Тема:4. Макроэкономическое равновесие

По кривой совокупного предложения легче всего выделить различия в современных макроэкономических теориях. Неоклассики ( вертикальный участок кривой) считают, что изменения в совокупном спросе не воздействуют на общий объем реального производства, поскольку кривая совокупного предложения вертикальна и изменения в совокупном спросе приведут лишь к росту или падению общего уровня цен, никак не сказавшись на уже достигнутом максимальном объеме производства. С кейнсианской точки зрения, любое изменение совокупного спроса на горизонтальной кривой совокупного предложения сильно воздействует на реальный объем ВНП.

На характер кривой совокупного предложения влияет большое число факторов, которые в общем виде можно разделить на ценовые и неценовые. Во здействие ценовых факторов таково, что изменяет объем совокупного предложения, и это отражается в перемещении вдоль кривой совокупного предложения. Неценовые факторы действуют таким образом, что изменяют характер совокупного предложения, т.е. сдвигают саму кривую совокупного предложения.

К неценовым факторам относят:

1.

Эффективность национального производства. Существует много показателей, позволяющих оценить эффективность производства. Наиболее общий исходит из определения эффективности – соотношения затрат и выпуска продукции.

Существуют и частные показатели, оценивающие эффективность по какому-либо ресурсу. К примеру, взяв трудовые ресурсы, мы получим показатель производительности труда:

Если в качестве ресурса возьмем электроэнергию, получим энергоотдачу:

Обратный показатель – энергоемкость – показывает необходимые затраты энергии для производства единицы товара.

Для основных производственных фондов существует показатель «фондоотдача»:

Для металлов – металлоотдача:

Для последних двух показателей также существуют и обратные им – фондоемкость и металлоемкость.

Рост эффективности производства означает снижение издержек на производство единицы выпускаемой продукции и ведет к увеличению совокупного предложения. Рост эффективности производства – один из важнейших факторов, определяющих развитие в стране в целом.

Сравним показатели эффективности России и других стран. В качестве основы для сравнения возьмем частный показатель энергоемкости, измеряемый в килограммах условного топлива на 1 доллар ВНП.

Россия	США	Страны Восточной Европы	Страны Западной Европы
1,4	0,85	0,9	0,55

Россия в данном случае находится не в лучшем положении. При такой эффективности максимально возможный объем производства намного ниже того, которого могут достигнуть США, и обогнать их невозможно. Рост ВНП, наблюдавшийся в последнем году, не может носить продолжительный характер и скоро остановится, либо, зафиксировавшись на не очень высоком уровне, либо вызвав очередной экономический кризис.

2. Цены на ресурсы. Рост цен на факторы производства ведет к повышению издержек на единицу выпускаемой продукции, а это ведет к снижению объема совокупного предложения, что графически выражается в сдвиге кривой совокупного предложения влево. Изменения цен на ресурсы обуславливаются следующими факторами:

· Изменение предложения внутренних ресурсов, к примеру, увеличение или уменьшение пригодных к земледелию участков, резкие изменения в приросте трудоспособного населения. Спад темпов экономического роста в 70х годах объясняли демографическим эхом спада рождаемости времен Великой Отечественной Войны. Падение рождаемости середины 1990 годов может сказаться на последующем экономическом развитии России, вызвав в недалеком будущем резкий рост цен на трудовые ресурсы.

· цены на импортные ресурсы. Изменение цен на сегодняшнем рынке нефти может отразиться на странах Западной Европы, вызвав кризис.

· Господство монополий на рынке. Если в экономике складывается явная монополистическая ситуация, то это ведет к росту цен на ресурсы, росту издержек и снижению совокупного предложения. Та ситуация на сырьевых рынках, которая сложилась сейчас в российской экономике, оказывает негативное воздействие на совокупное предложение.

3. Государственное вмешательство. Использование разного рода субсидий и налогов. Если государство покрывает высокие издержки в какой-либо сырьеобразующей отрасли или отрасли, которая влияет на издержки во многих отраслях (к примеру, железнодорожная отрасль), то это может привести к росту эффективности в экономике в целом.

.

Горизонтальный участок является наиболее интересным для анализа. Если кривая совокупного спроса пересекает кривую совокупного предложения в ее горизонтальной части, механизм цен не работает. Что же в данном случае является индикатором изменения объема производства?

В СНС существует такой показатель, как изменения в товарно-материальных запасах. Этот показатель и является тем самым механизмом, который обеспечивает равенство спроса и предложения на горизонтальном участке кривой совокупного предложения.

