Цена и стоимость ценной бумаги

Стоимость ценной бумаги и стоимость товара. Понятие стоимости ценной бумаги не совпадает с понятием стоимости обычного товара, так как ценная бумага не производится. Ее объективной экономической основой, или источником происхождения, является не труд непосредственно, а его абстрактная форма — капитал.

Двойственный характер стоимости ценной бумаги.

Ценная бумага обладает двумя стоимостями:

1). нарицательной стоимостью, или стоимостью в качестве представителя действительного капитала;находит свое выра­жение в той сумме денег, которую ценная бумага представляет при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гаше­ния. Эта сумма денег называется номиналом ценной бумаги.

2). рыночной стоимостью, или стоимостью в качестве произ­водного капитала.Возникает в результате капитализации ее имущественных прав, т.к. благодаря этому процес­су ценная бумага превращается в капитал, хотя и «бумажный».

Стоимость ценной бумаги как капитализация ее прав. Главное имущественное право в ценной бумаге заключается в праве на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть, прежде всего, капитализация дохода. Однако получение начисляемого дохода — не единственное право по ценной бумаге у ее владельца, остальные права тоже имеют основание в ее стоимости или являются стоимостнообразующими факторами. Поэтому абстрактная модель рыночной стоимо­сти ценной бумаги имеет следующий вид:

Сцб = Кл + Кпр,

где

Спб — рыночная стоимость ценной бумаги;

Кл — капитализация начисляемого дохода;

Кпр — капитализация прочих прав по ценной бумаге.

Понятие капитализации. Капитализация начисляемого дохо­да — это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно бан­ковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту про­центную ставку, станет приносить доход, равный начисляемому доходу.

В отличие от права на доход другие права по ценной бумаге не поддаются строгой количественной оценке. Чем больше их значи­мость с точки зрения рынка, тем выше роль субъективно-психологи­ческих оценок.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыно­чной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

Ццб = Сцб + Цро

или

Ццб = Сцб х (1+ Пк)

где Ццб — рыночная цена ценной бумаги,

Сцб — рыночная стоимость ценной бумаги;

Цро — рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении;

Пк — рыночный процент отклонений рыночной цены от ее стоимости (в долях).

На практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.п.