Основные направления повышения эффективности деятельности компании на основе формул Дюпона

Увеличить рентабельность собственного капитала, как следует из формул Дюпона, можно на основе увеличения каждой составляющей – маржи, оборачиваемости активов и путем использования заемного капитала как по отдельности, так и одновременно.

+

1. Увеличить маржу можно, например, за счёт:

· сокращения расходов;

· увеличения продажных цен;

· увеличения объёма продаж темпами, опережающими рост расходов;

· снижения себестоимости за счёт использования менее дорогих материалов (субститутов);

· автоматизации производственных процессов;

· сокращения отдельных программ расходов.

+

2. Увеличения показателей оборачиваемости можно достичь в т.ч. за счет:

· увеличения продаж при сохранении активов на постоянном уровне;

· сокращения общей суммы активов;

· списания устаревшего оборудования;

· ликвидации избыточных запасов ТМЦ;

· ускорения инкассации платежей, связанных с дебиторской задолженностью.

+

3. Увеличения мультипликатора можно добиться за счет использования заемного капитала.

+

4. Одновременно можно увеличивать маржу и оборачиваемость активов, оборачиваемость активов и мультипликатор, одновременно все три фактора - маржу, оборачиваемость активов и мультипликатор заемного капитала.

+

Но использование каждой составляющей возможно только по результатам исследований наличных резервов, целесообразности использования каждого инструмента, разработанной стратегии, тактики и целей деятельности.

Эффект финансового рычага и рациональная политика заимствования

При одинаковой экономической рентабельности, как видно из предыдущего примера, предприятие, использующее заёмные источники финансирования, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Это явление получило название эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага ( ЭФР) – это эффект приращения рентабельности собственных средств за счёт использования заёмных средств, несмотря на платность последних.

Для расчета показателя используется следующая формула:

ЭФР = (1 – Т) * (BEP – WACC) * LTD/ E

где (1 – Т) - налоговый корректор;

Т – ставка налога на прибыль в долях единицы;

(BEP – WACC)-дифференциал рычага;

ВЕР - коэффициент генерирования доходов (BEP = EBIT/A);

EBIT - прибыль до вычета налогов и процентов;

A - средняя стоимость совокупных активов;

WACC – средневзвешенная стоимость капитала, полученного из нескольких источников (или СС – стоимость капитала из одного источника);

LTD/ E - плечо рычага (уровень финансового левериджа).

LTD –долгосрочный заемный капитал;

E – собственный капитал