double arrow

Выводы по результатам анализа


Прогнозирование вероятности банкротства

1. Методика финансового аналитика Уилья­ма Бивера.

Таблица 1 – Система показателей Бивера

Наименование показателя Расчет Значение показателя
Группа 1 нормальное финансовое положение Группа 2 неустойчивое финансовое положение Группа 3 кризисное финансовое положение
1.Коэффициент Бивера (Чистая прибыдь+Амортизация)/ Заемный капитал Более 0,35 От 0,17 до 0,3 От 0,16 до –0,15
2.Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы/текущие обязательства 2<Kтл<3.2 1<Kтл<2 Kтл<1
3.Экономическая рентабельность,% Чистая прибыль/итог баланса 6-8 и более 5-2 От 1 до -22
4.Коэффициент заемного капитала Заемный капитал/итог баланса Менее 0,35 0,40-0,60 0,80 и более
5.Коэффициент обеспеченности СОС СОС/оборотные активы 0,4 и более 0,3-0,1 Менее 0,1

2. Метод Эдварда Аль­тмана

Z5=1.2(текущие активы-текущие обязательства/все обязательства) +

+1,4 (нераспределенная прибыль/ все активы)+

+3,3 (прибыль до налогообложения/ все активы)+

+0,6 (рыночная стоимость обыкновенных




и привилегированных акций/ все активы)+

+ 0,999 (выручка от реализации/ все активы)

Если Z5 < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z5 < 2,7 — вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z5 < 2,9 — банкротство возможно, но при определен­ных обстоятельствах;

Z5 > 3,0 — очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акци­онерных обществ, акции которых свободно продаются на рын­ке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Существует и другая модель Альтмана 1983 года, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных об­ществах открытого типа, а и для всех производственных пред­приятий. В нее тоже включены пять показателей, но с другими константами:

ZF= 0,717х1, + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5 ,

где х1 — отношение собственного оборотного капитала к ве­личине оборотных активов предприятия, т.е коэффициент обеспеченности СОС;

х2 ~ отношение чистой прибыли к величине активов пред­приятия, т.е. экономическая рентабельность, коэффициент;

х3 — отношение прибыли до налогообложения к величине активов предприятия — коэффициент;

х4 — отношение величины собственного капитала к вели­чине заемного капитала предприятия -- коэффици­ент;

х5 — отношение выручки от продажи продукции к величи­не активов предприятия, т.е. ресурсоотдача , — ко­эффициент.

Если значение показателя ZF < 1,23, то вероятность банк­ротства очень высокая. А если ZF > 1,23, то банкротство пред­приятию в ближайшее время не грозит.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложив­шихся в США. Логично было бы проанализировать ряд обанкро­тившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако бан­кротство многих российских организаций связано прежде всего с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически не контролируемых факторов. А прогнози­ровать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкрот­ство, можно только, владея информацией о тенденциях измене­ния внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.









Сейчас читают про: