double arrow

Внутренняя норма прибыли

4.4.1 Внутренняя норма прибыли или доходности, ВНП(IRR, Internal Rate of Return) – значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

4.4.2 Расчет ВНП производится с помощью финансового калькулятора MS Exel посредством функции ВСД, которая возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потока денежных средств, представленных численными значениями.


Приложение А

1 Принципы организации процесса инвестиционного планирования макрорегионального филиала «Урал» ОАО «Ростелеком» («Ростелеком-Урал»)

Развитие и модернизация сетей связи требуют значительных капитальных вложений, для финансирования которых наряду с собственными средствами широко используются заемные и привлеченные инвестиции, включая иностранные.

По своей экономической сущности инвестиции – это, с одной стороны затраты на приобретение недвижимого имущества или других активов с целью получения доходов, а с другой стороны – активы, приобретенные с целью получения прибыли.

Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения не только дохода, но и прибыли, а также достижения положительного социального результата.

Проблема принятия решений об инвестициях (их финансирования) сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий с учетом их вероятностного характера и ожидаемым результатам. Объектом инвестиционного планирования является инвестиционный проект.

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций. При этом под инвестициями понимается вложение капитала с целью получения прибыли, получения экономического эффекта или направленных на воспроизводство основных фондов.

Процесс инвестиционного планирования и контроля включает определение инвестиционный приоритетов, инициирование инвестиционных предложений, разработку и оценку инвестиционных предложений, формирование инвестиционного портфеля оператора, и мониторинг реализации инвестиционных проектов.

Основные задачи планирования:

1) определение инвестиционных приоритетов;

2) формирование, утверждение, контроль выполнения и корректировка инвестиционного плана;

3) накопление опыта по внедрению системы инвестиционного планирования и контроля для более эффективного использования инвестиционных средств.

Процесс инвестиционного планирования и контроля регулируется нормативной базой, которая включает в себя следующие основные документы:

- «Типовое положение о процессе инвестиционного планирования и контроля в открытом акционерном обществе»;

- «Положение о деятельности Бюджетно-инвестиционного комитета открытого акционерного общества по управлению процессом инвестиционного планирования и контроля»;

- «Положение о Подразделении экономического анализа инвестиций открытого акционерного общества»;

- «Положение о мониторинге инвестиционных проектов в открытом акционерном обществе»;

- «Рекомендации по расчету экономического эффекта инвестиционных проектов».

Процесс инвестиционного планирования телекоммуникационного оператора организован в соответствии с рядом принципов.

Принцип соответствия стратегическим приоритетам, который предполагает, что наряду с экономической отдачей, выбираемые инвестиции должны соответствовать стратегическим приоритетам оператора (стратегические приоритеты формируются и утверждаются Советом директоров акционерного общества, Правлением и Бюджетно-инвестиционным комитетом).

Принцип максимизации экономической отдачи от реализуемых инвестиций означает, что экономическая отдача от вложенных средств является основным показателем эффективности осуществляемых инвестиций и основным критерием принятия инвестиционных решений.

В тех случаях, когда оператор несет обязательства по реализации социально значимых инвестиций, которые не отвечают требованиям экономической эффективности инвестиций, необходимо минимизировать затраты, связанные с выполнением таких обязательств.

Принцип применения упрощенного подхода к анализу стандартных проектов – для часто повторяющихся инвестиционных проектов, по которым накоплен значительный опыт анализа и внедрения, могут применяться упрошенные подходы к планированию и проекты могут быть отнесены к «стандартным» инвестиционным проектам. По таким проектам решение может приниматься на основе упрощенного анализа. Применение упрощенного анализа позволяет сократить объем работ по проработке и анализу инвестиционных проектов.

Для инвестиционных проектов, по которым не накоплено достаточно опыта или требуется специальный анализ, в каждом случае применяется более глубокий анализ и проекты относятся к нестандартным.

Принцип выделения ответственных лиц за принимаемые решения на каждом этапе процесса инвестиционного планирования и контроля. Процесс инвестиционного планирования и контроля предусматривает определение ответственного для каждого этапа разработки проекта и решаемых на нем задач, а также возможность оценки качества принятых решений с помощью мониторинга фактических показателей реализованных инвестиций.

Принцип непрерывности процесса инвестиционного планирования и контроля. Процесс инициирования и анализа инвестиционных предложений носит непрерывный характер. Инвестиционные проекты рассматриваются инвестиционными и профильными подразделениями в течение года по мере их поступления от инициаторов. Хотя инициирование и анализ проектов не привязаны к определенному временному периоду, инвестиционный портфель формируется один раз в год. Включение проектов в инвестиционный план и исключение их из инвестиционного плана может осуществляться в течение года по результатам мониторинга при корректировке.

Принцип учета финансового состояния. Инвестиционный план должен учитывать текущее и будущее финансовое состояние оператора.

2 Участники процесса инвестиционного планирования

В процессе инвестиционного планирования и контроля предусмотрены следующие участники:

1) инициатор – подразделение, которое выдвигает предложение о реализации инвестиционного проекта при возникновении спроса на услуги либо внутренних потребностей оператора. Инициаторами могут выступать различные структурные подразделения (например, служба маркетинга может выявить наличие спроса на услугу и инициировать проект по внедрению этой услуги);

2) профильное подразделение – подразделение, которое отвечает за выбор и/или согласование определенных параметров инвестиционного проекта соответствующих специализации данного подразделения. За данным подразделением закреплена функция разработки технического решения для определенного проекта и обеспечение оптимального соотношения требуемой функциональности и стоимости реализации;

3) инвестиционное подразделение – подразделение экономического анализа инвестиций. Основными функциями инвестиционного подразделения являются расчет экономического эффекта от проектов и общая координация процесса разработки и мониторинга инвестиционных проектов (инвестиционное подразделение может выступать инициатором проекта);

4) подразделение, осуществляющее внедрение – подразделение, которое является исполнителем или координатором работ по внедрению проекта;

5) бюджетно-инвестиционный комитет (БИК) – орган управления процессом инвестиционного планирования и контроля. БИК формирует инвестиционный план и осуществляет контроль результатов инвестиционной деятельности, используя данные мониторинга. БИК также одобряет основные нормативные документы, регулирующие инвестиционную деятельность, и изменения к ним.


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: