Студопедия
МОТОСАФАРИ и МОТОТУРЫ АФРИКА !!!

Авиадвигателестроения Административное право Административное право Беларусии Алгебра Архитектура Безопасность жизнедеятельности Введение в профессию «психолог» Введение в экономику культуры Высшая математика Геология Геоморфология Гидрология и гидрометрии Гидросистемы и гидромашины История Украины Культурология Культурология Логика Маркетинг Машиностроение Медицинская психология Менеджмент Металлы и сварка Методы и средства измерений электрических величин Мировая экономика Начертательная геометрия Основы экономической теории Охрана труда Пожарная тактика Процессы и структуры мышления Профессиональная психология Психология Психология менеджмента Современные фундаментальные и прикладные исследования в приборостроении Социальная психология Социально-философская проблематика Социология Статистика Теоретические основы информатики Теория автоматического регулирования Теория вероятности Транспортное право Туроператор Уголовное право Уголовный процесс Управление современным производством Физика Физические явления Философия Холодильные установки Экология Экономика История экономики Основы экономики Экономика предприятия Экономическая история Экономическая теория Экономический анализ Развитие экономики ЕС Чрезвычайные ситуации ВКонтакте Одноклассники Мой Мир Фейсбук LiveJournal Instagram

А). Контрактные методы страхования валютного риска




При заключении контракта экспортер выбирает валюту цены, которая защищает его от возможных валютных рисков, или в текст контракта включается дополнительное условие - «валютная оговорка», предусматривающее защиту контрагентов от измене­ния валютного курса. Валютная оговорка — условие в международном торговом, кредитном или другом соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорцио­нально изменению курса валюты оговорки с целью страхования сторон по кон­тракту от риска изменения валютного курса.

Во внешнеэкономическом контракте оговаривается валюта цены — валюта, в которой фиксируется стоимость товара, услуги, являющегося объектом контракта, и валюта платежа— валюта, в которой предусматривается оплата то­вара или услуги по внешнеэкономическому контракту. Валюты цены и платежа могут, как совпадать, так и не совпадать.

В случае применения валютной оговорки в контракт вводится новая валю­та — валюта оговорки. При этом валюта платежа ставится в зависимость от более устойчивой валюты оговорки.

Например, экспортер стремится установить валюту цены контракта в «сильной валю­те», то есть в валюте, которая имеет тенденцию к росту в течение срока дей­ствия контракта. Импортер, наоборот, заинтересован в установлении «сла­бой» валюты цены. Тогда к моменту оплаты контракта ему придется заплатить меньшую сумму в своей валюте, чем предполагалось, так как выбранная валю­та цены в национальной валюте окажется более дешевой.

Таким образом, удач­но выбранная валюта цены позволяет не только избежать потерь, связанных с колебаниями валютных курсов, но и получить прибыль. Следовательно, выбор валюты цены — это первый контрактный метод страхования валютного риска.Однако он имеет ряд недостатков:

- ожидания изменения валютного курса могут не оправдаться, т. е. неверно будет оценено само направление изменения валютного курса (в сторону усиления его или ослабления) либо неверно будет оценена динамика движения валютного курса, размеры его колебаний;

- при заключении контрактов не всегда есть возможность выбрать наиболее подходящую валюту цены, так как международные торговые обычаи требуют заключения контракта в валюте, которая в целом может не устраивать как экспортера, так и импортера. Так, например, цены на нефть принято уста­навливать в $.

Вторым контрактным методом страхования валютной выручки от валютно­го риска является включение в контракт положения о пересмотре суммы кон­тракта в случае резкого колебания курса пересчета валюты цены в валюту пла­тежавалютной оговорки. В этом случае, валютная оговорка является разновидностью защитных оговорок — договорных условий, включаемых в соглашения и контракты, которые предусматривают возможность пересмотра цены контракта в процессе их исполнения в целях страхования валютных, кредитных и других рисков. Валютные оговорки в качестве защитных оговорок особен­но часто используется в контрактах на поставку оборудования на длительные сроки, и применяются для ограничения потерь контрагентов международных экономических отношений. Все оговорки построены по принципу увязки причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках.




В практике международного бизнеса используются различные виды валютных оговорок (табл. 1).

Таблица 1

Виды валютных оговорок

Критерий классификации Вид валютных оговорок
1. По направлению действия Односторонние Двусторонние
2. По способу действия Прямые Косвенные
3. По количеству используемых валют Одновалютные Мультивалютные(со стандартной или нестандартной корзиной валют)

Обычно включенные в контракт валютные оговорки предусматривают защиту интересов и экспортера и импортера и в этом качестве они выступают двусторонними оговорками.

