Тема 9: Международное движение капитала

План:

1. Понятие иностранных инвестиций.
2. Формы движения капитала.
3. Особенности вывоза капитала в современных условиях.
4. Иностранные инвестиции в РФ.

I

Капиталы постоянно перемещались, выравнивая норму прибыли в отраслях, а также за национальные границы.

Начало перемещения капитала – эпоха свободной конкуренции до господства монополистического капитала.

Перемещение банковского капитала – кредитование. Особенность:

1. Следование за капиталом собственника.
2. В географическом отношении вывоз капитала следовал за вывозом товара, сопровождая и обслуживая торговлю.

В начале 20 века наблюдался быстрый рост вывоза капитала, поэтому из придатка внешней торговли капитал превратился в самостоятельную экономическую силу, оказывающую влияние на все международно-экономические отношения.

Этому способствовало:

Ø Развитие мирового рынка через включение в него колоний.

Ø Развитие морского и железнодорожного транспорта, что позволило проникнуть в страны с дешевыми источниками сырья и топлива.

Ø Излишки капитала в национальных границах развитых государств (НТП, укрупнение производства).

Ø Появление монополии с государственной поддержкой их деятельности.

Первоначально капитал вывозился в отсталые страны. Цель – получение дополнительной прибыли (дешевизна рабочей силы, земли, средств труда и т.д.)

До 60 – 70-х гг. вывоз капитала определялся также военно-политическими целями. Через снижение цен добивались экономического господства и устанавливали монопольные цены.

Вывоз капитала служил способом преодоления протекционистских таможенных барьеров в конкурирующих промышленно-развитых странах, а именно низкая прибыл покрывалась с расширением сбыта за пределами собственной страны. Однобокий характер – добывающие отрасли.

На сегодняшний момент наблюдается кардинальные изменения. С 80-х годов 20 века начинается новый этап вывоза капитала. Для него характерно большая симметричность интересов и выгод – партнерство.

На появление нового этапа повлияло:

Крах колониальной системы и изменение политической карты мира следовательно изменение отношений: север – юг.

Модернизация международных разделений труда – появление трехуровневой товарной структуры: 1 уровень – индустриально-развитые страны (наукоемкая продукция – интеллектуальный труд), 2 уровень – индустриальная продукция, 3 уровень – трудоемкие изделия и сырье.

В результате проблемы вывоза капитала повернулись новой гранью. Особенности:

ü Экономические интересы ТНК стали доминирующими над политическими интересами государств.

ü Иностранные инвесторы сменили имидж коллониальности и стали восприниматься, как факторы экономического развития. За привлечение иностранного капитала появилась конкуренция.

ü Производящий капитал стал занимать все меньшую долю в общих потоках, в силу развития фондового рынка. Развитые страны, преимущественно, между собой вывозят финансовый капитал.

Появились новые причины вывоза капитала:

1. Освоение и удержание своих ниш на диверсифицированных международных рынках.

2. Преодоление таможенных барьеров стран и региональных группировок.

3. Поиск новых рынков сбыта.

4. Предупреждение конкуренции.

Страны начали интенсивные действия для привлечения иностранных инвесторов, поддержка стран базирования и принимающих стран через:

Предоставление государственной гарантии (т.е. возврат национальным компаниям полной или части суммы инвестиций за счет государства в случае национализации, стихийных бедствий, невозможности репатриировать перевод прибыли, неконвертируемости национальной валюты в принимающей стране).

Страхование зарубежных инвестиций (только прямые инвесторы).

Урегулирование инвестиционных споров (международных арбитражей, законодательство принимающей или базирующихся стран)

Исключение двойного налогообложения (корпорация платит в принимающей стране ту часть, которую не заплатило в стране базирования).

Административная и дипломатическая поддержка (информация о ситуации, организация встреч, продвижение товаров на другие рынки, ярмарки, презентации).

Виды капитала:

1. По источникам:

1.1 Государственные средства из Государственного Бюджета перемещаются по решению Правительства или межправительственных организациях – это государственные займы, ссуды, гранты, помощь одной страны другой стране на основе межправительственных соглашений. Также относят капитал, которым распоряжаются международные и правительственные организации от лица своих членов (МВФ, МБ, ООН и др.)

1.2 Частный капитал – средства негосударственных источников, помещаемых и принимаемых из-за рубежа частными лицами, хотя Правительство оставляет за собой право регулировать и контролировать эти перемещения. Сюда относят торговые межбанковские кредиты.

2 По характеру исполнения:

2.1 Предпринимательский – Д®Т

Д’ – Д – предпринимательская прибыль

2.2 Ссудный: Д – Д’ ®%

3 По сроку вложения:

3.1 Долгосрочный (от 3 и больше лет) – инвестиции, ссуды

3.2 Среднесрочный (от 1 до 3 лет) – в виде государственных кредитов

3.3 Краткосрочный (до 1 года) – торговые кредиты, ссудный капитал

4 По целям:

4.1 Прямые инвестиции – вложения для получения долгосрочного капитала с помощью приобретения права собственности или решающих прав в управлении.

4.2 Портфельные инвестиции – вложения для получения долгосрочного капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору право реального контроля над объектом инвестирования. В виде акций.

4.3 Прочие инвестиции – образуются с помощью международных займов, банковских депозитов и обнаруживаются то в прямых, то в портфельных инвестициях.

В указанную классификацию не входят инвестиции, которые возникают из других видов бизнеса:

§ TРIMs – «относящиеся к торговле инвестиционными мерами» - сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контракты, приводящие к появлению инвестиционных прав.