Если мы находимся в точке 1, то объем предложения ниже, чем совокупный спрос. Следовательно, товарно-материальные запасы начнут уменьшаться по мере их раскупки, и разумный производитель начнет наращивать объемы производства. В результате этого произойдет движение к точке 2.

Если же мы находимся в точке 3, то совокупное предложение превышает спрос, запасы начинают расти и разумный производитель сокращает производство.

Таким образом, товарно-материальные запасы являются сигналом к изменению предложения. Изучая статистику СНС можно делать выводы о состоянии экономики. Если этот показатель отрицателен, то экономика вышла из кризиса, если же положителен – возможен надвигающийся кризис.

Изменения в макроэкономическом равновесии. Последствия этих изменений.Эти последствия различны и зависят от того отрезка кривой совокупного предложения, на котором установилось равновесие. Если находимся на кейнсианском отрезке кривой, рост совокупного спроса означает рост ВНП при постоянном уровне цен.

Установившееся в этом случае мароэкономическое равновесие является далеко не оптимальным для страны, но экономика находится в состоянии равновесия и сама из него не выйдет. Для сдвига точки равновесия в более благоприятное положение необходимо изменить спрос. Наиболее простым способом является повышения государственных расходов как одной из составляющих совокупного спроса. Политика дефицита государственного бюджета в данном случае – благо для экономики. План Рузвельта по выводу американской экономики из кризиса и был основан на увеличении совокупного спроса путем повышения государственных закупок. Революционность идей Кейнса и состояла в предложении действенных мер по стимуляции спроса в условиях спада.

Если мы находимся на классическом отрезке кривой, в состоянии полной занятости, то рост совокупного спроса приводит к росту цен – инфляции спроса. Так как максимальная производительность достигнута, реальный объем ВНП расти не будет, в то время как номинальный ВНП увеличится из-за роста общего уровня цен.

В этом состоянии нельзя увеличивать государственные расходы и допускать дефицит бюджета, так как это подстегнет развитие инфляции спроса.

На промежуточном отрезке кривой совокупного предложения имеем промежуточную ситуацию – при росте совокупного спроса растут и цены, и объем производства. За изменением номинального ВНП частично стоит изменение реального ВНП, а частично – рост цен.

Рассмотрим ситуацию падения совокупного спроса. Последствия этого различны с точек зрения кейнсианцев и монетаристов.

Классики считают, что в краткосрочном периоде при падении спроса мы перейдем из точки 1 в точку 2. В результате снижения уровня цен падают издержки производства, и в следующем периоде времени кривая совокупного предложения сдвигается вправо. Таким образом, выход из кризиса произойдет в результате сдвига кривой предложения, и экономика придет в состояние 3, которое характеризуется тем же ВНП, причем цены установились на более низком уровне. Главный вывод – кривая совокупного предложения представляет собой вертикальную прямую (1)-(3), кризисы краткосрочны, экономика сама устраняет последствия кризиса и всякое вмешательство в эти процессы губительно.

С точки зрения кейнсианцев экономика нестабильна. Если совокупный спрос снизится, то это приведет к снижению объемов производства и занятости, следовательно, снизятся денежные доходы, что приведет к уменьшению потребительских расходов, а значит, и спроса. Таким образом, начнется новая волна сокращения объемов производства, а за ней еще и еще одна – и так до бесконечности. В самой экономике нет механизмов, которые бы остановили развитие экономического спада.

Что же произойдет в случае понижения спроса на модели? Кейнсианцы утверждают, что цена в сторону понижения негибка и неэластична, поэтому экономика никогда не перейдет в состояние 2 или 3. Экономика придет в точку 4 – цены на том же уровне, а ВНП резко снизился. Сокращение государственных расходов вызовет сильнейший кризис в экономике из-за неэластичности цен в сторону понижения.

Этот эффект получил название «эффект храповика», и он выражает суть кейнсианской теории – кризисы возможны в связи с падением совокупного спроса. Для выхода из кризиса необходимо стимулировать повышение спроса, причем наиболее быстрый способ сделать это – повысить государственные расходы.

Интересна ситуация в недалёком прошлом России. В 1988 году вышел закон «О государственном предприятии», дающий некоторые экономические свободы и разрешающий использование части прибыли. Прибыль выдавалась в качестве премий и т.п., произошел рост заработной платы, и, следовательно, увеличился спрос. Произошло смещение равновесия из точки 1 в 2. В условиях плановой экономики это привело не к росту цен, а к скрытой инфляции и дефициту, в то время, как на «черном рынке» (нелегальном рынке свободных цен) цены начали стремительно расти. В такой ситуации сформировались высокие инфляционные ожидания директоров предприятий, инфляция неизбежно приводит к падению эффективности производства – происходит новое смещение равновесия из 2 в 3. Кривая совокупного предложения сдвигается влево, цены растут еще больше, и происходит стагфляция в чистом виде. Зарплата индексируется, вновь растет спрос, директора предприятий видят свои сбывшиеся инфляционные ожидания – происходит новый виток стагфляции (точка 4). Жесткая политика Гайдара в 1992 году фиксирует спрос (жирная линия), но инфляционные ожидания по-прежнему велики и производство продолжает падать в точку 5, затем в точку 6 и т. д.

