Решение Батарин

Задача 2 = задача 3.10.

TR = 1500;

TC = 75%TR = 1125;

предполагаемый рост Q — 5%;

1/4 — норма распределения прибыли на дивиденды и социальные расходы;

3/4 — реинвестировано в производство;

ставка среднего расчетного налога на прибыль — 24%.

Агрегированный баланс за отчетный период:

Актив	Пассив
ОС		УК
Запасы		Нераспределенная прибыль	213,75
Дебиторы		Долгосрочные ссуды	786,25
Денежные средства		Краткосрочные ссуды
Другие активы	–	КЗ
Итого		Итого

а, в) отчет о прибылях и убытках и прогнозный отчет:

TR = P Q, TR’ = P Q 1,05

Показатель	Отчет	Прогноз
Выручка
Затраты		1181,25
Прибыль (налогооблагаемая)		393,75
Прибыль (чистая)		299,25
Прибыль (нераспределенная)	213,75	224,4375

г) прогнозный баланс:

Актив	Пассив
ОС	3000 (1+ρ)	УК
Запасы	500 (1+ρ)	Нераспределенная прибыль	213,75 (1+ρ)
Дебиторы	400 (1+ρ)	Долгосрочные ссуды	786,25
Денежные средства	1000 (1+ρ)	Краткосрочные ссуды
Другие активы	–	КЗ	600 (1+ρ)

ρ = 5%

Актив	Пассив
ОС		УК
Запасы		Нераспределенная прибыль	224,4375
Дебиторы		Долгосрочные ссуды	786,25
Денежные средства		Краткосрочные ссуды	1004,3125
Другие активы	–	КЗ
Итого

д) потребность во внешнем финансировании

— внешнее финансирование не требуется.

е) коэффициент внутреннего роста

ж) коэффициент устойчивого роста

Необходимо, чтобы выполнялось условие:

Тогда

	g КВР КУР

з, и)

		5% 5,23% 8,5%

g < КВР ВФ < 0 — внешнее финансирование не требуется, ответ согласуется с пунктом д.

к) Допустим теперь, что производственные мощности были загружены только на 85%.

Во сколько раз могла бы повыситься выручка при 100% загрузки?

85% – TR

100% – x

x = 1,176 TR, т.е. выручка повысилась бы на 17,6%.

Пусть задан , на сколько нужно увеличить ОС, чтобы его достичь?

85% – TR

y% – TR

пересчитаем все пункты с учетом этого.

в/) TR = P Q, TR/ = P Q 1,176

Показатель	Отчет	Прогноз
Выручка
Затраты
Прибыль (балансовая)
Прибыль (чистая)		335,16
Прибыль (нераспределенная)	213,75	251,37

предприятие может увеличить объем продаж, не расширяя производственные мощности

г/) прогнозный баланс:

Актив	Пассив
ОС	3000 85% (1+ρ)	УК
Запасы	500 (1+ρ)	Нераспределенная прибыль	213,75 (1+ρ)
Дебиторы	400 (1+ρ)	Долгосрочные ссуды	786,25
Денежные средства	1000 (1+ρ)	Краткосрочные ссуды
Другие активы	–	КЗ	600 (1+ρ)

д/) потребность во внешнем финансировании

— внешнее финансирование не нужно.

е/) коэффициент внутреннего роста

ж/) коэффициент устойчивого роста

	g КВР КУР

з/, и/)

		17,6% 18,25% 20,56%

g < КВР ВФ < 0 — внешнее финансирование не требуется, ответ согласуется с пунктом д/).

Задача 3.12. Коэффициенты роста и потребность
во внешнем финансировании V. Прибыль не пропорциональна выпуску. Численные расчеты

Известно, что продажи составляют Q, цена P, затраты постоянные — FC, переменные — Vс на единицу продукции. Предполагаемый рост объема производства g_Q. Норма распределения прибыли на дивиденды и социальные расходы n. Ставку среднего расчетного налога на прибыль возьмите равной t %. Баланс на конец отчетного периода представлен в табл. 3.5. Значения g_Q, n, t, и y, возьмите из условия задачи 3.11.

Ответьте на вопросы задачи 3.11.

Вариант	Параметры задания
Q	P	FC	Vс

§2. Управление финансовыми ресурсами
и оборотными активами
(оборотными средствами)

& Финансовый менеджмент. Теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2006. — 656 с. — Ч. III.

& Щербаков, В.А. Краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В.А. Щербаков, Е.А. Приходько. — М.: КРОНУС, 2005. — 272 с. — Гл. 4 — 6.

& Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. — М.: Олимп-Бизнес, 1997. — 1120 с. — Гл. 30, 31.