Основные формы финансирования инвестиционных проектов

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

КУРСКИЙ ФИЛИАЛ

СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

КУРС ЛЕКЦИЙ

Лекции составила:

Кондратьева Зоя Алексеевна,

доцент кафедры «Экономика и финансы»

Курск 2013

Тема 1

Экономическое содержание и методы финансирования инвестиционных проектов

1. Основные формы финансирования инвестиционных проектов
2. Инвестиционный проект: понятие, классификация, жизненный цикл.
3. Самофинансирование инвестиционных проектов.
4. Эмиссия акций как способ финансирования инвестиционной деятельности.
5. Особенности и преимущества выпуска облигационных займов для финансирования инвестиционных проектов.

Основные формы финансирования инвестиционных проектов

Наличие и эффективное использование источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности. Система финансового обеспечения инвестиционного процесса включает источники и организационные формы финансирования.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам.

1.По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.

2. По виду собственника бывают государственные финансовые ресурсы, а также средства юридических и физических лиц.

3. По отношению к предприятию источники финансирования делятся на внутренние и внешние (привлеченные).

4. По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные (до 1 года), долгосрочные и бессрочные.

Существенное влияние на возможности и способы мобилизации финансовых ресурсов оказывает правовая форма ведения бизнеса. В зависимости от последней предприятие может использовать те или иные организационные формы финансирования.

Организационные формы финансирования - это конкретный способ или инструмент привлечения денежных ресурсов. Они могут быть классифицированы следующим образом:

1. самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизация, продажа активов и т.п.);

2. акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.);

3. заемное финансирование (привлечение банковских кредитов, размещение облигаций, лизинг и др.);

4. бюджетное финансирование (бюджетные кредиты на возвратной основе, ассигнования из бюджета на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, инвестиционный налоговый кредит, гранты и др.);

5. особые формы финансирования (венчурное, проектное и др.);

6. привлечение иностранного капитала.

Самым надежным источником финансирования инвестиций являются собственные источники. Самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами. Собственные источники, в отличие от заемных или привлеченных являются бесплатными. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Однако стратегия ориентации только на собственные источники финансирования развития имеет и определенные отрицательные стороны. Реальные инвестиции требуют больших единовременных затрат, то есть наличия значительных свободных средств предприятия, не вовлеченных в его хозяйственный оборот. Аккумуляция таких средств - длительный процесс. Невозможно нарастить собственные источники мгновенно, накопление чистой нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений длительный процесс. К тому же аккумулированные средства обесцениваются вследствие инфляции.

Между тем, инвестиционные решения зачастую надо принимать без промедления, иначе это грозит экономическими потерями. Зачастую недостаток инвестиционных ресурсов не позволяет резко нарастить объемы производства в момент наилучшей рыночной конъюнктуры.

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. Это происходит из-за своеобразия процедуры начисления амортизации. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. В РФ амортизация обеспечивает только 20-25% от всех источников финансирования.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. В условиях убыточности и малорентабельности большинства предприятий амортизация становится единственным источником самофинансирования.