2015-04-30
1304
При относительно низкой мобильности капитала, когда иностранный краткосрочный капитал слабо реагирует на изменения процентной ставки, увеличение государственных расходов, вызывает рост выпуска, увеличение импорта и, соответственно, дефицит платежного баланса. Давление этого дефицита больше, чем при относительно высокой мобильности капитала, поскольку имеет место меньший приток иностранного капитала в ответ на изменение внутренней процентной ставки. Но дефицит продолжает расти, поскольку объем импорта остается больше притока краткосрочного капитала. Происходит обесценение национальной валюты. В связи с обесценением увеличивается экспорт, спрос на отечественную продукцию растет, увеличивается выпуск. Хотя в этом случае последствия фискальной политики менее значительны, чем при нулевой мобильности капитала, ее применение способствует увеличению выпуска, которое происходит в том числе в результате восстановления внешнего равновесия.
15 (90). Обменный курс как инструмент достижения внутреннего и внешнего баланса. Диаграмма Суона.
Механизм макроэкономической корректировки можно описать с помощью диаграммы Т. Суона (австралийский экономист). Она исходит из Кейнсианского равенства:
V=C+I+G+X-IM, C+I+G=A - абсорбция (все внутренние расходы резидентов)
X-IM - текущий или торговый баланс САВ;
равенство приобретает упрощенный вид: V=A+CAB
Из равенства видно, что
а) для каждого конкретного уровня дохода увеличение внутреннего потребления должно сопровождаться ростом дефицита текущего баланса и наоборот
б) увеличение положительного сальдо в торговле должно вести к снижению внутренней абсорбции. Соответственно, способом ликвидации дефицита торгового баланса является сокращение внутренней абсорбции, а его положительного сальдо – ее увеличение.
С другой стороны, и экспорт и импорт зависят от
валютного курса. По мере роста абсорбции растет
импорт, что приводит к росту валютного курса;
по мере ее сокращения импорт падает, также как и
валютный курс. Следовательно, в простейшем случае
как внутренний так и внешний баланс зависят от
двух переменных:
а) внутренней абсорбции (А)
б) валютного курса (Е)
Кривая VV показывает все имеющиеся сочетания валютного курса Е и внутренней абсорбции А, при которых обеспечивается внутренний баланс. Она имеет отрицательный наклон, поскольку в результате девальвации улучшается торговый баланс, что означает рост экспорта и уменьшение импорта и, следовательно, сокращение внутренней абсорбции.
Если при девальвации произойдет меньшее, чем нужно для равновесия, сокращение абсорбции, спрос превысит предложение и возникнет инфляция, если больше, напротив, предложение превысит спрос и возникнет безработица. Кривая САВ показывает все имеющиеся сочетания валютного курса Е и внутренней абсорбции А, при которых обеспечивается торговый баланс. Она имеет положительный наклон, поскольку в результате девальвации улучшается торговый баланс, что должно быть перекрыто соответствующим ростом абсорбции, приводящей к увеличению импорта настолько, чтобы торговый баланс остался в равновесии. Если при девальвации произойдет больший, чем нужно для равновесия, рост абсорбции, возникнет дефицит торгового баланса, если меньший – его положительное сальдо.
Внешний баланс в данном случае упрощенно представлен только торговым балансом. Девальвация приводит к его улучшению в том случае, если выполняется условие Маршалла-Лернера: где - эластичность иностранного спроса на национальный экспорт (эластичность экспорта); - эластичность национального спроса на импорт (эластичность импорта). В случае, если сумма эластичностей экспорта и импорта страны меньше единицы, девальвация ухудшит состояние торгового баланса. Валютные доходы от национального экспорта растут, если спрос нерезидентов на него эластичный и снижается, если спрос не эластичный.
Одновременное равновесие внутреннего и внешнего баланса достигается в точке А, на пересечении кривой внутреннего баланса VV и кривой внешнего баланса САВ. Слева от кривой внутреннего баланса находятся сегменты I и IV, в которых экономика находится в дисбалансе, приводящем к неполной занятости, безработице; справа – сегменты II и III, в которых также нарушается внутренний баланс и возникает инфляция. Слева от кривой внешнего равновесия находятся сегменты I и II, в которых торговый баланс положителен; справа – сегменты III и IV, в которых он отрицателен.
Конечная цель макроэкономической корректировки – одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия в точке А. Использование тех или иных инструментов экономической политики зависит от того, в каком сегменте находится конкретная страна на диаграмме Суона. Все возможные варианты их расположения показаны в точке 9, т.е. имея положительный торговый баланс и безработицу надо увеличить внутреннюю абсорбцию с до; находясь в точке 6 (дефицит торгового баланса и безработица), достаточно девальвировать валютный курс с до.
Проблемы практического использования диаграммы Т. Суона:
- упрощенно сводит внешний баланс только к торговому балансу, игнорируя тем самым международное движение капитала;
- не позволяет точно определить, каковы должны быть масштабы параллельного изменения валютного курса и абсорбции для достижения равновесия;
- не рассматривает денежную политику в качестве инструмента экономической политики;
- учитывая, что многие страны мира придерживаются политики фиксированного валютного курса, в распоряжении правительства остается по сути один инструмент экономической политики – бюджетная политика. С помощью одного механизма нельзя достичь двух целей.