Значительно реже встречается вариант односторонне оговорки, при которой от неблаго­приятного изменения валютного курса защищается только одна из сторон — либо экспортер, либо импортер. Этот выбор определяется «силой» сторон при ведении переговоров.

Например, экспортер временно является монополистом уникальной продук­ции, требующейся большому кругу предприятий. В этом случае экспортер мо­жет настоять на введении в контракт односторонней оговорки, предусматри­вающей пересчет сумм контракта только в случае неблагоприятного для экспортера изменения валютного курса.



Прямая валютная оговорка возникает, когда валюта платежа и валюта цены в контракте совпадают. В этом случае предусматривается введение в контракт новой валюты — валюты оговорки. Изменение цены товара осуществляется в той же пропорции, в какой изменился курс этой валюты к валюте цены на мо­мент платежа по сравнению с моментом заключения контракта или кредитно­го соглашения.

Например, цена товара составляет $ 200 тыс., причем курс на дату подписания контракта соответствовал уровню $ 1,5808 за 1 фунт. Контракт содержал усло­вие, предполагавшее соразмерное изменение суммы платежа по соглашению в дол­ларах в случае изменения курса американского доллара за фунт на момент осуще­ствления платежа по отношению к зафиксированному в контракте.

Так, когда на момент платежа курс составил $ 1,5316 за 1 фунт, была про­изведена коррекция цены для определения реальных платежей следующим об­разом:

200000x1,5316/1,58808 = $ 193 775.

Косвенная валютная оговорка применяется, когда валюта цены не совпада­ет с валютой платежа. Изменение суммы контракта производится при измене­нии курса пересчета валюты цены в валюту платежа.

Например, если цена товара выражена в американских долларах и составляет $ 560 тыс., платеж по контракту предполагается осуществить в евро, а курс евро за доллар на дату заключения соглашения равняется 0,753 евро за $ 1, то к мо­менту наступления срока платежа может сложиться следующая ситуация. Если курс доллара вырос до 0,852 евро за $ 1, платеж будет равен 477120 евро, то есть на 55440 евро больше, чем составляла цена контракта в евро на день подписания договора. Наоборот, если доллар упал к моменту платежа до 0,653 евро за $ 1, то реально необходимо будет выплатить по контракту 365680 евро или на 56000 евро меньше, чем было зафиксировано в соглашении в долларовом эквива­ленте на момент его подписания. Таким образом, необходимо застраховаться от изменения валютного курса. Для этого в контракте фиксируется курс пересчета валюты цены в валюту платежа, и при его изменении сверх указанных пределов будет скорректирована общая сумма платежа.

Источник информации о курсах валют стороны должны оговорить заранее и зафиксировать его в контракте. Дата котировки может быть установлена на день проведения платежа или день, предшествующий ему, что зависит от способа получения информации о курсах валют (электронная система или, на­пример, газетная информация) и также должно быть оговорено сторонами.

Если в качестве валюты оговорки выступает одна валюта, то мы имеем дело с одновалютной оговоркой.

Мультивалютной называют оговорку, действие ко­торой основано на корректировке суммы платежа пропорционально измене­нию курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют — «валютной корзине», курс которых рассчитывается как их средняя величина по определенной методике.

Корзина валют может быть стандартной. Такого типа корзиной является корзина СДР. Курс в долларах этой стандартной корзины публикуется в основ­ных финансовых газетах мира. Нестандартными являются произвольно вы­бранные корзины валют, курс которых необходимо постоянно пересчитывать по отношению к валюте цены.

Составными элементами действия валютной оговорки являются:

- установление курса валюты оговорки к валюте цены в момент подписа­ния контракта;

- установление диапазона изменения курса (в процентах), при котором пересчет общей стоимости контракта не производится;

- установление формулы пересчета общей стоимости контракта при изме­нении величины валютного курса сверх допустимых пределов;

- установление максимального изменения общей стоимости контракта (в процентах от первоначальной стоимости), возможного при пересчете общей стоимости контракта при колебании валютного курса.

Однако, в настоящее время контрактные методы страхования валютного риска применяется в между­народной практике все реже. Значительно чаще валютный менеджер исполь­зует инструменты срочного рынка: форвардные, фьючерсные контракты, опци­оны, свопы и их разновидности.





Дата добавления: 2015-04-12; просмотров: 1150; Опубликованный материал нарушает авторские права? | Защита персональных данных


Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: При сдаче лабораторной работы, студент делает вид, что все знает; преподаватель делает вид, что верит ему. 9889 - | 7545 - или читать все...

Читайте также:

 

3.215.182.81 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.


Генерация страницы за: 0.003 сек.