Оценка стоимости денег во времени

В основе концепции стоимости денег во времени лежит след. основной принцип: «Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, кот. будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет доп. прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке эк. эф-ти инвест. проектов.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на ден. рынке и рынке ЦБ. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного % или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям. Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвести. практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде буд. прибыли. В процессе сравнения стоимости ден. средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и буд. стоимость денег.

Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в кот. превратятся инвестированные в настоящий момент ден. средства через опред. период времени с учетом определенной % ставки. Определение буд. стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) нач.й стоимости, кот. представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы % платежей. В инвест. расчетах % ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой сумму буд. ден. поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом опред. % ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), буд. стоимости, кот. (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций. Типичной в данном случае является следующая: определить какую сумму надо инвестировать сейчас, чтобы получить например, $1,000 через 5 лет.

Таким образом, одну и ту же сумму денег можно рассматривать с двух позиций:

а) с позиции ее настоящей стоимости

б) с позиции ее будущей стоимости

Причем, арифметически стоимость денег в будущем всегда выше