Тема: 5. Денежный мультипликатор.

Коммерческие банки превращают все избыточные резервы в ссуды. Фактические резервы, которые хранятся на резервном счете в Центробанке состоят из

1. Обязательных резервов ЦБ

2. Банкнот и монет, находящихся в сейфах банка.

Эти резервы используются для следующих нужд:

1. Фактические резервы необходимы для удовлетворения спроса клиентов коммерческого банка на наличность.

2. Используются для перевода средств по платежам клиентов в другие банки.

И если для первой цели используются наличность, имеющаяся в сейфах, то для осуществления платежей в основном используются резервные счета в ЦБ. Рассмотрим изменения в балансе коммерческого банка при переводе денег клиента из банка А в банк Б.

Банк А
Актив	Пассив
Резерв	50 р.	Вклад	130 р.
Кредит	80 р.

Пусть клиент банка А переводит деньги (30 р.) со своего счета клиенту, который обслуживается в банке Б. Это означает, что банк А должен осуществить перевод денег со своего счета в Центральном Банке на счет банка Б.

Банк А
Актив	Пассив
Резерв	20 р.	Вклад	100 р.
Кредит	80 р.

Банк Б
Актив	Пассив
Резерв	50 р.	Вклад	80 р.
	+ 30 р.		+ 30 р.
Кредит	80 р.

Если бы у банка А не было в наличии дополнительных резервов, то он не смог бы осуществить перевод без нарушения инструкций ЦБ. Таким образом, главная задача банка – обеспечение платежеспособности, и для этого коммерческие банки должны, помимо обязательных резервов, иметь резервы про запас для обеспечения платежей между банками.

Отношение резервов к депозитам

определяет предпочтения банков, и, как правило, это соотношение гораздо больше, чем норма обязательного резервирования. На размер re накладываются определенные ограничения:

1. Минимальные резервные требования, установленные ЦБ.

2. Желание иметь избыточные резервы. Страховой спрос на деньги – если у коммерческого банка нет избыточных резервов и он не может удовлетворить спрос на наличность или осуществить платежи своих клиентов, то он должен будет занять средства в ЦБ или у других коммерческих банков.

3. Процентная ставка ЦБ для коммерческих банков, берущих у него в долг. В России эта плата за кредит носит название “ставка рефинансирования”, в других странах – “учетная ставка”.

4. Ставка межбанковского кредита. Стоимость получения денег на межбанковском рынке.

5. Упущенные процентные поступления. Поскольку избыточные резервы, хранящиеся на резервном счете в ЦБ, не приносят дохода, то, храня деньги на счете и не выдавая кредитов, коммерческий банк теряет прибыль. Соответственно, чем выше потерянная прибыль, тем меньше желание хранить деньги на расчетном счете, и избыточные резервы снижаются. Размер упущенной прибыли зависит от рыночной ставки процента, под который ссуда выдается предприятиям.

Таким образом, мы можем выразить re как функцию от вышеперечисленных факторов:

Где

i – рыночная ставка процента за кредит (упущенная выгода)

i_цб – ставка рефинансирования ЦБ

i_мбк – ставка межбанковского кредита, сильно зависит от i и i_цб.

r – норма обязательного резервирования

б - характеристика неопределенности притока и оттока банковских вкладов. Чем больше неопределенность, тем больше избыточных резервов.

Если растет i, то re падает. Увеличение упущенной прибыли побудит банки к уменьшению резервов.

Если растет i_цб или i_мбк, то re также растет. Это связано с повышением издержек в случае нехватки ресурсов, что приводит к росту запасов.

Рост r также вызывает повышение re.

Теперь рассмотрим более сложную схему денежного мультипликатора, учитывая избыточные резервы на счетах в ЦБ. Ранее была изучена наиболее простая модель, по которой все ИР выдавались в виде ссуд. Следующее предположение в новой модели денежного мультипликатора – предпочтения населения, которое само решает, какую часть от своих денежных доходов оно предпочитает иметь в виде наличных, а какую – в виде вкладов. Поэтому очень важным становится соотношение наличности и вкладов:

В этой формуле учитываются лишь самая ликвидная часть депозитов – вклады до востребования. Это соотношение зависит от привычек населения, доступности вкладов, наличия и распространенности чековых книжек, банковских рисков, процентов по счетам до востребования, разветвленности сети уличных банкоматов. Таким образом, это ограничение на денежный мультипликатор связано с тем, что часть денег население не несет в коммерческие банки.

