Факторы, определяющие обменный курс. Разность процентов, покрытая разность и равновесный обменный курс. Влияние ожиданий

Факторы, определяющие валютный курс:

1. Покупательная способность валют.

2. Макроэкономические показатели

3. Конъюнктура валютного рынка.

4. Темп инфляции. Зависимость валютного курса и темпа инфляции обратно пропорциональная. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение паритета покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темпы инфляции ниже. Например, если темп инфляции в Японии равен 3 %, а в США - 5 %, можно ожидать снижения цены доллара США на величину разницы процентных ставок, так как если темп инфляции в США выше японского, доллар стоит меньше иены.

5. Состояние платежного баланса. Если состояние платежного баланса активно, можно прогнозировать увеличение курса национальной валюты, так как увеличивается экспорт и растет спрос на национальную валюту со стороны должников.

6. Разница процентных ставок в различных странах. Чтобы соотнести процентные ставки с валютными курсами, мы должны сначала соотнести процентные ставки с инфляцией. Если в двух странах инфляция на одном уровне, но процентная ставка в одной из них выше, инвесторы пойдут туда. При прочих равных условиях рост процентных ставок ведет к притоку иностранного капитала, к увеличению спроса на национальную валюту и к увеличению валютного курса, и наоборот.

7. Степень использования определенной валюты в региональных и международных расчетах. Во всех мировых расчетах единой валютой выступает $ США, что способствует его росту даже в условиях падения его покупательской способности внутри страны.

8. Ускорение или задержка международных платежей. При укреплении национальной валюты импортеры стремятся к задержке платежей в иностранной валюте, и наоборот.

9. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса: если нет государственного регулирования, можно прогнозировать резкие колебания курса. Государственное регулирование может быть направлено как на повышение, так и на понижение валютного курса, в зависимости от потребностей и задач экономической политики.

10. Состояние рынка ценных бумаг. Увеличение активности на национальном фондовом рынке ведет к увеличению валютного курса.

11. Международные факторы (например, цены на нефть).

14. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты падает, фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает ситуацию для падающей валюты.

15. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынке.

16. Конъюнктурные факторы (войны, стихийные бедствия, слухи, изменения вкусов потребителей и т. д.).

РАЗНОСТЬ ПРОЦЕНТНЫХСТАВОК - равна разности ожидаемых темпов инфляции, что мож­но рассматривать как результат действия международных инве­стиционных потоков, уравновешивающих реальные процентные ставки, или как результат того, что разность процентных ставок равна ожидаемому обесценению, которое равно разнице инфляций. Таким образом, монетарную модель с гибкими ценами можно рассматривать как частный случай модели разности реальных процентных ставок, где приспособление к рав­новесию происходит мгновенно,

ПОКРЫТАЯ РАЗНОСТЬ утверждает, что инвестирование единицы валюты,

приносящее процент i за период, или инвестирование единицы валюты за границу (или в иностранные активы) под процент i* должны приносить одинаковую прибыль. Для того чтобы инвести­ровать за границу, инвестор сначала конвертирует единицу на­циональной валюты в иностранную валюту по установленной цене. Получая в конце периода прибыль в иностранной валюте, инвестор должен конвертировать их обратно, в этой ситуации выполнение «одинаковой прибыли» должно выполнятся.

РАВНОВЕСНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС – это такой курс, который уравновешивает спрос и предложение валюты в отсутствие вмешательства государства.

ВЛИЯНИЕ ОЖИДАНИЙ - рано или поздно возникают ожидания пересмотра уровня валютного курса. При использовании режима фиксированного валютного курса такие

ожидания часто приводят к мощным спекулятивным атакам на национальную валюту и к валютному кризису.