2015-03-07
982
Основным недостатком описанного выше метода управления рисками является невозможность изменять размер принимаемого риска при нарастании стоимости портфеля или, наоборот, при ее уменьшении. Избежать этого недостатка можно, если рисковать на каждую сделку не определенной суммой денег, а определенным процентом счета. Этот метод позволяет трейдеру увеличивать размер риска при нарастании счета и уменьшать в случае его убывания.
Суть метода состоит в том, что трейдер рискует на сделку определенным процентом счета. Например, трейдер принимает решение рисковать каждый раз не более чем 10% от счета. После того, как это решение принято, каждый раз, перед совершением сделки трейдер считает 10% от своего счета и рискует только этой суммой. Если счет составляет $25000, то для первой сделки риск принимается в $2500. Для следующего торгового сигнала трейдер будет рассчитывать эту величину заново.
Как обычно, трейдер рискует суммой до определенной величины, но не более ее. Если сделка несет риск $2,500, то берется один контракт. Если размер риска составляет $1,250, то берется два контракта. Если риск равен $2000, то берется один контракт. Если риск составляет $3,000, то сделка пропускается.
Этот подход позволяет значительно улучшить результаты путем включения в игру полученной прибыли. Другие методы часто требуют изменений по мере роста счета, здесь же пересчет производится автоматически.
С другой стороны, в случае нескольких подряд убыточных сделок размер принимаемого риска все время уменьшается, что существенно снижает риск разорения. В таблице ниже приведены данные о том, как будет меняться размер счета при использовании данного метода управления рисками после серии убыточных сделок:
| Риск в процентах от счета на каждую сделку | |||||||||||
| 2% | 4% | 6% | 8% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 35% | 40% | |
| Убыточная сделка | Размер счета после очередной убыточной сделки | ||||||||||
Предположим, что трейдер в результате использования некой торговой системы получает 7 подряд убыточных сделок. Если трейдер рискует каждый раз 10% своего счета, то после 7 подряд убыточных сделок у него останется 48% от величины исходного счета. После 14 подряд убыточных сделок останется 23% от счета. Это хороший пример того, как этот метод управления рисками может спасать трейдеров в ходе длительной серии убыточных сделок.
Однако это только одна сторона монеты. Другая состоит в том, что хотя для уменьшения счета до 48% требуется 7 подряд убыточных сделок, для возвращения счета к первоначальному состоянию потом потребуется 9 подряд прибыльных сделок. Это хорошо известный феномен. Розничным продавцам хорошо известно, что если они уменьшат цену на 25%, то для получения прежней прибыли им надо будет продать на 33% больше товара. Это может создать значительные сложности для многих систем, поскольку им надо выигрывать чаще, чем проигрывать. Для того, чтобы отыграть полученные убытки. С другой стороны, это не так уж и страшно. Если вы используете систему, которая имеет статистическое преимущество, то рано или поздно вы снова окажетесь там, где были до начала убыточной серии.
В таблице внизу представлены данные о том, сколько необходимо убыточных сделок подряд при определенном уровне принимаемого риска, чтобы уменьшить счет на 50% и сколько надо потом прибыльных сделок подряд, чтобы вернуть размер счета в исходное состояние:
| Риск в процентах от счета на каждую сделку | |||||||||||
| 2% | 4% | 6% | 8% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% | 35% | 45% | |
| Количество убыточных сделок подряд необходимое для уменьшения размера счета на 50% | |||||||||||
| Количество прибыльных сделок подряд необходимое для восстановления счета до исходной величины |
Как следует из данных таблицы, после потери части счета всегда требуется большее количество прибыльных сделок для восстановления счета до исходной величины.
Другим недостатком данного метода может быть необходимость постоянно пересчитывать размер риска - особенно для активно торгующих внутри дня трейдеров.
Поскольку данный метод позволяет рисковать до определенной величины, но не более, этот подход фильтрует некоторые высоко-рисковые сделки. Это может быть как на руку трейдеру, так и нет. Однако в большинстве случаев это все же улучшает результаты - по причинам, обсужденным в предыдущем разделе.
Важным результатом того, что риск принимается до определенной величины, но не более ее, будет то, что увеличение счета не всегда будет линейно по отношению к принимаемому риску. В приведенных ниже примерах рост линеен в одном случае из трех. Это подчеркивает важность перебора трейдером всех вариантов, прежде чем остановится на каком-то одном.
