Прогнозирование вероятности банкротства
1. Методика финансового аналитика Уильяма Бивера.
Таблица 1 – Система показателей Бивера
Наименование показателя | Расчет | Значение показателя | ||
Группа 1 нормальное финансовое положение | Группа 2 неустойчивое финансовое положение | Группа 3 кризисное финансовое положение | ||
1.Коэффициент Бивера | (Чистая прибыдь+Амортизация)/ Заемный капитал | Более 0,35 | От 0,17 до 0,3 | От 0,16 до –0,15 |
2.Коэффициент текущей ликвидности | Оборотные активы/текущие обязательства | 2<Kтл<3.2 | 1<Kтл<2 | Kтл<1 |
3.Экономическая рентабельность,% | Чистая прибыль/итог баланса | 6-8 и более | 5-2 | От 1 до -22 |
4.Коэффициент заемного капитала | Заемный капитал/итог баланса | Менее 0,35 | 0,40-0,60 | 0,80 и более |
5.Коэффициент обеспеченности СОС | СОС/оборотные активы | 0,4 и более | 0,3-0,1 | Менее 0,1 |
2. Метод Эдварда Альтмана
Z5=1.2(текущие активы-текущие обязательства/все обязательства) +
+1,4 (нераспределенная прибыль/ все активы)+
+3,3 (прибыль до налогообложения/ все активы)+
+0,6 (рыночная стоимость обыкновенных
и привилегированных акций/ все активы)+
+ 0,999 (выручка от реализации/ все активы)
Если Z5 < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая;
1,81 < Z5 < 2,7 — вероятность банкротства средняя;
2,8 < Z5 < 2,9 — банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;
Z5 > 3,0 — очень малая вероятность банкротства.
Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.
Существует и другая модель Альтмана 1983 года, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, а и для всех производственных предприятий. В нее тоже включены пять показателей, но с другими константами:
ZF= 0,717х1, + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5,
где х1 — отношение собственного оборотного капитала к величине оборотных активов предприятия, т.е коэффициент обеспеченности СОС;
х2 ~ отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, коэффициент;
х3 — отношение прибыли до налогообложения к величине активов предприятия — коэффициент;
х4 — отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия -- коэффициент;
х5 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача, — коэффициент.
Если значение показателя ZF < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если ZF > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.
Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логично было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако банкротство многих российских организаций связано прежде всего с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически не контролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только, владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.