Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

(в долях единицы)

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (Ц)	1,107	0,952	-0,155
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (|_2)	0,094	0,074	-0,02
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)	0,676	0,663	-0,013
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	1,811	1,813	+ 0,002
5. Коэффициент маневренности функциони­рующего капитала (L5)	1,400	1,414	+ 0,014
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,598	0,599	+ 0,001
7. Коэффициент обеспеченности собствен­ными средствами (L7)	0,386	0,397	+0,011

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния органи­зации при разных методах учета ликвидности средств, но и от­вечают интересам различных внешних пользователей аналити­ческой информации. Например для поставщиков сырья и мате­риалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвид­ности. Банк, дающий кредит данной организации, больше вни­мания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупате­ли и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвид­ности.

Динамика коэффициентов L1, L2 и L3 анализируемой орга­низации отрицательная. В конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 7,4% своих краткосрочных обязательств. Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным счи­тается значение 0,7+0,8, однако следует иметь в виду, что дос­товерность выводов по результатам расчетов этого коэффици­ента и его динамике в значительной степени зависит от каче­ства дебиторской задолженности (сроков образования, финан­сового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизи­тельно равен единице.

У анализируемой организации значение этого коэффици­ента (Ц) близко к критериальному, но в конце отчетного пе­риода оно снизилось. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет уста­новить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспо­собности. Нормальным значением для данного показателя счи­таются соотношения от 1,5 до 3,5.

Нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя. Он, на наш взгляд, должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учет­ным данным. Если соотношение текущих активов и краткосроч­ных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в со­стоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следова­тельно, возникнет угроза финансовой стабильности организа­ции. Если же значение коэффициента L4 превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффици­ент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

В финансовой теории есть положение, что чем выше обора­чиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нор­мальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со сни­жением материалоемкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяс­нена логически: чем меньше необходимая потребность в мате­риальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, если сумма ее оборотных акти­вов равна сумме краткосрочной задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (Z,4) обобщает преды­дущие показатели и является одним из показателей, характери­зующих удовлетворительное (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса.

Следует также отметить, что коэффициенты платежеспо­собности могут быть оптимальными (см. табл. 3.4), например, если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру[2]:

♦ запасы = 66,7%;

♦ дебиторская задолженность = 26,7%;

♦ денежные средства и краткосрочные финансовые вложе­ния = 6,6%.

В анализируемой нами организации оборотные активы име­ют иную структуру: запасы «63%, дебиторская задолженность и другие краткосрочные активы =33%, денежные средства и крат­косрочные финансовые вложения =4%.

3.5. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций

3.5.1. Понятия, виды и процедура банкротства

26 октября 2002 г. в России вступил в действие Федераль­ный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

В Законе дано определение понятия несостоятельности (бан­кротства).

«Несостоятельность (банкротство) — признанная арбит­ражным судом или объявленная должником неспособность дол­жника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство)».

Основные понятия, предусмотренные законом о банкротстве.

Должник — гражданин, в том числе индивидуальный пред­приниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспособ­ными удовлетворить требования кредиторов по денежным обя­зательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обяза­тельных платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом.

Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-пра­вовому договору и (или) по иным основаниям, предусмотрен­ным Гражданским кодексом Российской Федерации.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязатель­ные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюд­жетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

Руководитель должника — единоличный исполнительный орган юридического лица, а также иные лица, осуществляющие в соответствии с федеральными законами деятельность от имени юридического лица без доверенности.

Кредиторы — лица, имеющие права требования к должни­ку по денежным обязательствам, уплате задолженности по обя­зательным платежам, выплате выходных пособий и оплате тру­да данным лицам, работающим по трудовому договору, в том числе контракту.

Конкурсные кредиторы — кредиторы по денежным обяза­тельствам, за исключением граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, а также учредителей (участников) должника — юридического лица по обязательствам, вытекающим из такого участия.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к дол­жнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника.

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, приме­няемая к должнику в целях восстановления его платежеспособ­ности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности, без передачи полномочий по управ­лению должником арбитражному управляющему.

Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с пе­редачей полномочий по управлению должником собранию креди­торов, комитету кредиторов, внешнему управляющему.

Конкурсное производство — процедура банкротства, приме­няемая к должнику, признанному банкротом, в целях сораз­мерного удовлетворения требований кредиторов.

Мораторий — приостановление исполнения должником де­нежных обязательств и уплаты обязательных платежей, срок исполнения которых наступил до даты его введения.

В статье 3 Закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:

1. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не испол­нены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

2. Гражданин считается неспособным удовлетворить требо­вания кредиторов по денежным обязательствам и (или) испол­нить обязанность по уплате обязательных платежей, если соот­ветствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

3. Положения, предусмотренные пунктами 1 и 2, применя­ются, если иное не установлено законом.

Это основные признаки банкротства. Кроме того, если иное не предусмотрено настоящим законом, дело о банкротстве мо­жет быть возбуждено, если требования к должнику—юридичес­кому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 рублей, а к должнику—гражданину — не менее 10 000 рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 на­стоящего Федерального закона.

Обобщая сказанное, можно сделать вывод: несостоятель­ным должен быть признан должник, имущества, и в том числе денежных средств, которого не хватает для погашения требова­ний всех кредиторов в полном объеме и в нужные сроки.

Банкротству предприятия предшествует финансовый кри­зис. Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его финансового рав­новесия, отражающую циклически возникающие на протяже­нии его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные уг­розы его функционированию.

Финансовое равновесие — характеристика состояния финан­совой деятельности предприятия, при котором потребность в приросте основного объема активов балансируется с возмож­ностями формирования им финансовых ресурсов за счет соб­ственных источников. Для оценки и обеспечения достижения финансового равновесия используются специальные методы.

По степени воздействия на финансовую деятельность раз­личают:

♦ Легкий финансовый кризис. Как правило, к нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, кото­рый может быть быстро разрешен на основе использова­ния отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

♦ Глубокий финансовый кризис. К нему обычно относят ком­плекс ряда форм структурного финансового кризиса, пре­одоление которого требует полного использования всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев — и отдельных форм внешней финансовой санации.

♦ Катастрофический финансовый кризис. Это один из наи­более опасных видов системного кризиса, преодоление которого требует активного поиска преимущественно внешних эффективных форм санации.

Таблица 3.6