Система A
| % риска на сделку | Прибыль | Прибыль/Максимальный возможный размер убытков | Максимальный возможный размер убытков в % |
| 2% | $ 0 | 0% | |
| 4% | $17,145 | 1.5 | -22% |
| 6% | $30,560 | 1.31 | -30% |
| 8% | $42,280 | 0.91 | -42% |
| 10% | $55,215 | 0.66 | -53% |
| 12% | $60,470 | 0.45 | -63% |
| 16% | $49,155 | 0.17 | -81% |
| 20% | ($12,640) | -0.02 | -98% |
Система A - это система с наивысшим процентом прибыльных сделок. Эта система приносит $9,490 прибыли и имеет 8% размер максимальных возможных убытков при отсутствии методов управления рисками. При принятии размера риска на сделку равным 4% размер прибыли может увеличиться почти в два раза до $17,145, при этом максимальный размер возможных убытков увеличивается до 22%.
Как всегда, нельзя на елку влезть и штаны не ободрать. Если целью трейдера является максимальная доходность, то он должен принимать размер риска на сделку равным 12%. В этом случае он может получить $60,470, однако потенциальные убытки могут составить 63% от счета. Другие трейдеры предпочтут получить оптимальное соотношение прибыли к потенциальным убыткам, в таком случае более подходит первый вариант, с риском на сделку в размере 4%.
Система B
| % риска на сделку | Прибыль | Прибыль/Максимальный возможный размер убытков | Максимальный возможный размер убытков в % |
| 2% | $ 1,290 | 0.23 | -19% |
| 4% | $10,760 | 0.94 | -33% |
| 6% | $ 2,720 | 0.16 | -52% |
| 8% | $ 1,840 | 0.09 | -61% |
| 10% | ($ 1,450) | -0.07 | -69% |
| 12% | ($ 9,875) | -0.43 | -78% |
| 15% | ($12,785) | -0.42 | -88% |
| 20% | ($24,535) | -0.91 | -98% |
| 25% | ($23,990) | -0.89 | -96% |
Система B - это "обычная" система, выигрывающая приблизительно в 50% слуаев. Она дает $5,315 без использования управления рисками, при этом максимальный размер возможных убытков составляет 20%. Применение рассматриваемой в данном разделе техники управления рисками лишь очень незначительно улучшает показатели данной системы. Прибыльность системы удваивается, но и размер убытков увеличивается очень значительно.
Важно также отметить тот факт, что использование данной методики управления рисками дает в графе прибыль очень отчетливый пик в районе 4% с малыми значениями доходности по обе стороны от него. Подобного рода формации могут наблюдаться у систем, обладающих определенной нестабильностью в комбинации с данным методом управления риском. (Иначе говоря, речь идет о разновидности подгонки под исторические данные). В общем случае, трейдеры должны избегать торговли подобного рода систем, поскольку результаты торговли могут быть непредсказуемы.
Система C
| % риска на сделку | Прибыль | Прибыль/Максимальный возможный размер убытков | Максимальный возможный размер убытков в % |
| 2% | $ 2,471 | 0.4 | -20% |
| 4% | $ 3,823 | 0.25 | -42% |
| 6% | $ 5,290 | 0.21 | -59% |
| 8% | $ -875 | -0.03 | -72% |
| 10% | $ 610 | 0.01 | -80% |
| 12% | ($ 2,749) | -0.06 | -85% |
| 15% | ($14,796) | -0.33 | -92% |
| 20% | ($23,272) | -0.55 | -96% |
| 25% | ($24,331) | -0.74 | -98% |
Система C - это трендовая система с низким процентом выигрышных сделок. Эта система дает $6,847 без использования техники управления рисками, максимальный размер возможных убытков составляет 20%. Как видно из таблицы, нет такой комбинации, которую можно было бы использовать. Лучше торговать данную систему вообще без управления рисками, нежели использовать данную технику.
В заключение отметим, что разные системы реагируют по разному на применение данной техники управления рисками. Поэтому разумно сначала протестировать свои системы, прежде чем применять данную методику. Для ряда систем она может увеличить доходность и защитить трейдера в периоды потерь. С другой стороны, для некоторых систем данный подход может дать результат хуже, чем при отсутствии техники управления рисками вовсе.
