Модель IS-LM при плавающем обменном курсе

Пусть первоначальное равновесие соответствует точке Е на пересечении кривых IS, LM и CM. Если ЦБ сокращает предложение денег, продавая ГЦБ на открытом рынке, кривая LM сдвигается влево. В закрытой экономике новое равновесие соответствовало бы точке В. В открытой экономике в этой точке i>i*, => отечественные и иностранные инвесторы перераспределяют структуру своих активов в пользу отечественных активов (другими словами, происходит приток капитала в страну). При фиксированном курсе приток капитала вызовет рост предложения денег, а ЦБ для того, чтобы предотвратить падение курса будет покупать иностранную валюту и кривая LM сдвинется вправо.

При плавающем курсе Правительство не вмешивается в ситуацию, поэтому кривая LM не сдвигается, а остается в положении LM*. Приток капитала вызывает удорожание национальной валюты, сокращает чистый экспорт, => кривая IS сдвигается влево. Окончательное равновесие установится в точке С, когда внутренняя процентная ставка сравняется с мировой, что вызывает снижение AD на величину большую, чем при фиксированном курсе. Таким образом, равновесие в открытой экономике с плавающим курсом устанавливается вследствие сдвига кривой IS под воздействием изменений обменного курса: при росте курса IS сдвигается влево, а при падении – вправо.