Программное обеспечение и Интернет-ресурсы

11 12 13 14 15 16 17

· Базы данных рейтингового агентства «АК&М» https://www.AK&M.ru

· Базы данных рейтингового агентства «Эксперт РА» https://www.expert.ru

· https://www.economy.gov.ru – официальный сайт Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации

· https://www.expert.ru - официальный сайт издательского дома «Эксперт»

· https://www.kommersant.ru - официальный сайт издательского дома «Коммерсант»

· https://www.rbk.ru – официальный сайт информационно-аналитического агентства «РосБизнесКонсалтинг»

· https://www.gks.ru – официальный сайт Государственного комитета по статистике Российской Федерации

· https://www.government.ru – официальный сайт Правительства Российской Федерации

· https://www.fas.gov.ru – официальный сайт Федеральной Антимонопольной службы Российской Федерации

· http:|// www.mrsa. ru; mrsa. valuer.ru - Российское общество оценщиков (РОО)

· https://www.smao.ru -Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков

· https://www.bn. bsn. Ru (Бюллетень недвижимости)

· https://www.dvoretskу.ru/moduls/ Управление недвижимостью. Обзор. Аналитика. Новости.

· https://www.nrn. ru (Новости рынка недвижимости).

· https://www.news. (Информационный портал. Недвижимость (статьи).

· https://www.eup. Ru (Экономика недвижимости. Новости и аналитика.

· http//www.ocenka1tv.ru (Первый оценочный ИНТЕРНЕТ-ТЕЛЕКАНАЛ).

· http//www. Appraiser. ru. (Вестник оценщика).

· https://www. Konsultant.ru — Интернет — ресурс информационно правой системы Консультант плюс.

· Источники сравнительной информации (оценка бизнеса)

https://www.rts.ru РТС (фондовая площадка)

https://www.micex.ru ММВБ (фондовая секция)

https://www.spbex.ru Биржа «Санкт-Петербург»

https://www.sice.ru Сибирская МВБ (Новосибирск)

https://www.skrin.ru Система комплексного раскрытия информации НАУФОР

https://www.disclosure.interfax.ru Система раскрытия информации ФКЦБ

· Официальные источники: министерства и ведомства

https://www.fcsm.ru ФКЦБ

https://www.disclosure.fcsm.ru Сайт раскрытия информации ФКЦБ

https://www.mgi.ru Минимущества РФ

https://www.minfin.ru Министерство финансов РФ

https://www.economy.gov.ru Минэкономразвития РФ

https://www.fpf.ru РФФИ

https://www.nalog.ru Министерство по налогам и сборам РФ

https://www.gks.ru Госкомитет по статистике РФ

https://www.mosstat.ru Московский городской комитет по статистике

https://www.fcsm.ru ЦБ РФ

Самостоятельная работа 1. Экспресс-расчёт стоимости бизнеса методом компаний-аналогов

В реальных условиях применяемые мультипликаторы чаще всего рассчитывают для инвестированного капитала (Enterprise Value, EV). Это позволяет избежать искажений, вызванных различиями в степени использования заемных средств. Значение инвестированного капитала рассчитывается по формуле:

EV = рыночная стоимость собственного капитала + процентная задолженность - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

1. Расчет показателя EV проводится по данным о котировках сопоставимых компаний (аналитические базы Bloomberg, Reuters, Capital 1Q, сайты ММВБ (www.micex.ru), РТС (www.rts.ru)).

2. Информация о суммах процентной задолженности компании, денежных средствах и краткосрочных финансовых вложениях находится на официальных сайтах компаний-аналогов в разделе «для инвесторов».

3. Наиболее широко применяемыми на практике для оценки предприятий базовых отраслей (машиностроение, угольная и нефтяная промышленность, металлургия, судостроение, деревообработка и др.) являются мультипликаторы «EV/Выручка» и «EV/EBITDA».

Для оценки предприятий добывающих отраслей (угольная, нефтегазовая промышленность, производство строительных материалов) чаще используются мультипликаторы, учитывающие производственные показатели бизнеса, например «EV/Запасы», «EV/Объем добычи», а в электроэнергетике - «EV/ Установленная мощность» (для оценки генерирующих компаний), «EV/Протяженность электросетей» (для оценки сетевых компаний).

4. В зависимости от отрасли мультипликаторы могут сильно варьироваться. Например, для металлургических компаний, производящих стальную продукцию, медианное значение мультипликатора «EV/ EBITDA» может составлять от 6 до 8, для предприятий, разрабатывающих программные продукты для сотовых операторов - 10-12.

В таблице 1 приведены приблизительные мультипликаторы по отраслям, позволяющие оперативно оценить стоимость компании.

Таблица 1. Значение ключевых мультипликаторов в разрезе отраслей

Отрасль	EV/Стоимость активов компании по данным бухгалтерского баланса	EV/EBITDA	EV/Выручка
Авиастроение, ракетно-космический комплекс и оборонно-промышленный комплекс	3-6	7-12	1-2
Судостроение	1,4-3,7	7-10	0,5-1,4
Металлургия (производство специальных сталей)	1,2-3,0	7-12	0,5-1,8
Электронная промышленность	1,8-3,3	8-13	1-2
Транспортное, специальное и энергетическое машиностроение	2,5-4	7-13	0,7-2
Деревообрабатывающая промышленность	2-3,5	5-10	1-2

Таблица 2. Данные по компаниям-аналогам и оцениваемому бизнесу

Наименование компании	Выручка, млн. долл. США	EBITDA, млн. долл. США	Рентабельность по EBITDA, %
Компания Х	55,7	11,2
Компания 1
Компания 2
Компания 3
Компания 4
Компания 5

Таблица 3. Расчёт инвестированного капитала (EV) компаний-аналогов

Наименование компании	Цена акции, долл. США	Кол-во акций, млн. шт.	Рыночная капитализация, млн. долл. США	Стоимость долга, млн. долл. США	Денежные средства, млн. долл. США	Инвестированный капитал, млн. долл. США
Компания 1	37,11	212,11
Компания 2	22,85	4,16
Компания 3	15,43	1,08
Компания 4	60,78	320,06	19 453
Компания 5	41,40	109,51

Таблица 4. Расчёт значения мультипликаторов компаний -аналогов

Мультипликатор
Наименование компании-аналога	EV, млн. долл. США	EV/Выручка	EV/EBITDA
Компания 1
Компания 2
Компания 3
Компания 4	19 844
Компания 5
Медианное значение мультипликаторов	1,5

Таблица 5. Расчёт рыночной стоимости компании Х

№	Наименование показателя	Значение показателя, полученного при использовании мультипликатора EV/Выручка	Значение показателя, полученного при использовании мультипликатора EV/EBITDA
	Базовый финансовый показатель компании Х, млн. долл. США	55,7
	Медианное значение мультипликатора	1,5
	Стоимость инвестированного капитала, млн. долл. США (стр.1 х стр.2)
	Долгосрочная задолженность, млн. долл. США	76,0	76,0
	Денежные средства и их эквиваленты, млн. долл. США	33,0	33,0
	Стоимость собственного капитала, млн. долл. США (стр.3-стр.4+стр.5)	42,2	78,3
	Вес мультипликатора	0,5	0,5
	Удельная стоимость, млн. долл. США (стр.6 х стр.7)
	Рыночная стоимость собственного капитала, млн. долл. США		60,3
	Рыночная стоимость собственного капитала, млн. руб.		1613,7