Финансовые рычаги управления эффективностью

___________________________________________________________________

Показатели рентабельности капитала являются наиглавнейшими в системе критериев оценки деятельности предприятия. Поэтому рассмотрим теоретические возможности управлять факторами, влияющими на значение этих показателей. Об одном из наиболее распространенных подходов, реализованном в известной факторной модели фирмы «Дюпон» расскажем подробно.

По мнению аналитиков, наиболее значимые в деятельности предприятия показатели:

Рентабельность инвестиций с позиции инвесторов (акционеров и лендеров) - рентабельность активов (ROA)

ROA = (P_n + I_n)/ A

Рентабельность инвестиций с позиции собственников предприятия - рентабельность собственного капитала (ROE)

ROE = P_n / E

Пример. Общая сумма активов предприятия (А) = 100000 у.е., в т.ч. собственный капитал (E) = 45000 у.е., чистая прибыль (P_n) = 18000 у.е., выручка (S) = 200000 у.е. Расчеты показали, что рентабельность собственного капитала составила 40%.

ROA = (18000 + I_n) / 100000 * 100% = 18%

ROE =(18000 + 0) / 45000) * 100% = 40%

+

Компания Дюпон Корпорейшн была первой солидной компанией, которая разделила показатели ROA и ROE на составляющие (маржу, оборачиваемость активов и мультипликатор акционерного капитала).