Выделяют три вида левериджа

• Производственный

◦ Отражает уровень производственного риска

• Финансовый

◦ Отражает уровень финансового риска

• Совокупный риск (вместе они составляют)

◦ Производственный-финансовый рычаг (общий рычаг)

Финансы - совокупность финансовых объектов и способов управления ими (нагло американская школа).

Финансовый Риск находит отражение в соотношении собственных и заемных средств предприятия и эффективность использования заемных средств. Использование заемных средств связно для компании с определенными издержками для компании цель фин левериджа - каково должно быть оптимальное сочетание между собственными ресурсами и как это повлияет на прибыль. Чем выше уровень левериджа тем выше фин риск компании. Количественно фин риск оценивается с помощью - стандартной отклонение, коэф вариации и т д. Та компания которая имеет значительную долю заемного кидала называется фин зависимые, в противополож - фин независимые компании.

Финансовый ЛЕВЕРИДЖ - характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации путем изменения объема и стру

Подходы к изменению фин левериджа:

• Эфл=темпы к изменению чистой прибылью/темпы изменения прибыли до выплаты процентов и налогов

• Эффкт рычага=дифф рычаг*Финансовый рычаг.

◦ Диф рычага=рентабельность всего капитала - средняя ставка процента

◦ Средняя ставка процента - характеризует среднюю стоимость заемных.

◦ Берется в годовом исчислении.

Финансовый рычаг - если рентабельность всего капитала больше заемных источников финансирования то чем больше доля заемных средств тем Больше рентабельность собственного капитала

Общий рычаг и общий риск

Характеризует взаимосвязь трех показателей: выручка, чистая прибыль и затраты производственно финансовые.

Взаимосвязь двух видов левериджа:

• Они обратно пропорциональны, то есть высокий уровень операционного левериджа, должен соответсвовать низкому уровню финансового левериджа и наоборот
• Общий рычаг рассчитывается перемножением производственного и финансового рычагов