Акции АО имеют несколько цен

Номинальная цена акции — это сумма, соответствующая каждой акции и равная доле в уставном ка­питале, приходящейся на акцию.

Рыночная цена акции формируется на рынке в результате работы рыночного механизма спроса и пред­ложения.

Эмиссионная цена акции — это цена, по которой акция раз­мещается среди акционеров.

Балансовая (бухгалтерская, книжная) цена акции — сумма, рассчитываемая как отношение стоимости чис­тых активов АО к количеству акций.

Инвестиционная цена акции — это величина инвестиционной оценки стоимости АО, поделенная на количество акций.

Из суммы номиналов всех обыкновенных и привилегированных акций складывается уставный капитал АО.

Существует ограничение на соотношение в уставном капитале обыкновенных и привилегиро­ванных акций. АО не может выпускать привилегированных акций по суммарному номиналу больше, чем четверть его уставного капитала. В уставе АО должны быть зафиксированы размещенные и объявлен­ные акции по номиналу и количеству. Уставный капитал АО может изменяться по величине. Его можно увеличить и уменьшить или пу­тем соответствующего изменения номинала акций, или путем прове­дения дополнительной эмиссии, или путем выкупа собственных ак­ций. Размещенные акции — это те акции, которые приобретаются акционерами при учреждении АО. Объявленные акции — это такие акции, которые будут размещаться АО дополнительно.

Акции новых эмиссий могут размещаться путем проведения от­крытой подписки, закрытой подписки или реализации преимуще­ственных прав подписки. Последние предоставляются акционерам — владельцам уже выпущенных акций с целью сохранения размера их доли в уставном капитале. О преимущественном праве подписки объявляется заранее, оно действует в течение месяца. За этот период акционеры могут принять решение об использовании преимуществен­ного права подписки или об отказе от него. При реализации преиму­щественного права подписки акции новой эмиссии могут продавать­ся акционерам по более низкой цене, чем рыночная, но не более чем на 10%.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая пра­во ее держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от но­минала или другого имущественного эквивалента.

Облигации отно­сятся к типу долговых ценных бумаг и характеризуются номиналом, равным сумме, выплачиваемой эмитентом владельцу облигации при погашении, и сроком погашения. Для владельца облигации в обяза­тельном порядке в различных формах предусматривается выплата процентного дохода (процентов) в качестве платы за заем, предостав­ленный инвестором эмитенту. Облигации имеют большое количество разновидностей.

Рассмотрим их классификацию.

По срокам обращения облигаций выделяются краткосрочные (срок обращения до одного года), среднесрочные (срок обращения до пяти лет), долгосрочные (срок погашения свыше пяти лет) и облигации без фиксированного срока погашения (срок погашения не указан).

Послед­ние делятся на бессрочные (непогашаемые), отзывные, с правом по­гашения, продлеваемые, отсроченные.

Бессрочные (непогашаемые) облигации — это такие облигации, по которым теоретически предпо­лагается погашение, но конкретный его срок не указан. Примером таких облигаций служат английские консоли, выпущенные прави­тельством Великобритании в середине XVIII в. и до сих пор находя­щиеся в обращении.

Отзывные облигации могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения и погашены по номина­лу или с премией.

Облигации с правом погашения дают право инвес­тору возвратить облигации эмитенту до наступления срока погаше­ния и получить их номинал.

Продлеваемые облигации обеспечивают возможность инвестору продлевать срок их действия и в течение это­го срока получать по ним проценты. Отсроченные облигации дают право эмитенту на отсрочку погашения.

По методу погашения тоже выделяется ряд разновидностей обли­гаций.

Облигации, погашаемые разовым платежом, предполагают единовременное погашение облигаций всего выпуска с выплатой полной номинальной стоимости.

Облигации, погашаемые частями, предполагают распределенное во времени погашение по частям от номинала.

Облигации с последовательным погашением (лотерейные или тиражные займы) предполагают последовательное погашение по частям от выпуска.

По виду процентных выплат существуют следующие разновидно­сти облигаций.

Купонные облигации — это такие облигации, к кото­рым прилагается набор отделяемых купонов. Каждый купон соответ­ствует очередной процентной выплате. На купоне указывается купон­ный процент, определяющий размер купонной выплаты. Купонные проценты могут быть фиксированными, плавающими, равномерно возрастающими.

По дисконтным облигациям (облигациям с нулевым купоном) не предусматриваются регулярные купонные выплаты. Доход инвестора обеспечивается за счет разницы между ценой покуп­ки облигации (ниже номинала) и номиналом, выплачиваемым при погашении.

По форме оплаты процентов выделяют облигации с денежной формой оплаты процентов и натуральной.

В облигациях с денежной формой оплаты процентов процентные платежи производятся в де­нежной форме, а при натуральной форме процентных выплат процен­ты выплачиваются товарами, правами, ценными бумагами.

Российские АО наряду с акциями могут выпускать и облигации. Право на эту операцию должно быть прописано в их уставе. Для выпуска облигаций АО принимает решение о выпуске, где указыва­ются форма выпускаемых облигаций, срок их обращения, условия погашения. Облигации АО могут выпускаться сериями с разными сроками погашения. Суммарная номинальная стоимость всех обли­гаций АО, находящихся в обращении, не должна превышать размер уставного капитала или размер обеспечения. Погашаются облигации деньгами или другим имуществом общества в зависимости от усло­вий выпуска. Срок обращения облигаций АО не должен быть менее одного года. Процентные платежи по облигациям АО должны про­водиться не реже одного раза в год. Облигации АО могут быть имен­ными и предъявительскими.

Законом предусматривается выпуск АО облигаций двух типов: закладных и беззакладных.

Закладные (обеспеченные) облигации имеют в качестве обеспечения материальные и финансовые активы общества. Такая облигация — юридический документ, содержащий право владельца на часть собственности, если АО не выполняет сво­их обязательств относительно его облигаций. Разновидностью заклад­ных облигаций являются облигации под обеспечение третьих лиц.

Га­рантией для беззакладных (необеспеченных) облигаций служит общая платежеспособность АО. В отличие от закладных такие облигации не содержат права на предъявление имущественных претензий. Заклад­ные облигации могут выпускаться уже через год после образования АО, беззакладные — только через три года.

По способу погашения облигации АО могут быть отзывными и безотзывными, конвертиру­емыми и неконвертируемыми.

Вексель — самая древняя ценная бумага, наиболее распространен­ная в мире, с унифицированными правилами выпуска и обращения. До 1917 г. в России существовало активное вексельное обращение. Оно было возобновлено в 1991 г. В 1997 г. был принят Федеральный закон «О вексельном обращении».

По некоторым оценкам, первые векселя возникли 3000 лет тому назад. Наибольшее распространение вексель получил в Древней Греции. Затем в Древнем Риме развитие торговых отношений породило вексельное обра­щение. Римское право стало основой при формировании вексельного права. Там же возник и нотариат для удостоверения подписей на векселях. Но первые вексельные законы появились только в XVII—XVIII вв. во Фран­ции и Германии. В XVIII—XIX вв. европейские страны неоднократно пы­тались объединить национальные вексельные законодательства. Но толь­ко в 1910—1912 гг. в Гааге прошли конференции с участием 33 государств (в том числе и России), где был разработан текст Общего закона о вексе­лях. Первая мировая война помешала его принятию. Лишь в 1930 г. в Женеве была заключена Женевская вексельная конвенция, основанная на Единообразном вексельном законе. Впоследствии к Женевской вексель­ной конвенции присоединились многие страны.

В России векселя появились в конце XVII в. при Петре I. В 1729 г. был разработан первый российский Вексельный устав. Согласно этому Уставу в вексельном обороте могли принимать участие все, кроме духовных са­новников, крестьян, не имеющих недвижимости, и девиц, находящихся на попечении у родителей. Вексельное законодательство в России постоянно совершенствовалось. Принятый в 1902 г. Вексельный устав просущество­вал до 1917 г. В период «военного коммунизма» вексельное обращение в России было вообще упразднено. Но в период нэпа в 1922 г. было утверж­дено Положение о векселях, регулировавшее вексельное обращение до 1930-х гг. До начала 1990-х гг. вексель во внутреннем обороте России во­обще не использовался. Но во внешней торговле в СССР использовались так называемые девизы — векселя, обеспеченные золотом. Для того чтобы их использовать, СССР в 1936 г. присоединился к Женевской вексельной конвенции, а в 1937 г. было принято Положение о переводном и простом векселе, действующее на территории России до настоящего времени.

Вексель — это письменное долговое обязательство строго установ­ленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.

Век­сель выполняет ряд функций:

является инструментом кредита,

исполь­зуется в качестве средства обеспечения сделок и кредитов,

служит инструментом для расчетов (кредитной формой денег), рефинанси­рования и денежно-кредитного регулирования.

Существует три разновидности векселей, выделяемых в зависи­мости от отношений, возникающих между векселедателем и вексе­леполучателем:

коммерческие, финансовые и обеспечительные.

Ком­мерческий (товарный) вексель основан на договоре купли-продажи товаров в кредит и обеспечен теми денежными средствами, которые поступают от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя.

Финансовый вексель основан на договоре займа и выдается в обмен на полученные деньги. Наиболее распространен среди финансовых векселей банковский вексель (эмитентом по такому финансовому векселю является банк). Еще одна разновидность финансовых век­селей — казначейский вексель (эмитент — государство).

Обеспечи­тельные векселя возникли в связи с необходимостью обеспечения точного и своевременного выполнения сделки.

Помимо нормальных векселей, к которым относятся вышеназван­ные, существуют также и фиктивные векселя, которые не подкреп­лены какой-либо реальной сделкой (дружеские, встречные и бронзо­вые). Наличие большого количества фиктивных векселей в вексель­ном обороте может вызвать вексельную инфляцию, которая в итоге может привести к денежной инфляции.

Вексель имеет ряд фундаментальных качеств. Абстрактность векселя состоит в том, что в векселе не указывается причина его воз­никновения. Его основой являются только деньги, и нет никакого указания на вид сделки. Это качество векселя превращает его в де­нежный документ и обеспечивает универсальность применения. Бес­спорность векселя связана с тем, что плательщик по векселю не мо­жет уклониться от платежа или продлить его срок. Безусловность векселя означает, что обязательство должника по векселю не зависит от наступления каких-либо событий или условий. Строгость вексе­ля по форме выражается в требовании наличия в векселе строго ого­воренных обязательных реквизитов. Отсутствие какого-либо рекви­зита делает вексель недействительным.