§ Лизинговые операции; инвестор – лизингодатель.

§ Инвестиционные возможности также имеет инжиниринг, права на интеллектуальную собственность (торговые марки, географические обозначения и т.д.)

Прямые инвестиции – (по данным МВФ = 1 млрд. $). Осуществляются разными путями:

1. По средствам зарубежных инвестиций. К ним относятся: (по классификации МВФ и ООН) первоначальные приобретения собственности за рубежом и все последующие сделки между инвестором и предприятием.

2. Приобретение владельцем капитала новых акций или голосов.

Предприятия с иностранными инвестициями могут иметь следующие формы:

· Дочерние компании (инвестор – не резидент + больше 51% акций).

· Ассоциированные компании (инвестор – не резидент + 50% голосов).

· Филиалы (предприятие полностью принадлежит)

Прямыми инвесторами могут выступать:

o Банки

o Финансовые посредники (страховые, инвестиционные, непромышленные организации), причем прямые только те, которые связаны с возникновением долгосрочных обязательств и приобретением акций в основном капитале зарубежных компаний.

Для американских компаний характерно создание собственных заграничных филиалов или скупка пакета акций. Для Английских – характерно создание специальных компаний в Англии для развертывания их деятельности за границей. Во Франции оба этих подхода широко используются. В Германии – ближе к США.

Лидерами экспорта и импорта капитала выступает 7 стран. Среди импортеров капитала выделяется Япония – нетто – экспортер капитала. Лидерами по приему капитала является Китай, Австралия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Швейцария => также являются и экспортерами капитала.

Особенности:

1. Развивающиеся страны становятся инвесторами (Китай инвестирует в добычу нефти в Нигерии, Ангола, Судан, Венесуэла, Бразилия и приграничные с Китаем регионы). Становятся инвесторами – Арабские страны, Эмираты, Южная Корея.

2. Борьба среди развивающихся стран за инвесторами капитала (предоставляют льготы).

Портфельные инвестиции – главный мотив – разница в норме-процета, получаемого по ценным бумагам при допустимом уровне рынка.

Произошло изменение роли финансового капитала. Ранее международные заимствования обслуживали торговлю, сегодня имеют самостоятельный характер. На каждый доллар товара приходится 5-6$ финансового капитала.

Инструменты заимствования и кредитования:

1) Торговые кредиты, обеспечивающие авансирование экспортных или импортных товаров и услуг (краткосрочные кредиты).

2) Займы.

3) Кредиты МВФ.

4) Займы и авансы на финансирование торговли (расширение сети, обучение и т.д).

5) Средние долгосрочные кредиты для пополнения основного капитала (финансирование покупки акций, учреждение филиалов).

Главные кредиторы:

o Правительство Японии, США, Франции, Германии.

o Банки Германия, Голландия, Япония, Швейцария.

o Прочие сектора Японии, Италии.

o Крупнейшие получатели: Австралия, Швеция, Мексика, Аргентина.

6) Экономическая помощь от ИРС в виде льготных кредитов. Цели: Экономические и военно-политические (Грузия, Украина). Главным инвестором является США (13-15 млрд.$ США ежегодно).

Значение портфельных инвестиций двояко:

+ ускоряют процессы производства международного капитала.

- могут вызывать неконтролируемое перемещение капитала, нарушение равновесия П.Б., колебание валютных курсов, вытеснение национального капитала.

Изменение финансовой архитектуры мира:

· Стремление к образованию регулируемых валют

· Банковский сектор перестал выступать в качестве механизма перераспределения средств на фондовом рынке. Банки начинают усиливать инвестиционные направления своей деятельности.

· Происходит изменение структуры финансовых инструментов в пользу реального сектора – корпоративных ценных бумаг и их производных. Валюты, как инструмент финансового рынка, утрачивают свое значение.

· Происходит увеличение масштабов перевооружений финансовых рынков на основе интернет технологий.

· Увеличивается связь между финансовым и реальным сектором, посредством эмиссии ценных бумаг промышленных компаний.

· Происходит изменение идеологии МФО

· Происходит вовлечение большего круга частных лиц к участию на финансовых рынках, которые считают, что осуществление данных операции будет способствовать выгодному и надежному размещению своих сбережений, начиная с банковских вкладов.

IV

Направления совместных с иностранными инвестиционных проектов:

1. Ковыктинский проект.

Ковыктинское газоконденсатное месторождение (открыто в 1987 году). Расположено оно в 450 км от Иркутска на севере области в Жигаловском и Казачинско-Ленском районах. Запасы месторождения составляют около 2 триллионов кубометров газа и более 83 млн т газового конденсата.

Оператором проекта и держателем лицензии на разведку и разработку месторождения является компания «РУСИА Петролеум», в которой ТНК-ВР принадлежит 62,7%. В настоящее время РУСИА Петролеум проводит комплексные работы по доразведке месторождения, ведет подготовку его к широкомасштабному освоению и создает необходимую инфраструктуру. Помимо бурения разведочных скважин идет сбор и анализ данных сейсморазведки для составления трехмерного изображения глубоко залегающих газовых пластов. Ковыкта станет началом освоения нефтегазовых ресурсов Восточной Сибири с последующим запуском новых проектов. Основная цель – формирование единого экспортного канала энергоресурсов из Восточной Сибири в страны азиатско-тихоокеанского региона. Это позволит России сделать большой шаг в освоении новых перспективных рынков.