Оптимальний рівень грошових коштів

Різні види поточних активів мають різну ліквідність, під якою розуміють тимчасовий період, необхідний для конвертації цього активу в грошові кошти, і витрати по забезпеченню цієї конвертації. Тільки грошовим коштам властива абсолютна ліквідність. Для того, щоб вчасно оплачувати рахунки постачальників, підприємство повинне мати певний рівень абсолютної ліквідності. Його підтримка пов'язана з деякими витратами, точний розрахунок яких в принципі неможливий. Тому прийнято як ціна за підтримку необхідного рівня ліквідності приймати можливий доход від інвестування середнього залишку грошових коштів в державні папери. Основою для такого вирішення є передумова, що державні цінні папери безризикові, точніше мірою ризику, пов'язаного з ними можна нехтувати. Таким чином, гроші і подібні цінні папери відносяться до класу активів з однаковою мірою ризику, отже, доход(витрати) по них є порівнянним.

З позиції теорії інвестування грошові кошти є одним з окремих випадків інвестування в товарно-матеріальні цінності. Тому до них застосовані загальні вимоги.

По-перше, потрібний базовий запас грошових коштів для виконання поточних розрахунків.

По-друге, потрібні певні грошові кошти для покриття непередбачених витрат.

По-третє, доцільно мати певну величину вільних грошових коштів для забезпечення можливого або прогнозованого розширення діяльності.

Таким чином, до грошових коштів можуть бути застосовані моделі, розроблені в теорії управління запасами і що дозволяють оптимізувати величину грошових коштів. Йдеться про те, щоб оцінити:

1. Загальний об'єм грошових коштів і їх еквівалентів;

2. Яку їх долю слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку у вигляді быстрореализуемых цінних паперів;

Коли і в якому об'ємі здійснювати взаємну трансформацію грошових коштів і быстрореализуемых активів.

У західній практиці найбільше поширення отримали модель Баумола(1952 рік), модель Міллера-Орра(1966 рік) і модель Стоуна(1972 рік). Безпосереднє застосування цих моделей у вітчизняну практику доки ускладнене зважаючи на сильну інфляцію, нерозвиненість ринку цінних паперів і тому подібне, тому приведемо лише короткий теоретичний опис цих моделей і їх застосування на умовних прикладах.