2015-05-12
1338
Третий элемент анализа инвестиционных проектов - экономический срок жизни инвестиций, т.е. период времени, в течение которого инвестиции будут приносить доход.
Основным критерием определения экономического срока жизни инвестиций является спрос на продукцию предприятия.
Несмотря на возможность физического использования зданий, сооружений и др. основных средств, экономический срок жизни инвестиций заканчивается, как только исчезает рынок для данного продукта или услуги. Аналогично - самая лучшая технология бесполезна, если производимый продукт невозможно продать.
Сроки полезного использования основных средств и нематериальных активов, используемые для начисления амортизации в бухгалтерских и налоговых расчетах, обычно не совпадают с экономическим сроком жизни инвестиций.
Ликвидационная стоимость
Четвертым элементом анализа инвестиционного проекта является ликвидационная стоимость (recovery value).
Ликвидационная стоимость образуется в результате продажи активов предприятия в конце экономического срока жизни инвестиций. Различают условную и реальную продажи активов.
|
|
|
При условной продаже активов ликвидационная стоимость складывается из следующих составляющих:
– остаточная стоимость основных фондов;
– стоимость высвобождаемого оборотного капитала.
При реальной продаже основных фондов расчеты их ликвидационной стоимости производят в следующем порядке:
1) рыночная стоимость;
2) остаточная стоимость;
3) затраты на ликвидацию;
4) база налога на прибыль (стр.1 - стр.2 - стр.3);
5) налог на прибыль;
6) ликвидационная стоимость (стр.1 - стр.3 - стр.5).
Перспективная оценка ликвидационной стоимости основных фондов при реальной ликвидации исключительно субъективна (не случайно в большинстве случаев, оценивая инвестиционный проект, ликвидационную стоимость предполагают равной нулю).
Однако существуют инвестиционные проекты, когда затраты на ликвидацию очень значительные. Главным образом, речь идет о последствиях прекращаемого инвестиционного проекта экологического характера (необходимость рекультивации земель при открытой добыче полезных ископаемых, обустройстве или ликвидации карьеров и др.). В этом случае ликвидационная стоимость активов должна учитываться обязательно.
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПОДГОТОВКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
