2015-04-30
447
1. Портфель реальных инвестиционных проектов имеет ряд особенностей, отличающих его от портфелей других объектов инвестирования.
Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов, во-первых, обеспечивает высокие темпы развития предприятия; во-вторых, создание дополнительных рабочих мест; в-третьих, формирование высокого имиджа и государственную поддержку инвестиционной деятельности; в-четвертых, в сравнении с другими видами инвестиционных портфелей он является наиболее капиталоёмким; в-пятых, наименее ликвидным; в-шестых, более рисковым в связи с продолжительностью реализации; в-седьмых, наиболее сложным и трудоёмким в управлении.
Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов осуществляется после того, как конкретизированы цели инвестиционной стратегии, определены приоритетные цели формирования инвестиционного портфеля в целом, а также оптимизированы пропорции формирования совокупного инвестиционного портфеля по основным его видам с учётом объёма и структуры инвестиционных ресурсов.
|
|
|
Исходя из системы приоритетных целей и проектируемого объёма инвестиционных ресурсов процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит следующие этапы:
1. Поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации осуществляется предприятием вне зависимости от наличия свободных инвестиционных ресурсов, состояния инвестиционного рынка и других факторов. Банк привлечённых к проработке инвестиционных проектов всегда должен значительно превышать их количество, предусматриваемое к реализации. Чем активнее организован поиск вариантов реальных инвестиционных проектов, тем больше последующих шансов сформировать эффективный портфель.
2. Рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов осуществляется с целью подготовки необходимой информационной базы для экспертизы их отдельных качественных характеристик.
3. Первичный отбор инвестиционных проектов для более углублённого анализа осуществляется по определённой системе показателей. К таким показателям могут быть отнесены:
1) соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности и имиджу предприятия 3 %; 2) соответствие инвестиционного проекта направлениям отраслевой 5 % и региональной диверсификации предстоящей инвестиционной деятельности 7 %; 3) степень разработанности инвестиционного проекта 4 % и его обеспеченности основными факторами производства 6 %; 4) необходимый объём инвестиций 5 % и период их осуществления до начала эксплуатации проекта 7 %; 5) проектируемый период окупаемости инвестиций (или другой показатель оценки эффективности, принимаемый для первоначального рассмотрения проекта 40 %; 6) уровень инвестиционного риска 15 %; 7) предусматриваемые источники финансирования 8 % (вес (значимость) отдельных показателей в общей системе оценки).
|
|
|
С учётом рекомендаций значимости отдельных показателей разрабатывается шкала оценки отдельных характеристик инвестиционного рынка. Оценка отдельных характеристик строится в диапазоне от 0 до общей значимости показателя в совокупной оценке.
Например,
Таблица 10
Рекомендуемая количественная оценка инвестиционных качеств
отдельных проектов, намечаемых к реализации
| № п/п | Показатели оценки и их характеристики | Количество баллов | |
| По отдельному показателю | По совокупному критерию оценки в целом | ||
| 1. | Соответствие ИП стратегии деятельности и имиджу предприятия а) соответствует полностью б) частично соответствует в) не соответствует | ||
| 2. | Характеристика отрасли а) развивающаяся б) стабильная в) на стадии спада | ||
| 3. | Характеристика региона а) зарубежные страны с более благоприятным инв-м климатом б) СЭЗ в) регион с высоким, средним уровнем инв-й привлекательности г) низким уровнем инв-й привлекательности | ||
| 4. | Степень разработанности ИП а) наличие индивидуальной проектной документации и сметы расходов по проекту с экспертизой независимого аудит. б) наличие типовой проектной документ и сметы расходов по проекту в) наличие проекта намерений с основными финансово-экономичес-кими показателями | ||
| 5. | Обеспеченность строительства и эксплуатации объекта основными видами сырья, материалов и энергетических ресурсов а) необходимые ресурсы полностью производятся в регионе б) -//- в других регионах страны в) импортируются из других стран | ||
| Продолжение табл. 10 | |||
| 6. | Потребный объём инвестиций для реализации проекта а) до 100 тыс. долл. США б) от 100,1 до 500 тыс. долл. США в) свыше 500 тыс. долл. США | ||
| 7. | Период осуществления инвестиций до начала эксплуатации (возможной реализации) объекта а) до 1 года б) от 1 года до 2 лет в) от 2 до 3 лет г) свыше 3 лет | ||
| 8. | Проектируемый период окупаемости инвестиций (по показателю настоящей стоимости ожидаемого денежного потока) а) до 1 года б) от 1 года до 2 лет в) от 2 до 3 лет г) от 3 до 5 лет д) свыше 5 лет | ||
| 9. | Источники финансирования ИП а) только собственные источники финансирования б) собственные и привлечённые в) собственные и заёмные г) только заёмные | ||
| 10. | Уровень риска своевременной реализации ИП и выхода на расчётную эффективность а) минимальный б) средний в) высокий | ||
| Итого по инвестиционному проекту |
Уровень инвестиционных качеств проекта определяется по результатам обобщённой оценки в соответствии с таблицей:
Таблица 11
| № п/п | Уровень эффективности инвестиционного проекта | Общее количество баллов |
| 1. | Проект с низким уровнем инвестиционных качеств (не может быть принят к реализации) | до 50 |
| 2. | Проект со средним уровнем инвестиционных качеств (принимаемый к дальнейшей экспертизе при отсутствии более эффективных альтернативных проектов) | 50-60 |
| 3. | Проект с уровнем инвестиционных качеств выше среднего (принимаемый к дальнейшей экспертизе) | 61-80 |
| 4. | Высокоэффективный проект (которому отдаётся приоритет среди всего рассматриваемого перечня инвестиционных проектов) | свыше 80 |
4. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности).
5. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию риска.
|
|
|
6. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию ликвидности.
7. Окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый портфель с учётом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности.
