Методы оценки инвестиций

Одной из наиболее важных задач финансового управления инвестиционным проектом на стадии его подготовки является определение суммы чистого денежного потока. В современной практике сумма чистого денежного потока признана наиболее полным оценочным показателем эффекта, достигаемого в процессе реализации конкретного инвестиционного проекта. На использовании этого показателя построена вся методологическая база расчета эффективности отдельных инвестиционных проектов и программ.

Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации инвестиционного проекта.

На каждом шаге расчета значение денежного потока характеризуется – притоком, оттоком и сальдо. Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

· инвестиционной;

· операционной;

· финансовой.

По результатам прогнозирования денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности определяется чистый денежный поток по инвестиционному проекту в целом в разрезе каждого периода проектного цикла (табл. 3).

Таблица 3

Прогноз денежных потоков по операционной деятельности

Рассчитанная сумма чистого денежного потока по инвестиционному проекту в сопоставлении с другими обобщающими его характеристиками позволяет перейти к всесторонней оценке его эффективности.

Наиболее часто применяются пять основных методов оценки инвестиций, которые можно объединить в две группы:

1. Методы, основанные на применении концепции дисконтирования:

· метод определения чистой текущей стоимости дохода;

· метод расчета рентабельности инвестиций;

· метод расчета внутренней нормы прибыли.

2. Методы, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

· метод расчета периода окупаемости инвестиций;

· метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.