Мировой валютный рынок

Международные отношения — экономические, по­литические и культурные — порождают денежные тре­бования и обязательства юридических лиц и граждан разных стран. Специфика международных расчетов за­ключается в том, что в качестве валюты цены и плате­жа используются обычно иностранные валюты, так как пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для приема во всех странах. Между тем в каждом суверенном государстве в качестве законного платежного средства используется ее национальная валюта. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, кре­дитам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты платель­щиком или получателем.

Операции по обмену валют существо­вали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:

1) развитие регулярных международных экономичес­ких связей;

2) создание мировой валютной системы, возлагаю­щей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;

3) широкое распространение кредитных средств меж­дународных расчетов;

4) усиление концентрации и централизации банковс­кого капитала, развитие корреспондентских отноше­ний между банками разных стран, распространение практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте;

5) совершенствование средств связи — телеграфа, те­лефона, телекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить степень кредит­ного и валютного рисков;

6) развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоя­нии их корреспондентских счетов, тенденциях в эконо­мике и политике.

Валютные рынки — официальные центры, где совер­шается купля-продажа иностранных валют на нацио­нальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

С институциональной точки зрения валютные рын­ки — это совокупность банков, брокерских фирм, кор­пораций, особенно ТНК.

Банки совершают 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском рын­ке, а также с торгово-промышленной клиентурой. Банки, которым предоставлено право на проведе­ние валютных операций, называются уполномоченны­ми, девизными, или валютными. Величина банка, его репутация, сте­пень развития зарубежной сети отделений и филиалов, объем совершаемых через банк международных рас­четов — эти факторы в значительной мере определяют его роль на валютных рынках. Наибольший объем валютных операций приходится на долю крупнейших банков Японии, США, Великобри­тании, ФРГ, Швейцарии, Франции и др.

По мере развития национальных рынков и их вза­имных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Современные валютные рынки характеризу­ются следующими основными особенностями:

1. Усилилась интернационализация валютных рын­ков на базе интернационализации хозяйственных свя­зей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским сче­там банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намно­го превосходят валютные операции, связанные с ком­мерческими сделками; число их участников резко воз­росло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность курсов валют, курс которых по­добно своеобразному биржевому товару имеет зачас­тую свои тенденции, не зависящие от фундаменталь­ных экономических факторов.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

своевременное осуществление международных рас­четов;

страхование валютных и кредитных рисков;

взаимосвязь мировых валютных, кредитных и фи­нансовых рынков;

диверсификацию валютных резервов банков, пред­приятий, государства;

регулирование валютных курсов (рыночное и госу­дарственное);

получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики, а также проведение согласованной макро­экономической политики в рамках группы стран («се­мерка», ОЭСР, ЕС).

Инструменты сделок на валютном рынке претер­пели значительные изменения. В период капитализма свободной конкуренции при монометаллизме преоб­ладали безналичные международные платежи на базе использования кредитных средств международных расчетов, которые получили значительное развитие. Золото в основном служило окончательным средством погашения международных обязательств, когда ва­лютный курс достигал золотых точек и должнику становилось выгодным расплачиваться золотом, а не де­визами.

Инструментами валютных операций в период домонополистического капитализма служили перевод­ные коммерческие векселя (тратты) — требования, вы­писанные экспортером или кредитором на импортера или должника. С развитием банков они стали вытес­няться банковскими векселями и чеками, а со второй половины XIX в. — переводами. Банковский век­сель — вексель, выставленный банком данной страны на своего иностранного корреспондента. Купив эти векселя у национальных банков, должники (импорте­ры) пересылают их кредиторам (экспортерам), пога­шая таким образом свои долговые обязательства. Бан­ковский вексель постепенно вытесняется банковским чеком. Банковский чек — письменный приказ банка — владельца авуаров за границей своему банку-коррес­понденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета держателю чека. Экспортеры, получив такие чеки, продают их своим банкам.

Кредитные средства обращения, заменив золото в международном платежном обороте, способствуют экономии издержек обращения и развитию взаимных безналичных расчетов между банками и странами.

В современном международном платежном обороте широко используются банковские переводы — почто­вые и особенно телеграфные. Перевод — приказ банка банку-корреспонденту в другой стране выплатить по указанию своего клиента определенную сумму в ино­странной валюте со своего счета. При совершении пере­вода банк продает клиенту иностранную валюту в обмен на национальную. Телеграфные переводы позволяют уско­рить расчеты, сократить использование кредита и огра­дить от валютных потерь, связанных с колебанием курса в период пересылки векселя, чека, почтового пере­вода. Применение при телеграфных переводах спе­циального кода («ключа») исключает злоупотребления (фиктивные переводы) и гарантирует от ошибок.

Особенностью современного валютного рынка яв­ляется децентрализованный характер совершения ва­лютных операций. Подавляющая масса сделок совер­шается непосредственно между банками с использова­нием электронной техники (Рейтер-дилинг, Телерейт), телекса и телефона. Хотя в некоторых странах (ФРГ, Франция, Япония, странах Бенилюкса, Скандинавии) сохранились валютные биржи, роль их незначительна, и их основная функция — фиксация справочных курсов валют. В этом плане валютные рынки значительно обогнали финансовые (фондовые) рынки, где роль бирж намного превышает прямые операции. С 70-х годов некоторые операции с валютой вновь осуществ­ляются на товарных биржах (например, валютные фьючерсные и опционные операции на товарных бир­жах в Чикаго, Нью-Йорке).

В последние годы в связи с усиливающейся взаимо­связью между валютными, кредитными, финансовыми и золотыми рынками в крупнейших банках внедрена концепция валютного зала, в котором объединены операции на этих рынках, совершаемые в различных отделах банка. Этим достигаются более полная инфор­мация, тесный контакт между дилерами по взаимосвя­занным операциям разных сегментов рынка, согласо­ванная стратегия и тактика действий на них.