Общие понятия. Классификация, принципы формирования активов, модели и цели управления.
Активы – экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности для достижения поставленных целей.
Активы предприятия – это все виды ресурсов, которые предприятие потенциально может использовать для реализации уставных целей деятельности.
По характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота активы подразделяются на внеоборотные (1 раздел баланса) и оборотные (2 раздел баланса).
Оборотные активы – это совокупность имущественных ценностей однократно участвующих в процессе производства, полностью переносящих свою стоимость на себестоимость изготавливаемой продукции.
Классификация оборотных активов.
Критерии классификации:
1. По характеру финансовых источников формирования:
- валовые оборотные активы – это активы, сформированные за счёт собственных и заёмных источников (стр.290 баланса);
- чистые оборотные активы - это активы, сформированные за счёт собственных и долгосрочных заёмных источников (стр.290- ст. 690);
|
|
- собственные оборотные активы - это активы, сформированные за счёт собственных источников (стр.290 –стр.690 –стр.590 часть, инвестированная в оборотные активы).
2. по характеру участия в операционном цикле:
- оборотные активы, обслуживающие производственный цикл (запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовая продукция на складе);
- оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл (готовая продукция отгруженная, дебиторская задолженность).
3. По периоду функционирования:
- постоянная часть оборотных активов (системная часть) – неснижаемый минимум ОА);
- переменная часть оборотных активов (внесистемная часть) – периодически возникающая потребность.
4. По степени ликвидности вложений:
- наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (250+260));
- быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, товары отгруженные);
- медленно реализуемые активы (запасы за вычетом товаров отгруженных, прочие оборотные активы);
- трудно реализуемые активы (сомнительная дебиторская задолженность; готовая продукция, не пользующаяся спросом; сверхнормативные запасы незавершённого производства);
5. По видам оборотных активов (см. II раздел баланса) или:
- Запасы (сырья, материалов и полуфабрикатов);
- Запасы готовой продукции;
- Дебиторская задолженность;
- Денежные средства и денежные эквиваленты;
- Прочие виды оборотных активов.
Модели управления ОА
Модели управления ОА – это идеология финансового управления с позиции приемлемого соотношения у ровня доходности и риска финансовой деятельности. Применительно к оборотным активам – это политика формирования источников ОА. Выбор модели сводится к установлению величины долгосрочных пассивов (ДП) и расчёте на этой основе величины чистого оборотного капитала (ЧОК) как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами (ВА):
|
|
Долгосрочные пассивы=Собственный капитал (СК)+Долгосрочные кредиты и займы (ДКЗ)
Исходя из величины чистого оборотного капитала различают 4 модели:
| Потребность в оборотном капитале | ||||
1.Консервативная модель ДП=ВА+СЧОА+ВСЧОА | |||||
2.Умеренная модель ДП=ВА+СЧОА+0,5*ВСЧОА | Внесистемная часть ОА | СЧОА+0,5*ВСЧОА | |||
3.Агрессивная модель ДП=ВА+СЧОА | Системная часть ОА | СЧОА | |||
4.Идеальная модель ДП=ВА; ЧОК=0 | Внеоборотные активы | ||||
Динамика активов предприятия |
Чтобы определить вид модели, которую применяет предприятие нужно посчитать ЧОК
1.Консервативная модель ДП=ВА+СЧОА+ВСЧОАЧОК=ДП-ВА=СЧОА+ВСЧОА
2.Умеренная модель ДП=ВА+СЧОА+0,5*ВСЧОА ЧОК=ДП-ВА=СЧОА+0,5*ВСЧОА
3.Агрессивная модель ДП=ВА+СЧОА ЧОК=ДП-ВА=СЧОА
4.Идеальная модель ДП=ВА; ЧОК=ДП-ВА=0
Пример. Определить вариант стратегии финансирования оборотных активов предприятия исходя из следующих условий.
1. Собственный капитал - 30 у.е.
2. Долгосрочные кредиты и займы - 40 у.е.
3. Внеоборотные активы - 60 у.е.
4. Оборотные активы (см. табл.)
Месяц | ||||||||||||
Величина |
Решение:
1. Долгосрочные пассивы ДП=СК+ДКЗ=30+40=70 у.е.
2. Минимум потребности в оборотных активах (системная часть) –июль –8 у.е.
3. Максимум потребности в оборотных активах – октябрь- 16 у.е.
4. Минимум общей суммы активов – 60+8=68 у.е
5. Максимум общей суммы активов –60+16=76 у.е.
6. Чистый оборотный капитал –ЧОК=ДП-ВА = 70-60=10 у.е.
7. Системная часть ОА =8 у.е, внесистемная = 2 у.е. следовательно предприятие использует агрессивную модель формирования оборотных активов
Методы расчёта финансово-эксплуатационной потребности в оборотном капитале:
Чистый оборотный капитал определяется также как разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью. Расчет стоимости текущих активов на планируемый период осуществляется следующими методами:
1. Метод прямого счёта – рассчитывается потребность по каждому элементу оборотных активов:
§ производственным запасам;
§ незавершённому производству;
§ дебиторской задолженности,
как правило, путём умножения однодневного расхода на норму запаса в днях.
2. Расчётно-аналитический метод –базовая величина оборотных активов умножается на прогнозируемый индекс их изменения в планируемом периоде.
3. Экономико-математические методы.
Стратегия управления оборотными активами базируется на:
1. Обеспечении постоянной платёжеспособности и финансовой устойчивости.
2. Определении оптимального объёма и структуры ОА.
3. Определении оптимальной структуры источников финансирования ОА.
Политика управления оборотными активами (этапы):
1. Анализ ОА в предшествующем периоде (анализ состава, структуры, динамики, оборачиваемости, рентабельности).
2. Определение принципиальных подходов формирования ОА (выбор модели формирования ОА – идеальная, консервативная, умеренная, агрессивная).
3. Оптимизация объёма ОА.
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей ОА.
5. Обеспечение необходимой ликвидности ОА.
6. Обеспечение повышения рентабельности.
7. Обеспечение минимизации потерь ОА.
8. Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов ОА.
|
|
9. Оптимизация структуры источников финансирования ОА.
Политика управления ОА получает своё отражение в системе финансовых нормативов (норматив собственных источников оборотных средств, коэффициенты ликвидности и платёжеспособности, нормативы оборачиваемости ОА и продолжительности операционного цикла, нормативы расходования различных групп Оа, нормы запаса).