Теперь выведем формулу денежного мультипликатора с учетом вышеизложенных ограничений. Для этого введем понятие денежной базы, или базы денежного обращения.

Денежная база – это наличность и резервы коммерческих банков в ЦБ.

Определим значения равновесной денежной массы и мультипликатора. Во-первых, рассмотрим равновесие между предложением и спросом на деньги.

Во-вторых, рассмотрим равновесие между предложением и спросом на денежную базу.

Если выполняются оба равновесных уравнения, то наступает состояние денежного равновесия, так как население держит свои денежные доходы в соответствии сих предпочтениями по нормативу наличность/депозиты, а банки – точно по нормативу резервы/депозиты. Денежный мультипликатор численно выражает общее увеличение массы денег, созданное приростом денежной базы на 1 денежную единицу. Таким образом, отношение денежной массы и денежной базы дает денежный мультипликатор.

Или

Из последнего уравнения видно, что денежная масса зависит от денежной базы с учетом мультипликатора, который выражает предпочтения населения и коммерческих банков.

Каково практическое применение денежного мультипликатора? Денежная база – это сумма резервов коммерческих банков в ЦБ и наличных денег в обращении. Таким образом, ЦБ, контролируя размер денежной базы, может контролировать и размер денежной массы, если мультипликатор постоянен или предсказуем. Но мультипликатор меняется достаточно часто, так как меняются предпочтения населения или коммерческих банков, соответственно, ЦБ, контролируя денежную базу, не всегда точно может определить размер денежной массы.

Готовность банков кредитовать меняется еще и от циклов деловой активности. Предположим, что в экономике наблюдается период экономического роста, промышленного бума. В это время банки готовы активно кредитовать, так как ссуда приносит процентный доход, а риск невозврата очень незначителен.

Совокупный спрос растет за счет увеличения инвестиций и роста потребительских расходов населения. Возможность спровоцировать инфляцию велика, и в этот период надо немного сдерживать готовность коммерческих банков выдавать большой объем ссуд.

Рассмотрим ситуацию кризиса в экономике. В этом случае банки не хотят кредитовать, что ведет к снижению инвестиций и потребительских расходов. Это еще более усугубляет экономический кризис.

Итак, банковская система оказывает значительное влияние на объем денежного предложения, где возникает эффект денежного мультипликатора, и, следовательно, банки могут усиливать циклические колебания в экономике.

Нормальную ситуацию развития вокруг тренда 1 банки усугубляют увеличившимся размахом деловых циклов 2. Таким образом, банковская система способствует нестабильности экономики страны. Для предотвращения этого ЦБ обязан регулировать деятельность коммерческих банков и следить за объемом денежного предложения.

Целенаправленное и эффективное регулирование деятельности банков и проводимая ЦБ денежно-кредитная политика должны привести к уменьшению размаха циклических колебаний в экономике и максимально приблизить развитие к определенному тренду, приведя экономику в состояние 3.

Что

является ориентиром в денежно-кредитной политике, проводимой ЦБ? Дискуссия по этому поводу идет уже достаточно длительное время, и проблема не разрешена до сих пор. Одни утверждают, что ЦБ должен регулировать ставку процента, которая складывается в экономике, другие говорят, что ЦБ должен устанавливать объем денежной массы.

Если ЦБ стремится зафиксировать некоторый уровень процентной ставки, то он должен предложить такой объем денег, на который будет предъявляться спрос при данной ставке.

Если же ЦБ стремится установить на каком-либо уровне объем денежной массы, то он должен позволить процентной ставке меняться таким образом, чтобы уравнять спрос и предложение на деньги.

Отсюда же следует вывод, что ЦБ не может одновременно фиксировать ставку процента и объем денежной массы. Поэтому требования небольшой денежной массы при низкой процентной ставке невыполнимы. В реальной экономике проще регулировать величину процентной ставки, чем денежную массу. По статистике, в изменениях денежной массы существуют временные лаги, и самое главное в регулировании – это не причины технического характера, а изменения предпочтений населения и банков, непостоянство денежного мультипликатора. В виду этих причин регулирование денежной массы очень сложно. Попытки ЦБ регулировать оба фактора одновременно не приносят успеха, и надо точно представлять, в какой конкретной ситуации наиболее эффективен каждый из методов.