Стадии отраслевой консалидации

Отрасль, вступившая в процесс консолидации по любой из названных причин, оказывается на первом из четырех этапов концентрации активов в руках лидирующих компаний.

Особенность этого начального этапа – отсутствующая или слабая (в сравнении с

последующими этапами) конкуренция внутри отрасли при одновременном высоком уровне соперничества с субститутными отраслями2. При этом число компаний в отрасли растет, и на каждого отраслевого игрока приходится все меньшая относительная доля активов.

Коэффициент концентрации CR3, определяемый как сумма долей рынка трех ведущих в

данный момент компаний, на первом этапе развития отрасли снижается, то есть происходит деконсолидация. Пунктирная линия иллюстрирует ситуацию в новой отрасли, возникшей с появлением новой технологии (см. рис. 1): в момент старта компания, реализовавшая эту технологию на практике, является монополистом (CR3 = 100%), после чего ее монополия разрушается входящими в отрасль соперниками. Макровоздействия на существующие, «традиционные» отрасли, не приводят к краткосрочной монополии: отрасль начинает новый цикл консолидации с CR3 = 30…40%3. Этап деконсолидации завершается при CR3 = 10…15%. Эту точку на кривой можно сравнить с микроэкономическим эквилибриумом, состоянием совершенного рынка, в котором предложение уравновешено спросом. Иначе говоря, до наступления предельной деконсолидации компании действуют в неконкурентной среде и могут приобретать клиентов без отъема их у отраслевых соперников, так как спрос превышает предложение. Отличие реальной жизни от микроэкономической теории состоит в том, что и после прохождения минимума CR3 на рынке сохраняется некоторый дефицит. На нем остаются потребители, не получающие продукта отрасли, но компаниям более не выгодно включать их в свою клиентскую базу – стоимость приобретения таких никому не принадлежащих клиентов становится выше стоимости маркетинга, направленного на завоевание клиентуры конкурентов4.