Общая модель дисконтированных денежных потоков

Модель дисконтированных денежных потоков (МДДП) применяется для оценки основных ценных бумаг – акций, облигаций, а так же для оценки инвестиционных проектов недвижимости и бизнеса. Для оценки вторичных ценных бумаг используется другая модель, так как они не связаны напрямую с активами предприятия.

МДДП состоит из следующих этапов:

1) оценка величины всех денежных потоков и момент их поступления (или выплаты);

2) выбор требуемой нормы доходности (с учетом степени риска и безрисковой ставки), учитывающей доходность альтернативного проекта; требуемая доходность может меняться от одного периода к другому;

3) каждый денежный поток дисконтируется от момента его поступления (или оттока);

4) суммирование дисконтированных денежных потоков и определение текущей стоимости проекта.

Математическая запись модели дисконтированных денежных потоков

, (188)

где СС – современная текущая стоимость актива;

– денежный поток в будущем через периодов;

– требуемая доходность в -ом периоде;

– общее число периодов, в течение которых ожидаются денежные потоки.