прибыли было определено в договоре.

Так как увеличение стоимости бизнеса составляет 50 единиц, то эти 50 единиц должны распределяться в пропорции 20 на 80, в результате чего получается что лицо Б уже заработало 10 единиц. Эти 10 единиц должны быть добавлены к уже имеющимся его 20 единицам и цена его доли будет составлять 30 единиц.

В случае убытков однако, любое увеличение общей стоимости активов должно распределяться между ними строго в соответствии с их пропорцией в инвестициях, то есть в пропорции 40/60. Следовательно, если стоимость бизнеса уменьшилась, к примеру, на 10 единиц, и составила таким образом 40 единиц, то потери лица Б должны составлять 4 единицы (40% от общих потерь). Эти 4 единицы должны быть вычтены из его первоначальных 20 единиц, и цена его доли будет определена в размере 16 единиц.

Рисунок 2

БИЗНЕС