2015-02-24
772
По бескупонным облигациям инвестор получает доход как разницу между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки. Курс такой облигации, определяемый как отношение рыночной цены облигации (цены приобретения) к номинальной стоимости облигации, всегда меньше 100.
Вычислить показатель полной доходности (ставки помещения) по бескупонным облигациям можно на основании расчета ее стоимости. Приравняем современную стоимость номинала к цене приобретения:
где N – номинальная стоимость облигации;
vn=(1+r)-n – дисконтный (учетный) или дисконтирующий множитель;
r – ставка наращения процентов (процентная ставка) или ставка помещения облигации;
Р – рыночная цена облигации (цена приобретения);
К – курс облигации, 
,
n – срок выкупа облигации (число лет до погашения).
, откуда
, откуда
Если бескупонная облигация не более года, показатель n является дробным числом и используется упрощенный метод расчета показателя доходности к погашению:
где Т – количество денй в году;
|
|
|
t – количество дней от даты покупки до даты погашения облигации.
Сомножитель 
показывает реальную доходность, которую получит инвестор за период владения облигацией. При помощи сомножителя T/t полученная доходность приводится к годовой размерности.
Если облигация продается до ее погашения, то доходность вложений за период владения облигацией определяется по формуле:
где Рп – цена покупки облигации;
Рпр – цена продажи облигации;
tвл – число дней от даты покупки до даты продажи.
