Инвестиционные ресурсы предприятия. Классификация источников финансирования

Реализация инвестиционного процесса связана с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. Соотношение и структура финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования экономическими субъектами, во многом определяются господствующими формами и механизмом хозяйствования. Рыночной экономике присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционной деятельности, распределения инвестиционных ресурсов в обществе.

Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны.

Выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам – иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (на уровне предприятия) все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства – как внешние источники финансирования инвестиций.

К собственным источникам относятся:

- чистая прибыль, направляемая на инвестиции;

- амортизационные отчисления;

- реинвестируемая часть внеоборотных активов;

- иммобилизуемая в инвестиции часть оборотных активов.

Привлеченные представляют собой:

- эмиссию акций предприятия;

- инвестиционные взносы в уставный капитал;

- государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия;

- средства коммерческих структур, предоставляемые безвозмездно на целевое инвестирование.

Заемные средства – это:

- кредиты банков и других кредитных институтов;

- эмиссия облигаций предприятия;

- целевой государственный инвестиционный кредит;

- инвестиционный лизинг.

В постановлении Правительства РФ от 21 марта 1994 г. № 220 «Об утверждении Всемирного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ» сказано, что капитальные вложения могут финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органам страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);

- заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченные финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

- средств внебюджетных фондов;

- средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

- средств иностранных инвесторов.

Структура источников финансирования капиталообразующих инвестиций показывает устойчивую тенденцию приоритета собственных средств.

Необходимо более подробно рассмотреть источники привлечения инвестиций в рамках приведенных форм.