2015-04-30
1191
| Модель Баумоля – 1952 год | Модель Миллера – Орра – 1966 год | ||
Предприятие имеет на счете максимальный (экономически целесообразный) остаток денежных средств, затем постоянно расходует их в течение некоторого времени. Все поступающие средства от реализации продукции вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств достигнет нуля, предприятие продает часть ценных бумаг и восстанавливает запас денежных средств до исходной величины.
Экономически целесообразный (максимальный) остаток денежных средств:
V – прогнозируемая потребность в денежных средствах на определенный период, руб.
c – трансакционные затраты, руб.
r – приемлемая и возможная доходность по краткосрочных финансовым вложениям, доли ед.
Средний остаток денежных средств:
Q/2
Затраты по управлению денежными средствами:
TC = c*(V/Q) + r*Q/2
| Модель построена на предположении, что поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Когда остаток средств достигает верхнего предела, предприятие приобретает высоколиквидные ценные бумаги и возвращает запас денежных средств к некоторому (целевому) уровню. Если остаток средств достигает нижнего предела, то предприятие продает ценные бумаги и восстанавливает запас денежных средств до необходимого уровня.
Целевой остаток денежных средств:
σ² - дисперсия сальдо дневного денежного потока, руб. r - приемлемая и возможная доходность по краткосрочных финансовым вложениям (дневное значение), доли ед. L – нижний предел колебания остатка денежных средств, руб. Верхний предел колебания остатка денежных средств:
Средний остаток денежных средств: М = |
|
|
Рис.11.7. Этапы формирования политики управления дебиторской задолженностью
Рис.11.8. Факторы, определяющие кредитную политику организации
Рис.11.9 Типы кредитной политики организации
Таблица 11.7
